【财经网专稿】记者 王熙喜
日前，申银万国董事长李剑阁在“2013中国金融创新论坛：变局与变革”上表示，我国金融业面临诸多挑战，如实体经济融资成本上升，制度套利性的创新步伐过快，风险凸显等，并建议设立信托大法。
李剑阁表示：第一、当前金融创新的方向还有一点点偏差，例如金融创新应该基本上做到有利于提高金融服务实体经济的效率，降低金融市场的波动风险，但是在当前全球主要经济体利率在下降时，我国实体经济平均的融资成本反而有所上升，企业负债率大幅度提高。初步估计，我国企业总负债高达100万亿，每年的利息高达7万亿，相当于每年新增融资量的三分之一，其中非标融资急剧增加，是造成企业融资成本高企的重要原因，银行、信托、保险、证券、基金这些机构相互合作，互借通道，拉长了社会融资的中介链条，每类金融机构都要在这个链条当中赚一点，所以推高金融机构合作类融资产品的利率水平，并且降低融资的效率；银证信保基，不仅利率高过市场的均衡利率，而且拉长了金融产品的风险链条。
第二、制度套利性的创新步伐过快，风险凸显。我国金融机构的制度套利性创新步伐过快，开放力度过大，已经超出了现实监管能力，风险控制能力，不仅突破了现有的法规，而且冲击现有的监管体系，也导致我国金融市场的结构的风险。以委托贷款非标融资急剧扩张，不仅增加社会融资成本，也成为监管的难点。其次，金融业结构极度不均衡，信托业是小行业大资产，证券业是大行业小资产。第三、正规资产规模做不大，信托业资产管理规模超过10万亿，以通道业务的券商短短一年，都在抢资管业务也扩大6倍，达到3.4万亿。表内转到表外的需求，2012年12家上市银行同业资产规模同比增长36.7%。通过互借渠道，资金搬家，赚取利差，导致资金在金融机构之间进行空转，到不了实体经济。
金融各业的监管部门在创新上面存在着相互竞争的倾向，在金融分业监管的制度框架下，银证保各个机构由于各种压力，都想争先恐后的进行开放。如果金融衍生工具使用不当，有可能以几何级数放大市场风险。前不久发生的乌龙指事件有几十亿资金发生扰动，在股指衍生产品掀起大浪，这在过去比较困难，我们不能对于隐含的风险视而不见。
李剑阁建议今后从三个方面推进金融创新和改革：第一建立完整的金融创新和监管体制。我们要加强中国金融市场改革的总体设计，各部门要各司其职，相互配合，既不能越位也不能错位，不能盲目攀比。
第二、建立金融监管部门联合协调机制，扫除金融创新的监管盲区。泛资产化管理时代的到来，资产管理业务已经成为所有金融机构的核心业务，银证信保通过资管业务实际上已经打通，高度关联。
第三、加快建立适应金融创新的立法进度。从欧美各国来看，信托法是各国金融大法，规范所有的金融机构的。而中国仅是规范我国狭隘的信托业的小法。导致我国信托具有一定的垄断性，也导致信托赚取利差过大的问题。
（证券市场周刊供稿）
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