8月22日,高盛亚洲宏观经济学家宋宇发表中国经济数据简评指出,8月份汇丰采购经理人指数预览值为50.1%,高于47.7%的7月份终值,这印证了当前增长复苏势头开始持续,显示出中国制造业增长复苏。
直接构成总体指数的五个分项普遍呈现周期性复苏迹象,其他各分项指数中,只有新出口订单分项有所下降。
宋宇指出,近期制造业增速反弹有如下四个原因。首先,6月底以来政府出台了财政及其他行政性放松政策,其中城市改造和铁路建设方面的政策尤为重要;其次,6月以后流动性状况正常化,尽管仍比今年早些时候略紧;再次,出口前景向好,尽管8月份新出口订单分项下降,但这是在7月份大幅上升之后的小幅回落,7月份官方PMI指数的新出口订单分项和8月份前两旬的韩国出口数据也都表现积极;此外,迄今为止,对小微企业免征部分税费和取消贷款利率下限等政策,对经济的直接影响可能非常微弱,但这些措施发出了积极信号,加之高层领导进一步明确阐述了经济政策目标,使得人们对经济形势的预期有所改善。
高盛亚洲经济研究团队8月13日题为《中国制造业PMI:我们应该更关注哪个?它们现在在显示什么?》的报告中指出,汇丰PMI数据往往略微滞后于工业增加值环比增速以及官方PMI指数的新订单分项。
宋宇认为,8月份汇丰PMI指数的反弹应该印证了当前增长复苏势头开始持续。
对于汇丰PMI指数滞后的原因,宋宇认为,一种可能是,汇丰PMI指数的调查时点明显早于官方PMI指数(官方PMI调查从22日才开始,而汇丰调查现在已经收到了绝大部分问卷回复),虽然调查询问的是当月与上月相比的变化,但问卷回复可能更多地体现了上月而非当月的实体经济活动情况。
尽管如此,宋宇指出,汇丰PMI仍是一个非常有用的指标,因为它是独立编制的数据,而其在近期表现疲弱后的改善与7月份以来官方数据(包括官方PMI指数)所显示的工业增速环比反弹是一致的。来源和讯网)
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