银行理财收益率涨势放缓 宜选年底到期产品

       金牛理财网研究中心 薛勇臻

　　上周央行继续“锁长放短”，银行间市场流动性整体处于较为宽松状态。不过，随着节日和季末临近，银行揽储竞争愈演愈烈，银行理财产品收益率依然呈现上升态势。上周（9月7日-9月13日）新发非结构性人民币理财产品平均预期收益率升至4.88%，创下近11周新高。当前银行理财收益率涨幅有所放缓，尤其是前期涨幅较大的中长期产品后劲不足，而短期产品则延续上涨势头，因此季末银行理财市场的焦点或向短期产品转移。

　　非保本产品收益率破“5”

　　短期产品收益率涨势不减

　　金牛理财网监测数据显示，上周86家银行共新发非结构性人民币理财产品676款，环比增长41款；平均预期年化收益率为4.88%，环比上涨5BP，增幅较前周放缓。与历史相比，当前收益率为近11周新高，仅次于今年6月底的5.17%单周最高点。从收益率分布来看，上周收益率超5%的产品增至244款，环比再增53款，市场占比上升6个百分点至36.5%。

　　从银行类型来看，上周表现突出的是国有商业银行，其收益率延续大幅上涨态势，与股份制银行和城商行的收益率差距进一步缩小。具体来看，上周国有商业银行理财产品平均预期收益率环比涨9BP至4.85%；股份制商业银行收益率微降2BP至4.88%；城市商业银行收益率上涨3BP至4.95%；农村商业银行收益率上涨13BP至4.76%。值得注意的是，上周发行量的增长主要集中在城商行，反映季末城商行正在加大发行力度，积极拼抢理财市场。

　　从收益类型来看，上周非保本浮动收益型产品平均预期收益率继续大幅上涨8BP至5.03%，这是继6月底之后，今年再次突破5%。保本浮动收益型产品收益率环比持平于4.38%，保证收益型收益率上涨8BP至4.35%。总体来看保本类产品收益率继续上扬，但涨幅放缓。

　　从投资期限来看，上周一年期以下的产品收益率全线上行，其中1个月以下期限的产品收益率飙升33BP至4.1%；1-3个月产品涨势不减，上涨7BP至4.79%；3-6个月收益率上涨5BP至5.04%；6-12个月收益率上涨4BP至5.17%，1年以上产品则下跌16BP至5.61%。3个月以上期限的产品涨幅明显收窄，当前收益率均在5%以上，处于今年以来的较高水平。

　　市场焦点转向短期

　　宜选年底到期产品

　　上周央行继续锁长放短，公开市场连续第二周实现资金净回笼，不过净回笼规模仅有11亿元。从资金面来看，银行间市场的资金利率继续维持相对低水平，市场流动性仍较为宽松。上周上海银行间同业拆借市场的隔夜利率平均值环比下降2BP至2.96%，7天利率环比下降4BP至3.55%，14天利率降4BP至3.78%，但跨月的1月利率大幅上升54BP至5.09%。

　　虽然资金面相对宽松，但商业银行对季末流动性不敢掉以轻心，因此在揽储竞争之下，银行理财收益率呈现持续上涨态势。值得注意的是，上周收益率涨势有所放缓，尤其是中长期产品收益率涨幅明显收窄，但短期产品仍保持上涨势头。同时，跨月期限的资金利率已经出现攀升，截至上周五，1个月Shibor利率已升至5.48%的高位。因而，银行理财市场的焦点或向短期产品转移，预计短期产品收益率仍有明显的上涨空间。

　　需要提醒投资者的是，在选择短期高收益产品时要注意产品的到期日，也就是要考虑到期接续问题。根据以往经验，季末过后银行理财收益率势必下行，而下一个收益率的高点可能是年底和春节前。因此，为提高整体收益水平，当前购买银行理财产品适宜选择年底或春节前到期的产品，那么期限在100天或130天的新发产品是首选。