和股改权证不同的是,上交所的个股期权方案设有流动性服务商(即做市商)机制,通过做市商连续提供双边报价,平衡市场供给,确保期权定价的合理性。这一新业务被各家券商视为又一业务利润增长点—高盛集团35%利润由其交易部门贡献。
据东方证券测算,在中性假设下,个股期权产生的佣金和创设收入占2012年证券行业收入的6%,股指期权产生的收入则占到44%左右。以2012年为基数年,当年沪深两市股票交易额为31.7万亿元。按照海外和国内个股期权交易额占正股10%-30%、股指期权占100%-200%,则每年个股期权交易额有望达到3.2万亿元至9.5万亿元,股指期权达到32万亿元至63万亿元。
但是这一业务又是一把“双刃剑”,因为仅一个标的证券就有24只甚至更多的个股期权同时交易,依靠人工下单是完全不现实的,必须通过量化交易程序进行自动化报单、交易。
“我现在最担心的就是再发生像光大”乌龙指“这样的极端事件。因为系统都是刚刚建成运行,专业人士又奇缺。”某券商相关人士说。
目前各家券商都在为个股期权全真模拟系统上线做准备。“困难还是很多,基本上所有的券商都是既没系统也没这方面的人才。但这也有一个好处,就是大家都在一条起跑线上,公平竞争。”
此外,有专家认为,个股期权的推出应该考虑择时的问题,充分考虑到二级市场的实际诉求,并控制个股期权的发行规模。 (来源:中国证券报)
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