金银期货周报：金银价格继续上涨

　　摘要：

　　8月19-23日一周中国内外金银市场价格先以窄幅波动为主，但周五夜盘金银价格大幅突破向上，形成周五翘尾行情，白银价格上涨幅度更大。

　　沪金指数周收盘278.7点，较上周涨6.75点或2.48%。沪银指数周收盘4882点，较上周涨254点或5.49%。COMEX黄金周收盘1396.3点，较上周涨21.3点或1.55%。

　　本周最初金银价格横盘振荡行情是对此前一周多时间里金银价格大幅上涨行情的调整。本周最初公布了美联储会议纪要和中美欧三地PMI数据，但没能使金银价格走出明确方向。直至周五夜盘，不利的美国新屋销售数据压低美元，金银价格突破上涨，加上技术性买盘的助推，才形成大幅上涨行情。

　　据CFTC报告，8月20日非商业机构在COMEX黄金期货上持有净持仓为净多头60396手，较上周增加了6470手，基金短期内看多金价。8月23日SPDR黄金ETF持有黄金量913.52吨，较上周减少1.8吨或0.20%。

　　金银行情可谓波澜壮阔，周五夜盘的上涨实在壮观，沪银上摸4900点。继续维持中期反弹观点，以做多为主。但仍旧建议回避白银行情，涨幅已超过预期太多。黄金多单可继续持有一段时间，可考虑280-290点一线为目标位。沪金期货也可考虑一些低买高平的多头波段操作。

　　一、金银走势

主要合约日K线图：

　　二、行情分析

　　8月19-23日一周中国内外金银市场价格先以窄幅波动为主，但周五夜盘金银价格大幅突破向上，形成周五翘尾行情，白银价格上涨幅度更大。

　　国内期货方面沪金指数周收盘278.7点，较上周涨6.75点或2.48%。沪银指数周收盘4882点，较上周涨254点或5.49%。国内现货市场方面上金所黄金T+D周收盘273.15点，较上周涨1.44点或0.53%。上金所白银T+D周收盘4605点，较上周跌8点或0.17%。国外期货市场方面COMEX黄金周收盘1396.3点，较上周涨21.3点或1.55%。COMEX白银周收盘24.04点，较上周涨0.86点或3.71%。

　　本周最初金银价格横盘振荡行情是对此前一周多时间里金银价格大幅上涨行情的调整。本周最初公布了美联储会议纪要和中美欧三地PMI数据，但没能使金银价格走出明确方向。直至周五夜盘，不利的美国新屋销售数据压低美元，金银价格突破上涨，加上技术性买盘的助推，才形成大幅上涨行情。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　本周市场最关注的是周三公布的美联储会议纪要和周四公布的中国汇丰PMI初值、Markit美国、欧洲PMI初值。总的来看会议纪要仍旧没有给出明确方向，而PMI数据大多利好。但周五的美国新屋销售数据不利。

　　本周三美联储公布了7月31日议息会议纪要，市场在此之前就已开始关注这一纪要，但实际结果并没有给出明确的指引。对这次会议纪要可总结三点。首先是各委员对退出QE3意见仍不统一，一些有投票权的官员认为应加快推进缩减节奏，而另一些则强调要观望一段时间，但是他们都大体满意目前拟定的时间表。其次是都认为具体退出进程应以经济数据改善情况为准，这大大增加了退出进程的不确定性，这实际上也是美联储7月初以来的一贯论点。最后他们对近期经济稍感悲观，多数货币政策委员会成员对前一次会议以来的经济数据持谨慎态度。但是以上的总结也不能找出美联储的明确态度。但是总体感觉目前市场基本上认为美联储将在9月退出QE3，理论上看这将对美元上涨形成推动，将对大宗商品价格形成压力。

　　本周四公布了一系列的PMI数据，其中最引人关注的是汇丰中国8月制造业PMI初值。8月份丰中国PMI初值录得50.1，远高于7月的47.7和预期的48.2，也是在经历了3个月的收缩之后首次回到荣枯线之上。分项数据中最受关注的新订单指数初值升至50.5，上升到4个月高位，此外产出指数也明显回升，这表明中国制造业景气度在大幅好转。但是新出口订单指数由7月的47.7跌至8月初值的46.5看出来，表明中国经济对外出口情况依然不乐观。

　　周四Markit公布的欧元区PMI数据同样利好。8月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)初值由7月份终值50.3攀升至51.3，达26个月来最高水平，高于预期值50.8。欧元区8月份服务业PMI初值为51.0，高于预期值50.2以及前值49.8，创24个月来新高。欧元区8月份综合PMI初值为51.7，同样好于预期值50.9和前值50.5，创26个月来新高。德国8月份各项PMI初值普遍强于预期。其8月份制造业PMI初值为52.0，创25个月来最高水平，高于预期值51.2以及前值50.7。德国8月份服务业PMI初值由7月份终值51.3升至52.4，好于预期值51.8，达6个月新高。德国8月份综合PMI初值为53.4，创7个月来新高。法国8月份制造业PMI初值与7月持平，为49.7，不及预期值50.2。该国8月份服务业PMI初值则由前值48.6降至47.7，不及预期值49.2，并创两个月来最低。受服务业拖累，法国8月份综合PMI初值由7月份终值49.1降至47.9，创两个月来新低。

　　美国方面本周公布了两个房地产市场数据，NAR成屋销售数据利多，但商务部新屋销售数据不利。周三即8月21日公布的美国房地产经纪商协会（NAR）7月美国成屋销售总户数上升到年化539万户，超过此前专家预期的515万户，达到2009年11月以来最高水平。但是周五商务部公布的美国7月新屋销售数据利空，7月新屋销售年率为39.4万户，较前月下降13.4%，创三年最大降幅。

　　本周欧美股市以下跌为主，特别是美国股市下跌较多。美国道指至周四最低时跌至14880点，较上周末的15081下跌了200点，周五才有所反弹。美国国债市场也出现下跌，收益率提高。市场目前主要受到对美联储退出QE3预期的影响。美元仍旧在80.5点重要支撑上方窄幅波动，市场无法确定方面。

　　（二）、库存及持仓变化

　　据上期所库存周报，8月23日上期所沪金期货库存372千克，与上周持平；沪银期货库存467188千克，较上周减少406609千克或8.00%。据CFTC8月23日持仓报告，8月20日非商业机构在COMEX黄金期货上持有多头持仓151348手，较上周增加2824手或1.90%；持有空头持仓90952手，较上周减少3436手或1.90%。基金持有的净持仓为净多头60396手，较上周增加了6470手，基金短期内看多金价。据新闻报导，8月23日SPDR黄金ETF持有黄金量913.52吨，较上周减少1.8吨或0.20%。