沪铝周报：铝价偏空操作但少动多看

　　摘要：

　　9月30日至10月4日一周中国内期货市场仅开市一天，稍有上涨；30日沪铝指数14320点，较上周涨76点或0.53%。外盘铝则表现振荡，LME三月铝周收盘1842点，较上周末涨2点或0.11%。

　　本周市场主要受美国政府关门影响，这一事件使有色金属市场在周二下跌1-3%，但随后市场的观望情绪使金属价格自周三起保持振荡，最终外盘铝稍有收高。

　　当周市场上影响最大的事件应该是美国政府关门，它对整个市场形成打击，但周五时国会领袖表示将与奥巴马会谈给市场一些支持。美联储退出QE3问题在本周暂时平静。数据方面市场最关心的美国非农就业数据没有公布，其它数据好坏不一。

　　总之目前市场最为关注的是美国政府的关门事件，此外我们也应对美国债务上限问题给予关注，预计美国政府债务将于10月17日触及上限，如不能到期解决，将引发债务违约。

　　9月30日沪铝库存21.17万吨，较上周减少1699吨。10月4日国外伦铝库存为536.05万吨，较上周减少2.54万吨。

　　市场关心的重点是美国政府关门和即将到期的美国债务上限，同时美联储退出QE3的进展也需关注，这使市场相当复杂。总体上依然保持偏空思路，但建议少动多看，当有较多的价位时再行操作。

　　一、伦铝、沪铝走势

　　图1、沪铝指数走势

　　图2、伦敦铝三月合约走势

　　二、行情分析

　　9月30日至10月4日一周中国内期货市场仅开市一天，稍有上涨；30日沪铝指数14320点，较上周涨76点或0.53%。外盘铝则表现振荡，LME三月铝周收盘1842点，较上周末涨2点或0.11%。

　　本周市场主要受美国政府关门影响，这一事件使有色金属市场在周二下跌1-3%，但随后市场的观望情绪使金属价格自周三起保持振荡，最终外盘铝稍有收高。

　　（一）、宏观基本面及金融市场表现

　　当周市场上影响最大的事件应该是美国政府关门，它对整个市场形成打击，但周五时国会领袖表示将与奥巴马会谈给市场一些支持。美联储退出QE3问题在本周暂时平静。数据方面市场最关心的美国非农就业数据没有公布，其它数据好坏不一。

　　当周最主要的影响因素是美国政府因新财年预算未获通过而在9月30日后关门。美国政府原来年度的开支预算在9月30日到期，需要新一年的财务预算。但是债务上限将在9月17日到期，这使新一年的财务预算无法按时编制，政府无钱开支，只好在9月30日夜间起关门。政府关门使市场担忧情绪加重，美国股市下跌，美元走软。不过，周五时美国众议院共和党籍议长博纳在众议院共和党党团干部会议结束之后表示政府停摆不是儿戏，要求与总统奥巴马(Barack Obama)会谈，并再次要求参议院民主党参加会议，以确保政府重新运作。博纳希望就政府停摆同奥巴马会谈，这在一定程度上提振了市场信心，引发当天美元指数大幅反弹。

　　本周美国数据方面市场最关注周五的美国非农就业数据，不过因为美国政府停摆，这一数据推迟公布。不过10月2日公布的美国9月ADP就业人数增幅不及市场预期，9月ADP就业人数增加16.6万人，低于预期的增加18.0万人，这多少使市场感到担忧。周四公布的美国9月28日当周初请失业金人数增加0.1万人，至30.8万人，低于市场预期的31.3万人，这多少给市场一些信心。此外10月1日公布的美国9月ISM制造业采购经理人指数(PMI)升至56.2，高于预期的55.0，并创下2011年4月以来最高，前值为55.7，也多少给市场一些心理支持。

　　欧洲方面数据相对较好。10月1日公布的Markit9月欧元区制造业活动为连续第三个月实现增长，因需求增强使得制造商得以自2012年中以来首次上调价格。欧元区9月制造业PMI终值维稳51.1，预期51.1，初值51.1。当天欧盟统计局公布的8月份失业人数从7月的1918.3万人小幅下降至1917.8万人，8月份欧元区失业人数连续第三个月下降，虽然这不足以对失业率构成影响。但仍表明欧元区仍在实现缓慢的经济复苏。这些数据对欧洲股市、商品市场都形成一些支持。

　　中国方面公布的PMI数据官方较好，但汇丰数据较为一般。10月1日，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心联合公布的9月中国制造业PMI为51.1%，较上月上升0.1个百分点，连续3个月回升。其中，新订单、生产和采购量等主要分项指数继续保持小幅回升，显示当前经济增长态势平稳。其中新订单指数连续3个月回升，9月份达到52.8%，为去年5月份以来的最高值。新出口订单指数回升明显，8月、9月两月均保持在50%以上，三季度平均为50%，较二季度上升1.4个百分点，显示外部需求好转。这给市场一定的支持。但是汇丰公司在同日公布的9月汇丰中国制造业PMI终值50.2，出乎预期明显低于初值51.2。9月该指数大致与8月的50.1持平，显示正缓慢摆脱7月的11个月来最低点。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌表示，9月汇丰制造业PMI终值较8月略升0.1至50.2，显示温和复苏的势头仍在持续，但幅度偏弱。PMI终值较初值向下修正了1个百分点。新出口订单回升，但产出略有回落，显示包括内外需在内的整体需求仅小幅扩张，企业补库存进程相对缓慢。这一数据在一定程度上令市场失望。

　　总之目前市场最为关注的是美国政府的关门事件，此外我们也应对美国债务上限问题给予关注，预计美国政府债务将于10月17日触及上限，如不能到期解决，将引发债务违约。

　　（二）、国内现货市场

　　本周国内铝现货市场因国庆放假而休市四天，国内铝仅在周一有所交易，而且交易平静，价格波动不大。

　　（三）、期货库存

　　9月30日沪铝库存21.17万吨，较上周减少1699吨。10月4日国外伦铝库存为536.05万吨，较上周减少2.54万吨。