同花顺iFind统计数据显示，截至8月20日，华安易富黄金ETF的份额为6500万份，国泰黄金ETF的
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黄金价格下跌预期已经成共识，资金更是不想逆市接飞刀，两种原因叠加，造成了两只基金短期内份额急剧下降。同时黄金ETF 自身存在的局限性（如无法进行保证金交易，缺乏做空机制等）也使得其在与黄金期货，黄金T+D等黄金投资方式的比较中处于劣势。
不过这并不影响，国内黄金ETF的逆市扩容。经济观察报了解到，去年12月27日，易方达与博时作为第二批提交了黄金ETF募集申请，已于7月31日获得证监会批准。
份额大缩水
8月19日，市场低开高走，国泰黄金ETF、华安易富黄金ETF（以下分别简称“华安ETF”“国泰ETF”）两只基金分别上涨0.70%、0.92%，报收于2.738元和2.737元，均创上市以来新高。华安ETF涨幅为2.14%，国泰ETF涨幅为2.3%。
然而，形成尴尬对比的是，上市仅仅23天时间，两只ETF基金的份额却在急剧缩水，尤其是华安ETF份额缩水近九成。
7月29日，华安及国泰两只顶着“首批黄金ETF”的光环正式上市交易，华安ETF与国泰ETF的首募规模分别是12.08亿元与4.1亿元，经过份额折算，两只基金的份额分别是4.56亿份与1.55亿份。
实际上，ETF上市的第二日（7月30日），便是规模缩减最为厉害的时候。当天公布的数据显示，华安ETF的规模被“腰斩”至2.13亿份，国泰ETF也只有8300万份。“发行之初为了冲规模，在实际认购不足的情况下，难免拉一些"帮忙资金"来撑撑场面，当然这也是有偿的。”上海一位基金业内人士对经济观察报透露说，完成上市后，“帮忙资金”就会迅速离场，寻找下一个机会。黄金价格下跌预期已经成为共识，资金更是不想逆市接飞刀，两种原因叠加，造成了两只基金短期内份额急剧下降。
但国泰基金一位内部人士对经济观察报称：“近期金价上涨，不少投资者逢高抛售，打算等跌下来再进。ETF本来就鼓励多交易，做波段，这也是ETF的特点。公司方面非常重视这只产品，是打算认认真真做好的。”
6月9日，筹备四年之久的首批黄金ETF及其联接基金终于拿得“准生证”，华安基金、国泰基金的黄金ETF及联接基金获得证监会批准，该产品填补了国内基金产品在实物黄金领域的空白。
8月上旬，在答复投资者过程中，华安ETF基金经理徐宜宜指出：“目前的黄金价格已经从高位快速回落到一个相对合理的区间，并且已经接近全球黄金开采的平均成本。总体来说，大的系统性下跌的空间已经较小。中长期来看，黄金特殊的货币及避险价值对金价具有强力的支撑，各国央行近年来纷纷买入黄金就是一个十分积极的信号。”
查询上市交易公告书可知，这两只基金中机构云集。华安ETF中，机构投资者持有的基金份额占总份额的56.30%，个人占基金总份额的43.70%。前十名基金份额持有人中8家为券商，合计持有37.65%的份额。国泰ETF中，机构投资者持有的基金份额占总份额的比例，更是高达96.51%；个人投资者占基金总份额的3.49%。
友衡投资研究员胡晶对经济观察报称：“黄金ETF大多是资产配置需求，交易需求较低。如果国际金价长时间在低位徘徊，投资者配置黄金ETF的动力将会不足。”
国信证券分析师潘小果则是直言不讳指出，黄金ETF自身也存在很多局限性：黄金ETF无法进行保证金交易，这使得资金利用效率大打折扣。黄金ETF缺乏做空机制，在黄金价格持续走低，未来前景并不被看好的情况下，缺乏做空机制的黄金ETF在与黄金期货，黄金T+D等黄金投资方式的比较中处于劣势。
未来金价不乐观
虽然推出黄金ETF是公募基金的一大突破，但在当前的市场环境下，还是难于取得理想的结果。
在招商银行分析师刘东亮看来，黄金已从昔日宠儿沦为烫手山药，全球的机构与零售投资者在过去几个月中，持续抛售黄金多头头寸，即使在金价反弹期间也没有停止。黄金的下行趋势尚未结束，7月份的反弹只是一段插曲，未来再次创新低的风险依然很大，远期目标可以看到1000美元附近。
实业界人士则从成本的角度看待金价走势。此前一位黄金类上市公司的实际控制人对经济观察报表示：“现在全球基本上没有发现新的大型黄金矿藏，资源越挖越少，人工、开采、环保各项费用天天在涨，现在的金价已经趋近了开采成本价。我们的成本是300多元，现在金价甚至连400元都不到。如果一吨矿石不能产出5克以上黄金，那么就连成本都覆盖不了。在这样的上游环境下，黄金再度大跌的可能性很小。再跌的话，我们就只有停工不生产了。”
世界黄金协会近日发布的2013年第二季度《黄金需求趋势报告》显示，2013年第二季度，中国市场的消费需求继续大幅攀升，总计276吨，同比上升87%。金饰总需求达152.8吨，同比上升54%；金条与金币投资达123吨，同比上升157%。
“在全球范围内，本季度黄金需求总量为856.3吨，降幅达12%，金价下降达400美元/盎司以上。”世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪对经济观察报表示。
天天基金网数据显示，即使是跟踪国际黄金ETF的诺安全球黄金基金，截至8月19日的单位净值只有0.838元，今年以来下跌18.64%。
实际上，不独是国内的黄金ETF，国际上同样遭到冷遇。8月14日，索罗斯提交给美国证监会的第二季度股票持仓报告显示，他已在第二季度出清了所持的SPDR黄金基金（全球最大的黄金ETF基金）。与此同时，约翰·鲍尔森也在二季度大幅减持SPDR，减持幅度高达53%。SPDR在第二季度共减持了252.6吨黄金，减持幅度约为21%，黄金价格则在二季度大跌了23%。
如今，易方达与博时作为第二批黄金ETF募集申请，已于7月31日获得证监会批准，他们会否重蹈国泰黄金ETF和华安黄金ETF覆辙,情况不容乐观。
作者：彭友
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