山西汾酒（600809.SH）8月19日晚间披露了公司2013年半年报。靠着预收款的释放，公司一季度业绩取得了不错的增长，但到了二季度没有预收款之后，山西汾酒业绩“原形毕露”，净利润环比骤降近70%。
山西汾酒的半年报显示，2013年上半年
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一季度，靠着释放预收款带来的8.84亿元收入，山西汾酒净利润实现了超过50%的增长，营收涨幅也接近30%。这也就是说，山西汾酒二季度营收和净利润均出现明显的下降。
二季度山西汾酒营收环比下降54.6%至12.69亿元，净利润更是骤降68.88%至2.34亿元。在没有预收款可以释放以缓冲业绩的情况下，山西汾酒二季度净利润失去了“缓冲阀门”。
虽然业绩增长有限，但山西汾酒的费用却有增有减。公司销售费用同比增长了22.43%至9.06亿元，其中，仅广告宣传费用就达到了6亿元。
由于业绩下降和费用增加，山西汾酒的现金流急剧恶化。报告显示，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.5亿元，创下了2008年一季度以来的新低。
在制定2013年经营目标时，山西汾酒提出，2013年计划实现营业收入同比增长25%以上。而如今公司上半年的增长不足7%，在白酒行业调整仍未结束的情况下，公司要想实现经营目标压力可见一斑。
山西汾酒8月19日收于23.49元，上涨1.03%。
（证券市场周刊供稿）
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