本报记者 秦伟 香港报道
尽管已经摆明了赶不上今年上市这班车，阿里巴巴的香港游说活动仍在继续，不过，过程似乎并不顺利。
继港交所行政总裁李小加通过博客非正式表态后，10月9日，香港财经事务及库务局局长陈家强在立法会会议上再做表态，指出上市规则大前提是维护投资者利益，这是本港一直以来的观点，有必要坚持。
9月底以来，大股东雅虎、软银，好哥们云锋基金创办人之一虞锋纷纷表态，力挺阿里巴巴的合伙人制度以及马云等管理层的表现。但这些，似乎未能在短期内为阿里巴巴扭转局面。
消息人士向记者透露，9月26日的上市委员会例会上，阿里巴巴相关事项并未在讨论范围内，不过至今，阿里巴巴仍未向港交所正式提交上市申请。
香港再度表态
近半年过去，香港，还是纽约，仍然是一个谜。
“阿里巴巴还没有任命投行。”一位知情人士再向记者确认，对于上市地点，公司方面至今也没有明确的表态。
对于香港的各大投行而言，阿里巴巴无疑还是那个炙手可热的金主，不过，马云的纠结态度不得不让各家投行再三思量在这个前“年度大单”上应当投放多少资源。
而有投行人士坦言，早前内部评估，已经预期阿里巴巴超过90%的可能性不会在今年内完成上市；在有些投行，仅有一个或者两个人负责跟进阿里巴巴的上市事宜，定期与公司负责人见面了解其想法，再权衡是否要在该项目上投放更多的精力。
“公司的态度很模糊。”有消息人士向记者透露，无论是香港还是纽约，阿里巴巴都仍有保持联络，两边都给自己留有余地。
但在香港，经过前一轮较量，监管机构再做出让步的可能性微乎其微。
上个月，李小加破天荒地通过博客，以梦境的形式做出非正式表态，他表示，归根究底，港交所需要作出最适合香港、最有利于香港的决定，而不是最安全最容易的决定，当公众利益与港交所股东利益之间发生冲突时，永远要把公众利益放在第一位。
时隔两周，陈家强又在立法会会议上正式表态，“为维护投资者，若得不到港交所的批准，上市公司的股本不可包括B股，即股本权益及价值应该一致。”
陈家强指出，要求股本权益与价值一致，并非香港独有的制度，“事实上，目前只有美国纽交所及纳斯达克交易所有双重股权的安排，虽然英国没有禁止，但也并不鼓励这种做法，新加坡曾表示会研究此安排的可行性，但到目前仍未有定案。”他表示，这种双重股权制度只是个别例子，美国交易所可有双重股权安排源自于当地的法律制度，香港也要因应独特的法律环境，在改变制度时需小心安排。
“美国的法律救济有州层面的，还有联邦层面，香港则不同。”一位了解相关法律的法律人士表示，美国投资者不仅可以诉诸证券法，还可以从其他法律中获得救济，而香港沿袭了英国的保守法律制度，在投资者保护方面和美国差距很大，监管者的“看门狗”功能就显得特别重要。
大股东的“支持”
就在市场猜测合伙人制能否在阿里巴巴内部通过时，9月底，软银和雅虎相继表态，支持马云及管理团队过往的表现，并相信合伙人制度有利于公司发展。
软银和雅虎为何甘心放弃自己的权利？有投行人士猜测，一个合理的解释是，二者均计划在IPO后卖股套现。
在阿里巴巴上市消息的刺激下，今年以来，雅虎股价持续上涨，4月至今涨幅高达约40%。阿里巴巴上市后，雅虎可以把持股套现获得大量现金，无疑是投资者看好雅虎股价的一个重要因素。
上述投行人士认为，雅虎自身也有充分的套现动机，一方面雅虎对阿里巴巴的业务发展并没有决定权，另一方面过去二者的合作也曾有过隔阂。而软银则本身就是财务投资者，从2000年投资阿里巴巴至今，该人士认为，软银可能会考虑逐渐退出。
“其他机构投资者可能会借机压价。”该人士表示，如果认为两个大股东都可能在上市后卖股套现，这对阿里巴巴上市定价可能会有负面影响，但也不排除有投资者看好阿里巴巴，视此为进入良机。
作者：秦伟
> 国内财经
我来说两句排行榜