金银期货周报：金银价格中期反弹到位

　　一、金银走势

主要合约日K线图：

　　二、行情分析

　　8月26-30日一周中国内外金银市场价格先涨后跌，波动幅度非常大，至周五夜间收盘，国内外金价基本已与上周末持平，而银价则有所下跌。

　　国内期货方面沪金指数周收盘278.2点，较上周跌0.5点或0.18%。沪银指数周收盘4718点，较上周跌164点或3.36%。国内现货市场方面上金所黄金T+D周收盘277.3点，较上周跌0.31点或0.11%。上金所白银T+D周收盘4682点，较上周跌55点或1.16%。国外期货市场方面COMEX黄金周收盘1396.2点，较上周跌0.1点或0.01%。COMEX白银周收盘23.56点，较上周跌0.48点或2%。

　　本周最初金银价格的上涨是此前一周五夜间金银价格突破上涨行情的延续，而周三起的下跌则主要是因为技术性逢高卖盘不断出现，同时美元因叙利亚局势恶化而上涨对金银价格也形成一部分压力。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　本周公布的数据以利多为主，但是市场最关注的是叙利亚局势的恶化。美国认定叙利亚政府在上周使用化学武器袭击平民，意欲对叙利亚实施武力打击，这使市场上避险情绪升温，这抬升美元，打压大宗商品价格。

　　此前一周叙利亚冲突双方在对抗过程中，有大量平民死亡，美国认定这是叙利亚政府军使用化学武器造成。因此美国政府欲对叙利亚政府军实施武力打击。美国国务卿克里8月26日明确表示叙利亚使用化学武器袭击平民事件"不可原谅"而且"不容否认"，美国总统奥巴马将在掌握全面情况的基础上决定美方反应。因此美国将此事提交联合国。联合国并没有给出明确答复。并且美国的盟友德国和英国也并不完全支持美国。英国议会已否决支持对叙利亚实施军事干预的动议，德国总统也表示不参加对叙动武，但法国总统奥朗德30日表示法国已经做好了与美国并肩行动的准备。不过美国总统在9月1日周日表示将对叙利亚进行有限度的空中打击。这意味着美国武力干预叙利亚将不可避免，但规模将限制在一定范围。

　　本周公布经济数据以利多为主。美国方面29日周四公布的美国第二季度实际GDP修正值年化季率增长2.5%，预期为增长2.2%；7月31日公布的GDP初值年化季率增幅为1.7%。当天公布的美国截止8月24日当周初请失业金人数为33.1万人，预期为33.2万。这些数据都给市场以支持。此外30日周五公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数自初值80.0上调至82.1，好于预期的80.5。但是26日周一公布的美国7月耐用品订单月率下降7.3%，低于上月的增长3.9%和预期的下降的4.0%。28日周三公布的美国7月份成屋签约销售指数不及预期和前值，月率下降1.3%至109.5，为连续第二个月下滑。这两个数据在周初给市场一定的压力。

　　市场仍旧在关注美联储退出QE3将如何进行，本周的美国经济数据特别是第二季度GDP增长被上修使市场更倾向于美联储QE3退出进程将在9月如期开始。良好的经济复苏是美联储退出QE3的重要前提，而退出QE3将使市场美元流动性减少，因此将提拔美元。但是市场更关注将于9月6日周五公布的8月份非农就业数据，因为美联储也将就业作为一项衡量指标。9月18日美联储将召开议息会议，很多市场人士认为美联信将在会议上开启QE3退出进程。

　　欧洲方面本周公布的失业率数据仍旧令市场失望。欧盟统计局周五公布的数据显示，欧元区7月失业人数减少1.5万人，但不足以拉低失业率。欧元区7月失业率为12.1%，与6月持平，仍处于纪录高位，一如市场预期。法国7月失业金请领人数亦创纪录高位，凸显总统奥朗德面临的经济挑战。意大利7月整体失业率小幅下降至12.0%，为连续第二个月走低，但青年失业率继续攀升，至39.5%。

　　本周欧美股市继续偏弱。美国股市本周再次收跌，这样它已连续4周收跌。英法德日股市也仍旧偏弱。美国欲对叙利亚实施武力打击使市场担心经济受到冲击，这是欧美股市本周受到的主要压力。同时对美联储退出QE3的预期也压制股市。但美元因叙利亚局势恶化的风险回避买盘而受益，本周美元指数收盘站在82点上方。中国股市仍旧在横盘振荡，没有明确方向。

　　下周是9月第一周，各国PMI和美国非农就业数据将影响汇市，将有5国央行公布利率决议，美国对叙利亚动武进程及各方反应也将影响市场，行情不确定性大，相对而言美元受支撑上涨的可能性大一些。其中最受关注的将是美国8月非农就业数据，将在下周五公布，其好坏可能直接影响美联储9月缩减QE的前景。而在此之前，包括澳洲联储、加拿大央行、日本央行、英国央行、欧洲央行在内的五家全球主要央行，将先后公布利率决议。

　　美国将如何对叙利亚进行打击需要关注。英国议会已否决支持对叙利亚实施军事干预的动议，德国总统也表示不参加对叙动武，但法国总统奥朗德30日表示法国已经做好了与美国并肩行动的准备，而美国总统在周末表示将对叙利亚进行有限度的空中打击。其进程必将对外汇市场行情形成影响。

　　（二）、库存及持仓变化

　　据上期所库存周报，8月30日上期所沪金期货库存372千克，与上周持平；沪银期货库存462978千克，较上周减少4210千克或0.90%。据CFTC的8月30日持仓报告，8月27日非商业机构在COMEX黄金期货上持有多头持仓150074手，较上周减少1274手或0.84%；持有空头持仓71785手，较上周减少19167手或21.07%。基金持有的净持仓为净多头78289手，较上周增加了17893手，基金短期内看多金价。据新闻报导，8月30日SPDR黄金ETF持有黄金量921.03吨，较上周增加7.51吨或0.82%。