中信证券：中国需保持7%增速才能避免就业恶化和通缩

　　【财经网专稿】记者 廖宗魁

　　对于中国未来经济增长的前景和政策的选择，各界存在很大的争论，一个重要的原因就是对中国潜在经济增速存在不同的估计。

　　中信证券首席经济学家诸建芳在最新的研究报告中，通过多种方法估算，认为当前中国的潜在GDP增速为8%左右。而对 于过去五年中国经济增长的明显下降，诸建芳认为主要原因并非劳动力的短缺，而是全要素生产率（TFP）增速的下降。

　　“以政府为中心的资源配置方式是效率降低的原因之一”，诸建芳进一步分析，“既然过去五年中国经济增速的下降主要是由于技术进步和结构优化的TFP增速下降，那么提高潜在产出的主要途径就是提高TFP增速，这需要改革。”

　　不过，诸建芳指出，目前中国仍然需要至少保持7%的增速，才能避免就业的恶化和通缩的出现。如果未来每年保持新增城镇就业1000万的话，就需要保持7.5%的GDP增速。根据GDP缩减指数与GDP增速之间的关系，当经济低于6.7%时，会进入全面的通缩状态。

　　所以，诸建芳认为，当前宏观政策的核心是促进经济转型和优化经济结构，而政策的底线是维持“社会可接受的最低水平的经济增长”，即大约7%的经济增速。

　　（证券市场周刊供稿）

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