野村：“萨默斯恐慌”致美债遭抛售

　　上周全球市场的重磅事件不仅仅是美股大幅回落，也不仅仅是光大证券自摆乌龙，还有美国国债收益率的暴涨。

　　美国30年期国债收益率和10年期国债收益率都创下了多年以来的最高水平。今天北京时间中午时段，美国10年期国债收益率刷新2年高位至2.87%。

　　更有意思的事， 导致此轮美债收益率大涨的因素可能有别于传统意义上的动因，如经济数据走强导致美联储放缓QE可能性增加等等。野村分析师George Goncalves认为，债券市场之所以疲弱，是因为市场对下届美联储主席人选的担忧，投资者担心一旦萨默斯当选会引领美联储走向更为鹰派的方向，也就意味着美联储购买更少的资产、更早告别零利率时代。

　　今年夏季美债成交量稀少以及稍有好转的经济数据都暴露了美债市场的弱点；导致美债走弱的原因已经不光是对放缓QE的担忧了，这还关乎到美联储下任主席人选的不确定性。

　　过去一周，美国利率市场走势异常，我们急切地等待美联储FOMC会议纪要的公布以及其它关键美联储事件的曝光。债券市场面临的最大风险就是关于美联储放缓QE的恐慌和对美联储下届主席人选的担忧。

　　在此情景下，投资者当然会好奇并且观望，鹰派担任美联储主席后究竟会让收益率涨到什么程度，可能会突破3%。如果达到这样极端的水平，我们认为，随着债券竞争力的恢复，股市将承受更大的压力，最终资产配置将会出现资金从股市流入债市的逆转。

　　我们的调查以及许多经济学家和市场参与者都预测耶伦是下届美联储主席的头号人选，但萨默斯接替伯南克也的确存在可能性。风险在于，那些呼吁耶伦担任主席的人们还仍然在痴心幻想，而市场参与者已经沉溺于美联储过于宽松的政策中无法自拔了。这些投资者认为，耶伦可能不会对政策作出过大的改变，而是与鸽派伯南克相似。

　　但一下媒体（尤其是CNN）已经预测萨默斯担任新一届美联储主席的可能性更大。野村的调查也显示，我们的对冲基金经理们也预计萨默斯会得到提名。

　　单纯地用鸽派或鹰派来描述耶伦和萨默斯的区别，当然过于简单了，但这是区别两人的最直接的方式。

　　作者：张澄来源华尔街见闻)

https://business.sohu.com/20130819/n384529208.shtml business.sohu.com false 财经网 https://finance.caijing.com.cn/2013-08-19/113189974.html report 1575 上周全球市场的重磅事件不仅仅是美股大幅回落，也不仅仅是光大证券自摆乌龙，还有美国国债收益率的暴涨。美国30年期国债收益率和10年期国债收益率都创下了多年以来的最