“QE忧虑症”袭扰贵金属价格大幅回撤

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2013年09月16日07:52

来源：中证网-中国证券报

　　9月17日至18日，美国货币制定者美联储将举行为期两天的议息会议，市场预期其可能在此次会议后公布缩减购债规模的决定。贵金属市场像患上了“QE忧虑症”一样，在上周纽约金价累计跌幅超过5.6%，白银周跌幅则超过9%。分析人士预计，缩减QE规模明显盖过近期紧张的叙利亚局势给贵金属市场所带来的影响，本周金价仍有大幅下行可能。

　　“靴子”来了

　　从上周整体情况来看，纽约黄金期价持续下跌，其中跌幅从第四天开始放大，当日纽约黄金期货价格收盘下跌2.4%报每盎司1330.60美元，创下一个月以来的最低收盘价。

　　业内人士指出，市场预期美联储将在9月17日、18日议息会议上宣布缩减QE规模的决定，目前来看，金银弱势格局已经得到确立，QE收紧预期下的全球货币偏紧格局在未来有望延续。

　　按照美联储官方说法，QE缩减的先决条件是失业率达到一定指标。美国劳工部9月12日称，上周(9月1日至7日当周)季调后初请失业金人数下降3.1万人为29.2万人，为2006年4月以来最低水平。数据显示，初请失业金人数已经降至经济衰退前的水平，而且该报告中未受技术问题影响的细节显示，就业市场持续好转。

　　对贵金属市场而言，这无疑是一个利空消息。但第二个利空又随之而来，9月13日有消息称，美国总统奥巴马将任命前财政部长萨默斯为下届美联储主席，引发市场一连串抛售的一个导火索。市场认为，萨默斯是一直力挺QE退出的。

　　“靴子”来了，机构也慌了。9月14日，高盛最新发布的报告称，随着经济数据改善和美联储推出刺激措施，金价可能进一步下跌，或跌破每盎司1000美元。而在前三天，9月11日，根据高盛的一份报告显示，其3个月与6个月黄金目标价位为1300美元。在9月3日，因叙利亚局势紧张一度将目标价位调至每盎司1388美元。

　　上海中期期货分析师李宁表示，虽然叙利亚问题仍未得到彻底解决，但美国总统奥巴马已请求国会推迟对军事打击叙利亚的议案投票，以便美国与俄罗斯等国合作，通过外交渠道迫使叙利亚总统巴沙尔放弃化学武器，这减缓了国际政治局势方面的担忧。之前叙利亚局势引起的紧张气氛，甚至盖过了投资者对美联储将在9月17-18日会议后削减刺激政策规模的担忧。

　　“最后一跌”如期而至

　　随着叙利亚局势缓和及美联储议息会议的召开，投资者担忧情绪升温。

　　数据显示，9月13日，全球最大黄金ETF——SPDR黄金持仓量减少6.01公吨，至911.12公吨。业内人士指出，过去5个交易日里，全球最大的黄金ETF SPDR在大部分时间均按兵不动，只在周一时轻微减持黄金0.23%。这种观望中轻微减仓的状态，或许暗示SPDR在未来有可能进一步减持。

　　黄金ETF持仓变化一般被市场解读为情绪变化。光大期货分析师孙永刚表示，黄金快速下跌，一方面依然是受到叙利亚局势逐步的平缓的影响，另一方面更加是因为市场对于QE政策的观望因素，或者说是对于QE政策退出做先决的反应，比如债券之王格罗斯正在为放缓QE做准备，坚持美国国债，而相对于美国债券利率上涨就成为一个长期的趋势。

　　同样，他表示，这些也是与美元相关度降低的关键指标，而关于对美国货币政策影响更为直接的或许并不是所谓的就业数据，而是金融风险以及通胀的抬升，其实叙利亚问题并不是市场的关键，其影响相对短暂，市场过度强烈叙利亚问题是没有太多意义的，QE政策的动向才是真正的市场主导者，且市场目前对于QE退出的风险预估还不充足。

　　对于QE规模缩减的情况，国外机构最新调查结果显示,75%的受访者预期美联储即将决定每月削减100亿美元的资产购买,而上月约50%的受访经济学家预测每月削减150亿美元；目前看来可能的资产购买削减数量是50-150亿美元。

　　业内人士指出，如果靴子最终落地，且符合市场预期，那么贵金属市场可能将面临“最后一跌”，且跌幅或会超乎预期。