建行美银八年合作：四年五次减持套现2060亿港元

　　“美国银行近期清售建设银行股份不会对双方战略合作关系造成影响。”9月11日，建设银行战略规划与股权投资部负责人再三向本报记者强调。

　　牵手八年后，曾被银监会前主席刘明康视为中国银行业“引资”与“引智”合作典范的“建行-美银”模式，终将告一段落。2013年

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　　“美银的退出标志着过去10年西方大银行争相投资中国银行业的时代结束。”《华尔街日报》如此评论，无疑忽略了一个基本事实：美银选择退出建行，内因起了主导性作用，即面对巴塞尔协议之后更高的资本监管要求，美国银行不得不多次减持建行股份，以补充自身资本。

　　换句话说，从2009年开始，高盛、美银等国际巨头选择退出中国银行业，与其说是对中国银行业增长前景的看淡，不如说成其自身危机所致。

　　9月11日，建行内部人士详细向本报记者讲述建行与美国银行八年合作始末。早在2011年9月，第一份战略协议七年到期之际，双方便续签协议至2016年底，“考虑到当时美银减持的问题，续签协议不再与美国银行持股比例挂钩。”

　　美国银行也向建行承诺，减持完全不是由于对建设银行发展前景的担忧，美国银行将继续保持双方长期战略合作关系。

　　从“无人问津”到30亿美元美银入股

　　建行股改引进战投之时，一度身陷原行长张恩照受贿丑闻。2004年7月28日，建行成立了专项小组，向全球符合条件且对中国银行业感兴趣的20家机构遍发“英雄帖”，应者寥寥；最终，美国银行有备而来，成为建行座上宾。

　　经过几十轮激烈谈判，美国银行决定以战略投资者身份入股建行，以25亿美元代价买入约175亿股股份以及一份认购期权，这包括从中央汇金公司手里购买9.1%的股权，同时美银承诺于建行IPO时再购买5亿美元新股。

　　30亿美元入股建行，其加权平均价格为1.27元人民币，相当于2004年净资产的1.26倍。如果按期权行权价格计算（按照5年期贷款利率5.85%折现），加权平均价格相当于2004年净资产的1.7倍以上。

　　建行之所以锁定美国银行，则在于美国银行符合当时中央和建行管理层确定的战投标准：具备一定的规模，在业务领域具备专长和领先优势，同时，愿意向建行转移技术和管理经验，其中国战略与建行无根本利益冲突。

　　2005年6月17日，建设银行与美国银行签署投资协议的同时，签署了为期7年的战略合作协议。除了单方面输出协议外，美国银行承诺永不控股，持股比例不超过20%，并同意回避竞争。

　　“按照当时的战略合作协议，美国银行不得在中国境内从事零售业务。”建行战略规划与股权投资部负责人告诉记者，这其中就包括香港和澳门的零售业务，此举为2006年后建行反向收购美银亚洲部分埋下伏笔。此外，美方也不反对建行在美国设立分支机构或并购银行。

　　2006年8月24日，建行宣布以总价97.1亿港元收购美国银行在香港的全资子公司美国银行（亚洲）股份有限公司100%的股权，成立建银亚洲，2007年，美国银行积极配合建行完成对建银亚洲的整合。

　　战略合作协议大框架下属七个分协议涉及公司治理、风险控制、IT、财务管理、人力资源管理、零售银行、资金业务等方面，上述建行人士告诉记者，2005年9月战略协助正式启动，为推进建行向“以批发与零售业务并重”转型，零售业务领域成为战略协助首选重点领域。

　　按照协议，美国银行每年须派出至少50名专家（FTE，等价全职工作量），四年下来，建行零售网点成功转型。截至2010年底，零售条线业务收入全行占比达33.6%，比2008年提高了16.7个百分点。

　　四年五次减持

　　刘易斯（前美国银行首席执行官CEO）时代的美国银行相当看好投资建行这笔生意。

　　转折点发生在2009年。面对国际金融危机的冲击，新任CEO兼总裁布莱恩莫伊尼汉提出一系列“新美国银行”重组计划，出售部分非核心业务和资产成为美国银行危机自救不得已的选择。

　　据本报记者统计，从2009年起，美银逐步出售建行H股，四年内五次套现2060亿港元，这期间美银抛售了价值至少226亿美元的建设银行股票，持股比例也降至不足1%；原先第二大战投淡马锡多次接盘美银抛售股份，成为目前建行最大的境外战投。

　　乃至2013年8月底，美国银行最后一批20亿股建行H股解禁抛售时，市场已早有准备。美国银行随后表示，鉴于美国银行业监管方面对资本的要求更加严厉，美国银行不得不减持建设银行的股份，以补充自身资本。

　　“建行与美国银行始终保持着良好合作关系，即使在金融危机期间和美国银行减持后，战略协助工作也没有受到任何影响。”上述建行人士表示，“相比2005年的原协议，续签至2016年底的新协议协助领域有所扩展，从零售业务逐步扩展到公司和投行业务、金融市场业务。”