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上证综指周线图
张常春/制图
个股与板块行情火爆是近期股市的一大特点。在此背景下，大盘有序回升。截至上周，沪市综合指数已经连续七周收阳。进一步分析显示，本周股市将继续演绎大盘重心上移、结构性行情突出的格局。
三大因素推高股指
首先，实体经济数据
相关公司股票走势
其次，除了经济方面的因素，国家改革政策的推进也是股市表现良好的一个基础。最近，有关上海自由贸易区的政策陆续出台，其力度之大远超想象，被誉为新一轮浦东开放，堪比当年的深圳特区建设。虽然对于上海自由贸易区的真实内涵，目前真正理解的人并不多，其实际作用也有待体现，但这并不妨碍心急的投资者借助这样的政策利好对相关股票进行投资。从某种角度来说，上海自由贸易区概念的横空出世，对增强股市的吸引力具有极大的作用。其所形成的财富效应，也在相当程度上提高了投资者的操作积极性。
除了上海自由贸易区以外，近期新土地改革概念十分火爆，收购兼并与资产重组概念也持续有所表现。尽管在行情运行中这些概念存在被泛化的问题，并且呈现明显的短线炒作特点，以致引起了很多非议，客观上，上周相关股票的价格亦出现分化，但总体来说，对于政策的预期还是支持了概念股中那些有实质性内容品种的走强，成为当前结构性行情的一大亮点，并且也对大盘的反弹提供了人气保证。
第三，不可否认的还有，管理层的一些举措对市场向上也有莫大的正面影响。前周末，中国证监会对光大证券进行严厉处罚，其意义不仅在于体现了对于违规行为的“零容忍”态度，而且强调了对投资者利益的保护。光大8·16事件发生后，对其如何定性与处理为各界关注。很多投资者看来，光大证券如此行为如果不受到惩罚，即有违三公原则，也将极大动摇投资者的信心。此次管理层反应迅速，行动坚决，对于股市来说确实是一个很大的利好。
另外，上周国债期货推出，由于制度设计得当，风险控制措施严密，三个合约上市后走势平稳，没有对股市以及现货债市产生冲击，也没有带来大的资金分流，达到了预期的效果。客观上，一些投资者曾经很担心国债期货上市后对大盘产生不利影响，因此将其视为利空。现在“利空”释放，而且看来其本身也算不上利空，这样也就更增强了投资者对后市的信心。上周五上午，国债期货刚开始交易的时候，股市投资者还是比较谨慎的，大盘走势也很平淡。但到了下午，随着国债期货行情的持续稳定，股市逐渐活跃起来，大盘开始向上攀升。显然，市场又闯过了国债期货上市这一关。
根据行情变化
随时调整投资策略
以上所提到的三方面因素，本周还将继续发挥作用。根据安排，本周将密集公布8月份的重要经济数据。从相关的先导数据来看，应该说总体仍然会较为乐观，因而将对股市上涨产生一定的推动作用。上海自由贸易区概念在上周分化，一些跟风上涨的股票下跌，其实这是好事，毕竟再好的概念也不能盲目炒作。随着上海自由贸易区政策的落地以及自贸区揭牌的临近，一些真正受益于自贸区建设的上市公司，应该会有更好的表现。因为无论从这个概念的广度，还是深度来说，现在相关股票的行情远没有到位。因此，大盘稳中有涨、结构性行情突出的格局，在本周无疑将进一步得到延续，上证指数有望向2200点一线靠近。
当然，投资者需要关注的是，沪深两市的成交金额已经出现了多日的滞涨，节前又是资金面相对比较紧张的时候，如果不能有效放大，甚至有所回落，会对大盘的运行构成威胁。此外，美国第三轮量化宽松政策退出的影响还在继续发酵，叙利亚局势的演变也成为当前地缘政治的一个重大不确定因素。
因此，在看好后市之时，投资者还需要对这些潜在的负面冲击有所警觉。尽管就整个市场而言，利多的因素明显要大于利空，而且投资者人心思涨，对于改革红利的期待也在相当程度上支撑着投资信心，但对风险因素还是要有所考虑。本周，当股指运行到重要均线附近时，很可能在多种因素制约下形成一定的震荡。所以，在乐观的同时，要明确，大盘是在震荡中走高，根据行情变化随时调整政策更有必要。
（作者单位：申万研究所）
作者：桂浩明 (来源：《证券时报》)
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