进入9月份，科技、媒体和通信（TMT）等新兴行业仍是市场热点，只不过在估值高达50倍、60倍的情况下，目前基金经理也纠结于估值问题。多数基金经理认为，眼下需要再度甄别成长股的真伪，如果是真成长股，他们将继续加仓，反之，如果是伪成长股
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从已经公布的上市公司半年报来看，2013年上半年，A股上市公司营业收入为12.8万亿元，同比增长8.54%；净利润为1.14万亿元，同比增长11.15%。如果剔除金融类公司和“两桶油”的盈利，其余上市公司的净利润为3733.14亿元，同比增长4.6%。
上述数据显示，上半年上市公司盈利整体低迷，但同期TMT等新兴行业上市公司股价大幅抬升。正是担心上市公司盈利跟不上估值的抬升，现阶段基金经理正在对投资组合中的成长股“去伪存真”。
深圳一家基金公司的基金经理表示，在上半年他重点围绕苹果产业链布局获得了不菲的收益，但进入三季度，在股价持续上涨的背景下，他减持了盈利低于预期且估值较高的股票。
兴业全球绿色投资基金经理陈锦泉也表示，继续看好电池业务的发展，上半年他投资相关股票也获得了不错的收益，但近期相关股票的股价上涨，估值太贵，他减持了部分股票。
从近期市场行情来看，前期被各路投资者追捧的手游概念股、医药股等跌幅较大，资金流出比较明显。其中，8月30日，博瑞传播、焦点科技、顺网科技、中青宝、百视通、北大医药等股票均跌停，这些股票均为基金重仓股。
博时内需增长基金经理王燕也表示，目前市场对于企业的盈利增长、流动性走势、长期经济增长的信心预期都相对悲观，市场整体风险偏好已经明显下降，现阶段投资需要警惕没有业绩支持、上半年表现很好的强势个股估值回调带来的风险。
不过，对于未来的投资机会，多数基金经理仍然不看好周期性行业，他们认为中国过去30年依靠大规模的基建和出口的粗放型经济增长模式已经终结，现在需要重点把握经济结构转型带来的投资机会。
陈锦泉认为，下一阶段的投资需要关注四方面机会，一是新科技正在深刻地改变着世界的商业规则和模式，积极拥抱成为必然选择，看好移动互联网、电子商务、智能医疗、移动支付等这些新领域的投资机会；二是人口老龄化带来医疗改革、医疗器械和慢性病治疗的快速发展机会；三是制造业升级和劳动力成本提升带来自动化装备需求的大量提升；四是新能源和节能产业中，LED和光伏电站在政府配套措施和市场经济规律的推动下，需求将大幅提升。
作者：杜志鑫 (来源：《证券时报》)
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