以“软黄金”羊绒为主业的中银绒业，在精心编织羊绒盛景图的同时，亦留下一个个充满悬疑的“针眼”，诡异莫测。
行业景况低迷，
相关公司股票走势
历时数月，上证报记者远赴宁夏、北京、河北、广东、香港等地，实地探访中银绒业15家核心客户与供应商，试图还原中银绒业真实的商业图景。
调查结果令人心惊。
记者在宁夏灵武羊绒产业园区发现，中银绒业几大内销客户集聚于公司总部3公里半径内，裙带关系与隐秘关联交易浮现；追踪资金流向，中银绒业采购、销售、应收账款、预付账款皆主要来自这些内销客户，营业收入“空转做大”之外，亦有资金通过预付、应收两大科目向关联方沉淀，逃避资金监管。
在宁夏、山东、北京等地，记者采访的多家内销客户的资金实力、工商登记收入与中银绒业所示的销售金额难以匹配，交易真实性打上大大的问号。
在香港，记者的所闻所见愈加匪夷所思。2012年新晋为中银绒业大客户的三家香港公司，均为设立仅一年左右的空壳公司，实际控制人指向三名潮汕人，且其身份均为深圳当地进出口报关公司业务员。
每个深圳进出口报关公司都会在香港设立一个空壳公司，以借此获得帮助客户结算汇的一个海外账户。
“简直离奇！”深圳进出口圈人士看到如此的幕后交易设置惊呼。
20多岁的年轻进出口报关公司业务员，化身国际羊绒采购巨头，与中银绒业发生亿元交易。“在我们这边，这是不可能发生的情况。”
经记者多方暗访得悉，三家皮包公司亦主要系深圳进出口报关公司在香港谋求资金账户所设，“这种皮包公司在圈里太普遍”。进出口报关公司的隐秘“业务”之一，是向客户提供虚增外贸交易，携手骗取出口退税。
中银绒业财务报表同样疑云笼罩。在业绩连年增长的情况下，中银绒业经营性现金流持续大额流出；同时，公司存货逐年迭增，占总资产近半，且年采购额超过利润！
中银绒业是否在囤货居奇？有羊绒业巨头表示费解：“羊绒企业的原料库存，一般以满足一到两年的生产为宜，羊绒是可再生资源，囤积过多没有必要。”
其实，中银绒业利润之源并非来自主业。据统计，2009年至今，公司所获的政府补助、贴息及出口退税占利润总额的六成以上。
抛却虚浮华彩，卸下浓墨妆容，中银绒业该是如何一番真面目？
外销客户难觅踪迹
潮汕三年轻人“导演”出口生意
中银绒业是国内羊绒产业龙头，老板马生国从最早的贩卖羊绒原料开始，如今已发迹为覆盖羊绒纺织全产业链的大型上市公司。
然而，华章璀璨的描述遮掩了商业逻辑的空洞无力。
一个最基本的问题是：中银绒业的核心客户是谁？记者翻阅2008年至今几乎所有公告，各种描述语焉不详。
在最新的定增预案中，公司对客户的介绍为：与众多国际大型百货公司及知名品牌商建立了稳固的贸易合作关系。
然而，记者按图索骥，中银绒业重磅推出的国内成衣品牌“菲洛索菲”、“布朗艾伦”，以及国外品牌“托德邓肯”在淘宝、天猫、eBay、Amazon等电商平台上仅有零星几条产品记录，更遑论知名度。
那么，究竟哪些客户为中银绒业贡献如此佳绩？
三大香港客户露出马脚
2007年底，马生国三兄弟依靠资产置换入主中银绒业，外销一直占据半壁江山，规模由2008年的4.79亿元（外销占比约64.21%）增至2012年的13.2亿元（外销占比约54%）。
但据记者统计，2008年至2011年，中银绒业前5大客户中亮相的外销客户仅美国道森（2009年至2011年合计销售额金额3.09亿元）、意大利施奈德有限公司（2009年销售金额4278万元）和香港北京吉事达有限公司（2010年销售金额6690万元）3家公司，合计金额并不大。
这与中银绒业海外业务占半的结构形成鲜明对比。
不过，这并不妨碍公司外销业务逐年膨胀。2012年，中银绒业开始闪现新的海外大客户。
2012年半年报，中银绒业前五大客户中，唯一的境外客户是贡献7535万元营收的群泰国际商贸有限公司（下称“群泰国际”）。2012年年报中，两家香港大客户入局，分别是第3大客户CHINADIGITALMARKETCO（下称中国数码）1.16亿元和第五大客户东胜国际商贸有限公司（下称东胜国际）9157万元，而群泰国际在年报中未能排入前五。2013年半年报，群泰国际再次出现，名列第五大客户，交易金额为6296万元。
引人注意的是，2012年、2013年集中冒出来的这3家香港客户是谁？
香港注册处网上查询中心显示，群泰国际成立于2011年3月17日；东胜国际成立时间更短，于2012年2月22日成立；中国数码成立于2011年5月3日。这3家公司的注册资金皆仅1万港元，都属私人公司。香港“公司条例”规定显示，私人公司又名封闭公司，为香港注册公司中规模最小的一类。
这意味着，这3家香港公司都是成立当年或次年，即与中银绒业发生亿元左右的交易。
但3家公司在香港贸发局未有任何相关信息。据了解，香港贸发局是负责推广香港对外贸易的法定机构，凡是以香港为基地进行经营活动的贸易商、制造商及服务供货商，皆会在香港贸易发展局留下记录。
这意味着，这3家在香港注册的公司在香港并未有真实的经营或贸易行为。
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