酒评网点评水井坊：应收款增超3倍 靠补贴维持利润

　　搜狐酒评网讯 水井坊（600779）8月29日晚间披露中报，公司上半年营收4.11亿元，同比下降53.03%；归属于上市公司股东的净利润1.34亿元，同比下降41.69%；每股收益0.2744元。此外，在白酒公司的一项重要指标——应收账款上，水井坊达到1.07亿元，同比增长355.98%。

　　对于经营业绩的大幅下滑，水井坊回应称主要系受政策、市场等因素影响，同时高档白酒行业进入调整期，销售量减少所致。另外，一直力推的"腰部产品"天号陈品牌由于基础比较薄弱，正处于品牌培育期，目前尚无法给公司带来利润支持。但实际上，如果不是公司放宽对经销商的回款要求，水井坊收入的下滑或许将更加明显。

　　水井坊一直很看重的国际市场方面，目前仍未给公司带来任何意外之喜。在彻底变身洋品牌后，其出口不仅没有实现大幅增长反而出现下滑。数据显示，水井坊上半年出口收入仅为1848万元，较去年同期下滑超过五成。水井坊称公司国际市场销售推进受经济形势等影响也遇到了较大阻力。

　　虽然白酒业出现普遍下滑的现象，但从已经发布的白酒半年报来看，除了亏损的皇台酒业垫底外，水井坊成为业绩最为惨烈的上市白酒公司，其中主营业务增长几乎为零。另外一个值得注意的地方是，中报显示，上半年水井坊收到政府五笔补助共4647万元，而去年同期政府补助才55万元，这被认为构成了水井坊利润的主要来源。

　　在今年7月，帝亚吉欧收购水井坊集团47%股权，收购完成后，"水井坊集团"已由中外合资转变成帝亚吉欧全资拥有的外商独资。化土为洋，能否给仍然憧憬昔日辉煌美梦的水井坊带来实质性的帮助，现在看来，难言乐观。

　　搜狐财经记者在今年3月份造访水井坊时，新任洋帅"大米"刚刚任职8天。大米当时表示，水井坊国际化的长远谋划不会改变。未来5-10年，水井坊在海外的销售目标是1000吨-2000吨。他的自信正是来自于对帝亚吉欧，作为全球洋酒销售行业的领头羊，帝亚吉欧拥有强大的海外销售资源和能力。"这对于水井坊的国际化，是无可争辩的优势，也是国内任何一个白酒品牌所无法比拟的。"大米坦言。但是如今的水井坊要想借助海外市场来实现绝地反击，可谓长路漫漫。

　　从已披露中报业绩的几家白酒上市公司来看，增速能够维持在双位数上的，寥寥无几。尽管二季度处于传统白酒淡季，但是业内人士表示行业春天并不会因之后旺季的到来而降临。白酒行业的调整仍在继续，见底时期还远未到。

　　截止发稿，水井坊股价遭受重挫，下跌3.4%，报12.8元。