信贷资产证券化发展恰逢其时。
近日，平安证券在研报中提出，解决银行信贷资源利用效率低下的问题，一方面需要退出低效资金，疏通风险转移定价通道；另一方面，还要激发活性—即可以尝试资产证券化。
从发行类型来看，中国目前存量
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平安证券指出，当前，国内资产证券化发展规模有限，主要以银行间市场为主，产品流动性极低，并且没有建立完整的市场定价机制。其中，监管的规模制已经成为制约该业务的最重要瓶颈。而信托、理财等非标产品是资产证券化的变通创新模式。
该机构提出，银行信贷资产证券化的发展，需要激发发起行、投资者及监管三方的动力。目前制约资产证券化大幅开展的因素主要是发起动力不足。受监管限制，银行需要权衡资本回报率高低，目前，资本回报率未达资产证券化之前水平，导致发起银行的动力明显不足。
此外，投资者的购买积极性有望通过改善收益率和流动性得以解决。而法律方面的相关问题也正在完善和协调过程中。
平安证券最后表示，短期内，银监会还是会以审批为主，因此前期已经有相关操作经验的银行，在制度设计、产品安排、协作以及监管层沟通方面均有一定便利性，因此可能享受利率市场化放开初期的增长红利。
（证券市场周刊供稿）
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