8月27日公布的一汽轿车半年报显示，公司上半年净利润约6.27亿，同比暴增1120.71%!面对暴增11倍的靓丽报表，市场误认为公司释放利润、集团整体上市的步伐也更加逼近了。但是，好股007认为该份中报被粉饰痕迹暴露，财务、股东变动等方面疑点重重，主力或有难以言说的深意!
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靓丽中报背后凸显两大疑团
从去年同期净利亏损6142万元，到今年上半年净利润盈利6.27亿，一汽轿车“扭亏”显然强势。但是，在各地不断加码限购、外资冲击加大的行业背景下，一汽轿车真的能够异军突起吗?如果不是经营上取得重大突破，那么我们是否有理由怀疑，其存在依靠财务手法人为粉饰的可能性呢?通过深入考察，果然发现在靓丽的外衣之下，报表暗藏着两大疑团:
1、强势扭亏但有较大的被粉饰嫌疑。首先，公司约6亿元的预收款，在上半年被确认，归入利润中。这意味着，利润暴增并非真实的营业利润所得，而是存在较大的人为调节的嫌疑!其次，公司产品毛利率同比大增8%，表面上看，这得益于日元贬值，进口车利润增加。但是，好股007却认为，此部分增长，其实更多是依靠公司2012年较大幅度计提存货跌价准备所得，也存在较大的财务调整可能!
2、十大流通股东剧烈变动。中报显示，自一季报至中报短短一个季度的时间，公司十大流通股东出现了“大挪移”现象。原来，一季期间，十大流通股东中有两家全国社保基金分别位列第二、第五大股东位置，但在中报中，两大“国家队”已不见踪影。相反，十大流通股东却首次出现了两名个人投资者!众所周知，全国社保作为A股的顶级主力，其行为一向稳健，且拥有强大的信息优势、以及灵敏的嗅觉，其彻底抛弃一汽轿车，难道有重大利空被洞悉?
“国家队”诡异离场，最大题材暴露硬伤
如果把上述两大疑团相联系，并结合4月份后暴涨的股价走势看，背后“隐情”或直接指向该股“整体上市”的最大题材!因为社保基金以其稳健的长线风格，若非公司最大“看点”出现变故，它们为什么会轻易在利好兑现前彻底离场呢?好股007结合多方面因素分析发现，一汽整体上市暴露硬伤，并非“空穴来风”:
首先，公司今年连续释放利润，按照相关规则，若整体上市理应还有其他前期配套工作，如资产梳理与整合、集团内其他公司人员安排等措施，但公司目前似乎没有类似动作。并且，主要负责一汽整体上市的安信证券，据报道目前已经出局!其次，公司审计和反腐风暴、干部双规问题悬而未决。继“静国松案”之后，今年两会前后周姓高管被“双规”，腐败窝案调查的风暴平息时间尚难确定。在此背景下难以获得批准上市;即便强行上市，对投资者也未必是好事。同时关于“价值百亿的土地资产流失”、“老干部举报”等报道也正甚嚣尘上，正引发关注。最后，公务车采购的利好为公司提供喘息之机，但依靠行政指令获得的一些市场份额，在市场化竞争的大潮中，也是公司未来发展的双刃剑!
此外，4月股价拉升前夕，公司被突然爆出集团“百亿资产去向不明、百名高管被带走协查”的消息，虽然后经辟谣，但消息爆出的次日，公司董事长却离奇辞职。由此可以推断，持续两年多的审计和反腐风暴，让正筹划整体上市的一汽集团蒙上阴影!
既然上市遥遥无期，主力何不展开短炒?须注意，4-6月股价拉升期，也正是个人投资者进入十大股东名列之时!这是否恰恰与游资的短期炒作特征相互呼应呢?
一场玩弄投资者的大戏正上演?
自2010年来，集团整体上市一直是公司给投资者描画的一张大饼。期间，主力也配合利润下降、子公司资不抵债等利空打压股价，完全一副为冲刺上市而运作的样子。而对于我国三大汽车集团中唯一没有实现整体上市的这样一家企业，投资者也愿意相信并充满憧憬。
但目前，在社保坚决离场、股价短时暴涨100%之后，才出现中报利润暴增11倍的利好，难道不值得投资者警惕吗?我们是否可以推断，公司前期隐藏利润、打压股价，的确是为了上市做准备，但是自二季度后，公司审计和反腐风暴发酵，导致整体上市出现变故。于是主力“将计就计”，以上市的幌子拉升股价，进而引导投资者高位接盘呢?若如此，中报暴增投资者反而要慎之又慎!无奈的是，作为“全民所有”的国企一汽轿车，这些年一路下跌，而公司又极少分红送股，当前难得的一涨，竟又是昙花一现的忽悠吗?
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