瑞银证券：大宗商品超级周期结束

　　【财经网专稿】记者 李欣

　　9月11日，瑞银证券中国股票研究部有色金属分析师林浩祥表示，大宗商品时代已过去，其超级周期已经结束。

　　林浩祥指出，铜、铝、铅、锌等有色金属的中期投资价值正在下降。

　　从2013年上市公司中报中可以看出，企业去库存化意图明显、行 业负债率继续高企且未有改善迹象、企业资本开支仍在大幅提升。

　　上述人士进一步表示，有色金属行业下行，特别是铜加工行业、冶炼子行业的毛利率较低，企业资本开支未有明显收缩，给企业带来产能过剩的威胁。

　　此外，7月LME对于仓库提货轮候时间过长提出解决议案，此举或削弱金属的金融属性，刺激资金从大宗商品流出。

　　林浩祥称，中国需求量占全球比例在2000年-2010年中由15%上升至目前的40%以上。在需求旺盛的背景下，供给成为2000-2010年间金属价格的主导因素。

　　而目前，中国需求量年度增速已经下降。据瑞银证券测算，2011年-2016年中国铜需求增速均值将下滑至6%，显著低于2000-2010年期间15%的均值水平。

　　（证券市场周刊供稿）

https://business.sohu.com/20130912/n386427984.shtml business.sohu.com false 财经网 https://finance.caijing.com.cn/2013-09-12/113293157.html report 1177 【财经网专稿】记者李欣9月11日，瑞银证券中国股票研究部有色金属分析师林浩祥表示，大宗商品时代已过去，其超级周期已经结束。林浩祥指出，铜、铝、铅、锌等有色金属的