郑建明的如意算盘

　　10月8日晚间，在无锡尚德重组竞标中获胜时，江苏顺风光电科技有限公司（下称“江苏顺风光电”）负责人也付了5亿元押金给无锡尚德的重组管理人，以表达自己的诚意。这部分资金，比江苏顺风光电的控股公司—顺风光电（01165.HK）上半年收入还高出20%。

　　有知情人士称 ，顺风光电在收购无锡尚德上，会掏一些钱，但不会很多。聪明的郑建明（顺风光电实际控制人）知道什么时候要花钱，什么时候用别人的钱来挣钱。同时，对无锡尚德的收购，或许正是他做大光伏电站项目的重要一步棋。

　　有传闻称，郑建明从海南、上海投资房地产起家，而2002年起又转战香港炒卖写字楼，5年时间赚了5亿港元，估计身家超过10亿港元。同时，他本人也有可能曾是国美电器的主要股东之一。

　　郑建明是从2011年低调进入到光伏产业中的。2012年11月底，顺风光电的主要股东汤国强将大量股份转给了郑建明，后者成为持股29.65%的第一大股东。

　　从以往郑建明在光伏上的出手来看，多是大手笔、大公司。如，其参股赛维LDK，斥资近1亿元购买了无锡尚德的部分关联公司股权、组件产品等。

　　今年7月5日，顺风光电也敲定了与海润光伏（600401.SH）总计499兆瓦、投资额达47亿元的6个光伏电站的合作项目。

　　海润光伏总裁杨怀进曾告诉《第一财经日报》记者：“这些项目基本都转让给顺风光电了，现在我们拿到了履约保证金和定金，总额为3亿元。”但双方的合作，则是基于海润光伏成为这些项目的EPC承包商。

　　熟悉光伏项目运作的一位山东当地企业负责人向本报记者说，简单而言，郑建明的思路是，拿到这些电站项目，并让海润光伏垫款做EPC承包建设。光伏项目发电成功后，彼此再分账。这样，郑建明既扩大了自己的光伏电站业务，而且出资也并不多。

　　事实上，目前郑建明正在撒网于新疆、甘肃等地，并积极建设新的电站，而一些电站的运作模式也可能与上述项目类似：由工程商、设备商前期垫款，再兴建项目，最终上网后，大家再逐步分钱。这可能是郑建明运作这些电站项目的主要套路。

　　因此，郑建明收购无锡尚德，其实是“醉翁之意不在酒”。

　　无锡尚德现在虽有很强的组件生产能力，但知名度和品牌大大削弱。郑建明或可通过少量的经营性资金，先把无锡尚德的组件项目运营起来并用在自己的光伏电站上。但是，在付款上，可能会灵活处置，甚至可以欠款无锡尚德。

　　既然无锡尚德未来都是在自己的运营体系之内，无论是管理和账款结算，都可以由郑建明或顺风光电说了算，由此成就其最终要成为国际最大电站运营商之一的梦想。

　　目前，从事光伏电站项目的风险比以往要小一些。国家已经确定了各地光伏上网电价（0.9~1元/千瓦时）及相应补贴政策（分布式电站补贴0.42元/千瓦时），因此企业或能保证正常收益。但是，一位无锡尚德高管则认为，顺风光电要实现高盈利且让无锡尚德正常运转，必须要在光伏补贴到位的前提下，才能获得，否则其财务成本也将吞噬其利润。顺风光电在低谷抄底，应是成功的第一步，但最终的成败乃是光伏电价及各类补贴的及时发放。

　　(编辑:朱逸)

　　作者：吴狄来源第一财经日报)

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