“目前我国证券市场投机氛围相当浓厚,同时监管机制有待完善,监管技术也有待提高,因此现在推出"T+0"交易的时机并不十分成熟。”中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮在接受《证券日报》记者采访时表示,“不过从保障
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8月16日光大乌龙指事件饱受诟病的原因之一,就是在当前“T+1”交易机制下,盲目跟进的投资者无法在当天卖出高位买进的股票,从而蒙受无能为力的损失。
“在同一个证券市场中,机构投资者可以通过期现套利进行回转交易,而普通投资者却只能干守着"T+1",这显然是有失公平的。” 扈志亮指出。
根据一网络媒体对“是否支持推出T+0交易制度”的调查结果显示,截至8月26日下午5点,近82%的人支持推出T+0交易制度。
“"T+0"是为了市场的公平,与行情并无关系。"T+0"本身只是一种交易手段,它会促使交易更加频繁地进行,在操作失当的时候,很容易给投资者带来更大的市场风险。同时,"T+0"机制也会让投机行为有更大的运作空间。” 申银万国证券研究所首席市场分析师桂浩明说。
广发证券分析师李聪认为,“T+0”交易对投资者和券商而言都是利好。一方面投资者可以在一天内将有限的资金多次进行买卖,提高交易流动性;另一方面投资者交易的增多会有效放大成交量,券商则有望从中获得更多佣金收益。
针对“T+0”交易的弊端,扈志亮建议可以从三个方面着手:一是实施“T+0”交易制度,同时保持“T+1”的资金交割制度,甚至延长至“T+2”来避免交易杠杆被无限放大;二是要改变现在金融机构自营业务的资金结算制度;三是加强投资者适当性教育,提高投资者风险感知能力。
据统计,目前国际证券市场绝大部分都实行“T+0”的交易制度,包括美国、日本、欧洲等主要成熟证券市场以及绝大多数的新兴市场。但是在一些不够成熟的市场,尤其是在欧洲一些小国家的证券市场甚至还实行“T+2”、“T+N”交易制度。
(证券日报 乔誌东)
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