合同仅2页纸，高年化收益，资金投向不明，期限短，产品发行方、受托人是某家理财投资公司等……如果有理财经理向你推销以上特征的产品，可要提高警惕。因为今年以来，多起“李鬼”式的固定收益理财产品、协议将投资者的本金收
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最近，上海泛鑫保险代理公司（下称“上海泛鑫”）的美女总经理陈怡卷款潜逃一案，就让众多投资者再次领悟“山寨”固定收益理财协议背后的重重陷阱。泛鑫保险是如何将投资者一步步诱入局中？这些虚假理财产品背后都有哪些共同特征？本期报告将逐一剖析。
泛鑫玩法：套取首年高保险佣金
陈怡近日卷款潜逃至斐济，市场传言金额高达5亿元，最终在8月19日晚被公安部抓捕并押解回国。
上海保监局在检查中发现，上海泛鑫存在擅自销售自制固定收益理财协议的做法。这说明，上海泛鑫有意将近两年深受投资者追捧的固定收益理财产品，糅合至保险产品的销售中，吸引投资者。
本报研究发现，其实在上海泛鑫自制固定收益理财协议销售一案中，诸多违规的疑点很明显，投资者购买时，稍加留心就可规避陷阱。
它涉及理财产品的操作模式主要有两种。首先，在与投资者签定的合同协议中，比如除了一份保险公司20年期的两全保险合同，还有一份泛鑫自制的理财产品协议。泛鑫向投资者承诺：原本应是期交的保费，只要首年缴纳完全部保费，一年后返还当时缴纳的保费并且获得8%-10%的年化收益率，操作方法就是通过转让保单的模式实现投资收益。
从投资者事后的反馈看，很多人基本都看好承诺一年后还本付息，且获8%的收益率等“亮点”，本质上将该产品当成短期的投资理财，而非购买保险产品，结果现在面临损失本金和投资收益的风险。
云南震序律师事务所保险专业律师张宏雷提醒投资者，这款产品明显的漏洞在于，寿险保单是依附于特定的人身关系，并不能将保单转让给他人来实现套现。
其次，上海泛鑫直接向投资者推销自制的理财产品协议，比如1年期的保本保息理财产品，承诺8%-10%的高年化收益率，让投资者误以为购买的是理财产品。然后，这些资金再投向保险产品，投资者甚至不知背后还有一份10年期保单。
本报获得一份理财产品协议书显示，协议内容很简单。合同上，投资者的交易对手就是上海泛鑫，产品类型为保本保证收益理财计划。投资期限为365天，预期收益率为8%，产品名称是“稳得利”。除了风险提示外，并没有明确标明资金用途。
张宏雷分析，这存在很明显的违规行为，因为保险代理机构只能销售保监会批准或备案的保险产品；销售其他金融产品，尤其是自己炮制的理财产品，都属于违规。
本报从公开的材料分析发现，这些固定收益理财协议其实仅是作为“幌子”的工具，资金并非真正用于投资理财。它的根本模式是，先以高收益为利诱，向投资者推销自制理财产品协议，募集规模较大的资金；再去购买期缴产品，从保险公司获得高额手续费。
按保险公司与中介公司合作的普遍规则，对于期交保单，保险公司第一年支付给代理公司的手续费为首年保费的80%左右。业务规模较大的代理中介，甚至高达100%，甚至有的在第一年就要求全部给付完所有手续费，即首年保费的120%-130%左右。
然后，再用获取的高额手续费和后续保费收入购买下一年的保单，本质上类似借新还旧的庞氏骗局。然而随着资金规模的迅速膨胀，理财协议到期后，尚需缴纳的续期费资金就成为问题。
2012年上海泛鑫的新单保费将近5亿元，2011年为1.5亿元。如果其中多为1年期的理财协议，那么今年就面临大量的理财协议本息到期兑付，若无力继续吸收新的资金缴纳续期保费，易引发资金链断裂的风险。
“李鬼”产品三大特征
该事件发生后，保监会开始对人身险公司和保险中介进行风险排查，重点就是销售过程中向客户私自承诺高收益、将保险产品混淆为理财产品等问题。
投资者值得警惕的是，在理财方面，保险代理、经纪公司的涉嫌违规违法的重点就在：销售保险以外的金融理财产品、非法销售金融理财产品、非法吸收存款、非法集资，侵占或挪用保费和保险金等行为。
不仅是保险代理公司，虚假的固定收益理财协议将众多投资者坑入“苦海”的案例，今年频繁上演。6月底，多名投资者怒诉工行苏州分行涉嫌理财产品“欺诈门”。起因是投资者在2011年下半年收到支行理财经理的推荐，称一款只针对高端客户发售，100万元起认购的低风险理财产品。
事后才发现，投资者并未在银行购买正规的理财产品，而是通过工行办理了委托贷款业务，规模在2230万元。后来因借款人无法按时偿付委托贷款，引发投资者与银行间的纠纷。
8月初，连云港莫哈特理财公司宣告停业，法定代表人徐维海被刑事拘留。本报在这家公司的委托投资理财协议书上看到，莫哈特理财以受托的形式为投资者的资金进行投资，选择具有投资潜力的项目，方向包括投资实体、民间抵押借贷（主要为小微企业贷款）、其他的理财方式。
它的理财方式分为两种，一是投资封闭期限1年，预期收益率为18%；二是投资封闭期限5年，预期收益率为100%-130%，但投资者并不知晓资金的最终流向。最后该公司的资金链断裂，投资者的本金、收益安全遭遇极大风险。
如何识别这些“李鬼”产品？上海帆茂投资副总经理黄昊杰介绍，它们存在三个共同的特征。首先是产品本身、发行人都被光鲜的包装，比如有房产抵押、担保等措施，但又不能提供相应的材料证明；
其次“短平快”吸引投资者，具体表现年化收益率奇高，产品期限短，很多产品都实行月度、季度付息并且再三强调毫无风险；最后是资金投向不明，发行是由非金融机构或非知名的第三方理财销售，销售人员从中获得高额返佣。
（如果你在理财产品市场有新的发现或投诉，请联系我们pb@21cbh.com）
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