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无论是区域还是全球危机来临时，中国经济总是被塑造成暴风雪中的灯塔，被认为是最后的稻草，在宣传报道中国人自豪，国家有面。而当风停雪住几年过后，中国经济才把危机打击的千疮百孔的本来面目拿给世人，真是应了死要面子活受罪的老话。
当美联储今年5月宣布有计划逐步放缓资产购买时，投资者就开始在世界范围调整策略。次贷危机引发的金融危机曾经将美国卷入风暴中心，如今5年时间过去，美国经济复苏几成定局，只是时间远近的问题。而在确定的美国经济之外，曾经备受欢迎的新兴市场经济体却已经或即将遭遇一场久违的危机。
提到新兴经济体，人们下意识地就会想到金砖四国，而此次新兴经济体最先遇到的挑战就来自印度。这两年印度的经济增长率已经降到4%到5%，是2003年到2008年印度经济繁荣时增长率的一半。一边是外部需求不足，出口疲软，大宗商品价格走低，另一边却是地缘政治冲突却推高了国际油价，印度的通货膨胀长期维持在10%的水平，而在2014年5月还有一场选举，如此形势下的印度经济衰退被认为还将持续若干时日。
也因为美联储开始考虑退出量化宽松QE时间表的决定，全球货币市场发生急剧的动荡。过去3个月新兴市场国家的货币贬值幅度多在5%到15%，3个月时间，印度卢比兑美元贬值了16%，而把时间拉长到过去3年，印度卢比贬值了27%。
当人民币开始升值时，有种意见认为人民币升值会对中国制造的出口带来巨大影响，但是人民币从05年开始兑美元升值的过程，也是中国的贸易顺差积累起巨量外汇储备的过程。从理论上讲，货币升值必将对出口带来影响，但是实践中却由多种变量共同发生作用，其中之一就是国别比较。尽管这几年印度卢比大幅贬值，但是却很少见到全球制造业将生产转移到印度的新闻。
有人将如今的印度与1991年遭遇危机时的印度做比较，当时的印度经济增速同样大降，最终不得用本国黄金储备换取贷款。与那时相比，印度如今更为担心的是资本外流，这也是早先出台政策限制海外汇款和投资额度限制的原因。有报道称，国际投资者在印度有2000亿美元的投资，5月以来只出售了约30亿美元，如此大的存量，一旦争相撤资离境，印度将如何应对？与早前用本国黄金储备换取国家贷款不同的是，如今印度的借债更多的来自私人部门，也就是印度企业，如果印度卢比继续贬值，那么那些借有外债的印度企业将压力陡增，最终甚至引发破产。
当金砖四国和其它新兴经济体的小伙伴们都已经浮华褪去，似乎只有中国经济还保有自身成色。尽管中国经济也面临着结构转型，面临着经济增长大幅放缓的现状，但是中国还有着较为缓和的通货膨胀率，中国的资本项目尚未完全开放，也让资本外流存在着技术上的难题。在这种国别比较中，早先对中国经济是否还能及格的担心，如今已经被焦头烂额的小伙伴交出的不及格答卷衬托成杞人忧天。与惊呆了的小伙伴们相比，中国经济尚有多种手段去应对潜在出现的多种问题。
但身处中国的人们依然要担心，这被称为1997年之后，中国经历的真正第一场经济危机，我称其为，十八年后的又一场金融危机，掐指一算就在2015年。一方面是复苏的美国经济，逐步退出的量化宽松，步入加息通道的利率政策，另一方面则是仍在蹒跚转型的中国，不再有大规模出口拉动的经济，债务问题已经箭在弦上，投资效率已经压倒投资金额的舆论环境，从当初渴望的企业走出去到如今带走金钱带走理想的移民潮。正如过去若干年发生在中国经济身上的故事一样，无论是区域还是全球危机来临时，中国经济总是被塑造成暴风雪中的灯塔，被认为是最后的稻草，在宣传报道中国人自豪，国家有面。而当风停雪住几年过后，中国经济才把危机打击的千疮百孔的本来面目拿给世人，真是应了死要面子活受罪的老话。
1997年亚洲经济危机时，中国大陆最流行的歌曲是任贤齐的“心太软”，其中经典台词就是“你总是心太软，把所有问题都自己扛”，想想1997年中国引以自豪的承诺人民币不贬值，不敢想未来中国又将把多少问题选择自己扛。
（作者系资深财经媒体人）
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