9月16日，融资融券标的范围的第三次扩容正式开始实施，标的股票数量由原有的494只增加至700只，其中创业板融资融券标的股票新增28只。
但与前两次融资融券标的扩容不同的是，交易所相关人士亲自打电话给券商融资融券业务负责人警示风险。
相关公司股票走势
警示创业板风险
在业内看来，交易所的这通电话来得有点突然。
一家上市券商融资融券业务资深人士认为，交易所这次警示风险，跟资金疯狂炒作主题和概念股有关。
“最近主题概念盛行，上海自贸区主题、创业板手游等个股表现都比较疯狂。交易所怕两融标的扩容后，会导致大批客户融资追高这些概念股。”前述资深人士告诉记者，交易所尤其担心创业板公司的风险。
“华谊兄弟（300027.SZ）、碧水源（300070.SZ）、机器人（300024.SZ）年初成为两融标的，其中华谊兄弟的股价翻了2倍，机器人和碧水源的涨幅也超过60%。交易所担心投资者会将年初入围的两融标的作为榜样，追高买入新扩容的28只个股。”前述资深人士介绍。
记者从业内了解到，交易所对创业板的高估值比较担忧。
“理论上看，交易所公布的700只两融标的基本面比较好，但交易所担心投资者就此认定交易所公布的券种就是安全的、无风险的。”前述券商两融业务负责人介绍，这次交易所电话强调有些券种还是存在风险隐患，比如创业板公司出现黑天鹅的概率会比较大。
据记者了解，早在交易所这个电话前，有些券商已经开始提前防范创业板股票的风险。
“我们调低了创业板标的证券的折算率，预先做了防范工作。”华南一家大型券商两融业务人士介绍，融资融券部有两融标的的担保估值系统，他们在8月底判断创业板公司股价偏高，于是适当下调了折算率，例如，5折下调至4.5折。
据了解，交易所会公布两融标的的折算率，但券商内部也会建立折算模型，其折算率一般低于交易所的标准。特别是当个别行业的股价在某个时间段偏高，券商通常会降低其折算率。
“像创业板中的传媒、医药、手游一些个股，估值明显偏高，我们就调整其折算率。有些行业受负面因素影响，短期就不提供这些券种。”前述两融业务负责人称，虽然两融标的扩容至700只，但有些股票短期内并不会提供给客户。
股票质押风险暴露
除了警示创业板标的扩容可能带来的风险暴露，交易所的电话还传达了对券商股票质押回购等创新业务风险的防范。
“交易所的态度是积极推动券商的创新业务，如两融标的扩容，也放开股票质押回购。但券商要注意风险防范。”据业内人士介绍，券商开展不到3个月的股票质押回购业务，最近受到了流动性风险的警示。
“广汇能源（600256.SH）最近股价跌了很多，我们做尽职调查时还有14块多，最低的时候跌到8块多。幸好，我们没有做这单业务。但国泰君安做了，他们就很紧张。”一位券商人士透露，广汇能源让券商意识到虽然股票质押的折算率即使低至四折，但还是有风险。
记者注意到，自6月24日至9月17日，广汇能源的股价跌幅达到48%。不过，广汇能源的公告显示，广汇能源的第一大股东广汇集团是在8月22日才将1.971亿股质押给国泰君安，刚好避开了股价暴跌的阶段。
向日葵（300111.SZ）同样是让业内警醒的一家上市公司。自9月3日至9月17日，该公司的股价在11个交易日暴跌30%。
“向日葵也是我们当初接触过的项目，但当时公司风控否掉了。如果做了这单业务，现在也很惨。”前述券商人士介绍，券商规定的初始履约保障线为300%，跌于150%为警戒线，跌到130%就到了平仓线。向日葵股价暴跌，已经逼近警戒线。
向日葵的公告显示，公司控股股东吴建龙于7月24日将1000万股有限售条件流通股份质押给中金公司，并约定一年后回购。8月7日，吴建龙再将1100万股质押给国元证券，并约定2014年2月5日回购。
8月9日，吴建龙又将所持股份的3700万股质押给光大证券（601788.SH），并约定2013年11月8日回购。至此，吴建龙直接持有的股份有99.9522%处于质押状态，占公司总股本的比例达到40.9598%。
“40%股份都质押了，股价又暴跌30%，交易量不大，平仓也很难平得出去。”一位关注向日葵的业内人士称，承揽向日葵股票质押回购业务的券商，在这轮股价下跌过程中会很被动。
不过，中金和国元这两家券商避开了这一轮下跌。9月2日，向日葵公告称，吴建龙提前购回了其质押给中金公司和国元证券的股票。但光大证券则未能幸免，自8月9日质押至9月17日，其接受质押的向日葵股权市值缩水幅度达到20%。
深交所公布的创业板公司股票质押回购业务显示，自6月24日至9月16日期间总共有30单股票质押融资，其中有15只股票自质押日至9月16日期间出现下跌，但平均跌幅只有1.37%。
券商参与的中小板公司股票质押回购业务中，只有3只股票质押后出现下跌，其中跌幅最大的为海源机械（002529.SZ），期间下跌了16.89%。
“券商参与的股票质押回购业务，股价普遍跌幅不大，在于这些标的集中在医药、电子、计算机等朝阳行业。”广东一家上市券商两融人士称，公司不太愿意接受产能过剩产能行业公司的股权质押。
深交所披露的数据显示，券商开展的30单创业板公司股权质押回购业务中，有8单是医药行业，6单来自软件和信息技术服务业。另外，专用设备制造和通信和计算机行业分别有4单和5单。
但这次向日葵股价的暴跌，还是让券商意识到前期参与的股票质押业务存在流动性的风险隐患。
“有些股票的质押率超过80%，它不仅质押给好几家券商，甚至还质押给信托、银行、基金子公司。累计质押程度这么高的公司，一旦股价下跌到警戒线，股东没有多余的股权来补充质押，券商要平仓也会很艰难。”南方一家大型券商担心的是，一旦股价下跌30%以上，如果券商需要强行平仓，很可能直接将股价打到跌停板。
作者：宁夏
我来说两句排行榜