不论是贸易金融、供应链金融和科技金融等，还是民生银行与阿里巴巴深度合作营造的直销银行等，都为金融市场创新，而政府主导的金改的核心应该是厘清政府与市场边界，各地政府借助改革而过度介入金融市场创新，容易
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对于中央政府来说，当务之急是通过制度变革清除各类金融压抑，如放松利汇率管制，把金融市场定价权还给市场，放松金融市场准入，打破垄断，构建市场竞争良序，同时加快推进人民币可自由兑换，打通国内外金融市场，为金融消费者提供可自由选择空间，进而从制度上设定政府与市场的行权边界，遵循市场逻辑重塑权力秩序。而对于地方政府，则应是在金融监管和执行层面，厘清权力在“监”与“控”的行权边界，探寻公共服务新范式。
而具体的金融创新，则是市场主体的自利博弈行为，地方政府无需担心市场主体对市场的适应能力。若地方政府和相关部门过度介入微观市场主体的私域，代行金融创新之责，不同类型的金改试点很容易裂变成争取政策优惠的运动，使金改试点很难产生可借鉴和推广的普适性经验，导致先行先试地区很难聚敛起制度优势。在这方面，1980年代五大经济特区中唯有深圳有效沉淀制度红利的经验教训值得注意。
其实，当前不论是贸易金融、科技金融等创新，还是诸多民资跃跃欲试民营银行，抑或民生银行与阿里探寻的所谓直销银行，都必须运行于无金融压抑的金融环境上。若利汇率改革未有效破局，金融压抑未有效缓解等背景下，纵然地方政府依靠金改方案，引入各种市场创新，诸多民资获批组建自负盈亏的民营银行，但利汇率管制将使更加市场化的资金价格（利率）、货币价格（汇率）知易行难，市场风险定价无法真正有效覆盖其风险敞口，并使各种金融创新名至而实不归。
同样，资本项目管制尽管可隔离外部风险冲击，但会使国内市场如同襁褓中的婴儿，成为信息孤岛，难以真正有效产生充分竞争的市场环境，国内金融消费者不会因为多了一些民营银行而拥有更多选择自由，而金融消费者无法具备跨境配置金融资源的选择自由，依然生存于金融压抑环境中，金融市场将缺乏有效的激励相容机制，促使金融机构提高服务质量。由此可见，金改本质是基于市场逻辑提高金融制度对于市场的适应能力、制度的自我纠错能力，并赋予市场自律自治的空间。
作者：刘晓忠
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