欧盟统计局8月14日宣布，欧元区17国第2季GDP季增率为0.3%，结束了历经18个月的经济衰退。其中不但德、法两国皆分别创下0.9%及0.3%的年增长率，甚至连在2011年接受IMF援助的葡萄牙，也有1.1%的季增率；欧元区贸易帐盈余更较去年同期年增加33%，这些都让外界开始抱有“欧元区终于可能要走出衰退”的期待。
经济增长之外，7月欧元区的综合采购经理人指数PMI为50.5，是近两年来的最高值，也是自2012年1月以来第一次回到象征景气荣枯分水岭的50关卡之上。其中表现最好的四个国家依序是德国52.1、意大利49.7、法国49.1以及西班牙的48.6，这也是意大利与西班牙2年多以来最好的表现；即使最近又陷入困境的希腊，制造业PMI为47.0，亦为43个月以来的最佳数据。
另外，欧洲最大经济体德国，8月份的投资者信心指数从7月36.3，大幅上升到42，远超过市场预期的39.9。这样的乐观心理来自于德国本身健全的内需市场，也来自于欧元经济体终于传出初步乐观讯息。
同时，非属欧元区的英国也同样有好表现。2013年第2季英国GDP季增率也由负转正，达0.6%，GDP年增率更达1.4% ；失业率也持平维持在7.8%的水准。另外，英国第二季的出口总额为784亿英镑，为历史新高，7月份的综合采购经理人指数PMI为59.5，不但是15年以来的历史高点，更为同期的世界第一高。2011年至今，英国股市上涨了12.2%，最近1个月英镑兑美元持续走强，也突显今年以来英国经济已有好转趋势。
欧洲实体经济面的好消息，更使其在金融市场受到投资人的青睐。根据EPFR的统计显示，欧洲今年来累计的资金净流入已超过43亿美元，是欧洲2008年以来资金净流入最高的年度，近1个月的欧洲基金平均上涨了5.1%，超越了美国的0.8%和日本的-1.5%。MSCI欧元区指数一年来的涨幅高达26.19%，超越MSCI世界指数涨幅的17.18%。至今已有8成的欧洲企业公布第二季的财报，有过半的企业获利，接近历史的水准。
从这些指标看，欧元区似乎即将摆脱长达5年的衰退。事实上，真有这么乐观吗？
欧洲经济最大的隐忧为尚待解决的欧债问题以及居高不下的失业率。
根据欧洲统计局公布的数据，2013年6月，欧盟27国整体失业率仍维持在10.9%的高位，且大多数国家都呈现恶化趋势。其中欧元区还面临15-24岁青年失业高居不下的痛苦，尤其以希腊、西班牙、葡萄牙及意大利的青年失业问题最为严重。希腊2013年5月份的青年失业率飙破62.9%，西班牙2013年6月的青年失业率也高达56.1%，青年失业率高居不下，年轻人无力成家立业，更造成生育率的下降。欧盟统计局警告，经济议题之外，欧元区未来也可能面临“婴儿衰退”（baby recession）的危机。
另外，欧洲各国政府债务，亦持续恶化中。例如希腊政府债务占GDP比例，过去一年来自136.5%，上升至160.5%；意大利、葡萄牙、爱尔兰此比例则分别达130% 、127% 及125%，也都是持续恶化的结果；甚至德国、法国、英国，也都未见改善。这些欧债问题揭示的，不仅是欧洲个别国家的财政问题，更是考验了欧盟财政的制度；但至今仍未看到欧盟有效的改革，而只是注入一笔又一笔的纾困金。在两次总金额高达240亿欧元的纾困案之后，希腊目前正努力争取第三次纾困的可能性，这仅是一个典型代表。因此，欧洲即使出现了复苏曙光，但仍不能说，欧债危机已过。
欧洲央行总裁德拉吉也对欧洲前景，仍持保留态度。他最近数度提醒，近期的数据可能只是暂时现象；欧洲真要走过危机，还有许多需努力的地方。欧洲央行及英国央行，也都公开声明在不远的未来，量化宽松及低利率的政策都并未考虑退场，将持续实施至经济确实复苏为止。
这样的声明虽让市场松一口气，但却也显示，复苏有望；但危机，的确仍须严防。
（作者现任香港北威国际集团董事总经理）
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