香港拒绝阿里巴巴 维护规则还是缺少创新勇气？

　　9月27日消息，据凤凰卫视报道，阿里巴巴证实称与港交所谈判告吹，上市计划失败，此前有媒体报道称，阿里巴巴将转为赴美上市。

　　近日，李小加日前用一篇拟人的博客奇文《投资者保障杂谈》，通过巧妙的方式侧面表态了近期颇受热议的阿里与港交所的谈判事件，表达了他的担忧和思考。并针对当前港交所的投资者保障、股份架构等内容进行剖析。此文一出，马上引起社会各界的热议。

　　李小加所关注的核心，还是创新与传统如何平衡与发展的问题。李小加梦中的“传统先生”表示，“香港的体制长期以来运作非常顺畅，为什么现在要改变？香港的《上市规则》十分清晰，谁想来香港上市都一视同仁，我们也不曾为任何公司妄开先例。好端端的为什么要改变？”但“创新先生”则表示，“多层股份架构有什么问题？世界上大部分交易所都允许这样做，只有香港墨守成规、不肯接受。看看那些在美国上市的科技公司，最大的几家公司比如Google和Facebook，都是以特别投票权来维护创办人的地位。人们投资这些公司，就是因为相信公司创办人独特的眼光、业绩纪录和声誉！”深刻理解此事复杂性的李小加，还设计了一位“道德先生”来提出另一种疑问：“香港交易所为什么会考虑这个方案？是不是中国政府要求的？这要查一下。”

　　而香港拒绝阿里巴巴，到底是出于对规则的维护还是香港金融市场要有制度创新的勇气？业界看法不同。

　　赞同此举的财经评论员郭施亮对港交所以及李小加的表态高唱了赞歌，认为香港市场之所以成熟，正是因为它有严格的规则，并坚守执行。而且香港市场始终是以公众利益为首位，正如香港市场的章程所述，当“公众利益”与港交所股东利益之间发生冲突时，我们永远要把公众利益放在第一位。”在强压之下，港交所维护了市场的公平公正性，值得我们向它致敬。由于香港的《上市规则》非常清晰，且当地的政策决定并不取决于港交所行政总裁等人，而是由上市委员会以及证监会审议决定。于是，当地的政策基本不会出现朝令夕改或者影响公信力的现象。

　　相比之下，人们不由得追问，一直宣称保护中小投资者利益的国内管理层是否应该深刻反思呢？

　　但显然也有舆论认为这桩谈判最终走向破裂，对香港是个巨大的损失，说明香港金融市场要有制度创新的勇气。

　　在安邦高级研究员贺军看来，从表面看，香港股市坚持了“同股同权”的原则，维持了公平的市场制度。正如一些外资人士评论：香港重原则甚于重利益的立场是正确的，香港不愿意为任何人放松自己的标准。错失阿里巴巴是一个打击，但从长远来看，保护股东权益的声誉，也是一项宝贵的资产。香港也许会为坚持了原则而感到精神愉悦，但香港在此事上有更大的事情需要担忧——香港是否正在丧失制度创新的勇气？香港的竞争力逐渐下降是否与创新意愿下降有关？

　　评论认为，在阿里巴巴放弃在香港上市之后，香港市场也许不会为捍卫了制度而得意，反而会有一轮关于香港资本市场制度创新的大讨论。李小加的这篇梦游记只是个开始。实际上，香港的营商环境现在面临不小的挑战，正如李嘉诚最近所言，过去全面领先的香港，现在已经开始在不少方面落后于新加坡了。

　　香港市场环境最大的问题在哪里？贺军认为，除了目前面临的政治与社会因素之外，香港在市场制度上缺乏创新是个重要原因。