国际货币基金组织（IMF）副总裁朱民于9月12日在大连举行的夏季达沃斯“第一财经&Visa之夜”上发表演讲称，世界经济的解构已发生巨大变化，目前共分为三大集群—发达经济体、泛亚供应链、以及俄罗斯和科威特。由于集群间互联互通，在股市、债市和汇市中的投资者行为正高度趋同。
本次“第一财经&Visa之夜”的主题为“金融改革与互联网金融创新”。朱民表示，随着手机、互联网，大数据还有云计算的兴起，支付结算体系已发生了根本改变，因此所有系统要做好整体风险管理。
全球投资者行为正高度趋同
“整个世界在过去几年发生了迅猛变化，不光国家发生了变化，整个世界经济的结构也发生了变化。” 朱民表示，目前一共有三大集群：第一个大集群是发达经济体，他们之前的联系非常密切，在危机爆发前，欧盟的关系还没现在如此紧密；第二个集群是泛亚供应链；第三个地区是俄罗斯、科威特等，在经济上和金融上共享同样的经济周期。
他说，欧洲过去有两个中心，一个是南方中心，以法国和意大利为主。北方中心是英国。但这是1984年到1999年的情况。欧元问世之后，整个欧洲又出现了一个核心国家就是德国。欧元改变了欧洲整个金融经济和地图。不仅如此，在大集群之外还有小集群、小团体。一个像守门员或门户类型的国家，将小的集群和大的集群融合在一起。
“由于这样一个集群以及集群之间的互联互通，三大市场—股票、债券和货币市场出现了同向移动。新兴亚洲和拉美之间的相关度高达81%。所以投资者的行为正高度趋同。”朱民解释说其背后的原因是，这些拉美国家融入亚洲经济体的供应链，实体经济必然会同向。
此外，另一个令人惊奇的同向移动，是全球GDP增长率的变动。朱民称，在危机期间无论是发达经济体、新兴经济体的同向性几乎达到80%。所以互联互通性是一个根本性的转变，也是改变了世界经济格局。
“美国危机前的外部性对GDP影响只有15%，今天已经高达60%，这样的一个国家怎么可能实现宏观政策的完全独立呢？”朱民说。
过去五年内，美联储等发达国家央行推出的量化宽松（QE）计划导致大量“热钱”涌入主要新兴市场，助涨了这些国家的股票、外汇和债券市场的泡沫。而如今美联储正准备收回QE，对那些过于依赖外资却忽视内部风险累积的新兴市场可谓“当头一棒”。包括印度、土耳其、南非和巴西在内的新兴市场的债券、货币及股票在最近数周遭遇大幅抛售。
支付系统需做好整体风险管理
谈到中国的金融改革，尤其是支付行业改革，朱民表示，上述全球互联互通对支付系统将产生很大影响。
“由于这种巨大的互通性改变了支付行为，改变了企业行为，今天的企业不再是一个点状或线状的企业，而是一个集群的企业，再也不是过去的普通分配方式。”朱民受，随着移动工具的普及，如今大家都在使用移动工具进行支付，人们的行为在整个支付结算体系发生了根本改变。
这就带来一个重要的问题，即如何进行风险管理。
朱民说，随着手机、互联网，大数据还有云计算的兴起，类似Visa这样的公司必须事先更好地进行风险管理，而且不可能单打独斗，所有系统要进行整体风险管理，而真正的挑战就是要了解金融市场的总体变化情况。
“比如大家同时做金融交易，如果运用一个巨大的系统就是一种浪费；但如果系统容量不够，就无法应对在某一个时间进行多笔交易，因此如何安排协调整个模式、确保在这一个情况下系统不会崩溃，对我们来说是巨大的挑战。”朱民说，由于这种非组织的大规模金融交易局面，对目前清算系统构成了巨大挑战，清算系统对整个金融系统和世界而言又是重要的基础设施，必须要确保体系的安全。
(编辑:颜静洁)
作者：严婷来源一财网)
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