【财经网专稿】记者 李欣
国债期货将于9月6日上市交易。
国债期货作为基础类金融衍生产品，可以丰富基于债券市场组合的投资产品。9月4日，中信建投在报告中指出，参考股指期货推出后的经验和各国国债期货的经验，国债期货作为重要金融期货将在手续费和利息收入两个角度增加期货行业的收入。国债期货将为期货行业带来23.35%的收入增长。
根据美国期货市场的交易数据，期货交易额约是现货交易额的7倍。2012年中国国债交易额为 9.13万亿元，中信建投按期货与现货比平均值7倍、万分之零点五的手续费率测算，中国国债期货的年成交额大约为63.91万亿，市场饱和的手续费收入为31.9亿元，相对2012年期货行业手续费收入123.5亿元，国债期货为行业手续费收入带来26%的增量。
除手续费的收入外，按代理成交额是客户权益的1500倍左右、年息1.5%预测，63.91万亿元的代理成交额增量将会带来426亿的客户权益增量，每年增加6.4亿元利息收入，即带来17.5%的增长。
中信建投指出，根据股指期货的经验，推出国债期货后，各期货公司保证金余额会有较大幅度的增加，对资本金和公司规模也是一个挑战。国债期货的客户将主要是持有大量国债现货的金融机构，这些机构倾向于挑选规模大、资本金充足的大企业。因此无论是从行业集中度，还是从公司规模效应的角度来看，未来行业的发展都会带给龙头公司较大的机会。 预计国债期货这一品种的推出将对龙头公司带来30%以上的手续费增长。
该机构还表示，期货行业通常被看作金融业的一个细分子行业，因而期货业务在券商的各项业务中并不引人注目，但实际上其利润贡献度并不低。2012 年，18家上市券商期货业务的净利润贡献度大多在3%—10%之间，个别券商甚至可以超过20%。
因此，应同时关注国债期货对证券行业带来的收益。
（证券市场周刊供稿）
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