资金回流追逐创业板,造成主板与创业板的再度失衡,而创业板内部也存在明显失衡。未来失衡的纠正可能造成创业板指的涨幅收窄或是回落,而内部的纠正可能使落后板块出现适当补涨。
本轮上涨势头十分强劲,历
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10月,创业板指可能呈现冲高回落,转折或在第二周。短期的强势上涨以及9月收盘在最高,10月还有惯性上冲,但受通道上轨压制,上冲高点基本限定在1400点略高,技术指标超买提示回落风险,1300点是个重要支撑,可作为短期还是中期调整分界点的判断。此前连涨持续时间最长为4-5周,10月第二周是转换时间窗,需要警惕。
操作策略:1400点之上,第二周,可考虑减仓规避风险。
9月回顾：大幅上涨
创业板指继续上行，再创新高，月度涨幅高达15%，远超其他指数，市场再度呈现失衡状态。
从行业来看：表现最为突出的当属传媒行业，当月上涨28%，涨幅远超创业板指；其次为医药保健行业，当月上涨9%，涨幅不及创业板指；其他行业虽有上涨，但表现平平，涨幅明显低于创业板指。
按照国信一级行业，权重占比居前的行业涨幅分别为：传媒（28.61%）、医药保健（8.91%）、信息技术（6.61%）、电气设备新能源（6.45%）、机械设备（4.90%）、公用事业（1.32%）。这几个行业9月份的涨幅分别为：6.84%、0.10%、6.79%、8.54%、6.06%、1.41%。由此可见，创业板指当月的上涨主要来自传媒行业，医药保健呈现一定的补涨，创业板内部同样存在明显的失衡。
从资金流向来看：继续呈现净流出状态，但程度较上月明显减少，在没有明显增量资金的情况下，净流出的减少有利于指数的回升。在8月份资金呈现大幅净流出之后，9月份出现净流出减少，表明有资金回流创业板。从当前创业板资金净流出的水平看，未来增加减少均有可能，不好判断，取决于市场的情绪。若净流出继续增加表明逢高遭遇派发，若净流出继续缩减则表明资金进一步回流创业板。
总体上看，9月份创业板指大涨再创新高，上涨的主导力量来自传媒行业。资金回流追逐创业板，造成主板与创业板的再度失衡，而创业板内部也存在明显的失衡。未来失衡的纠正可能造成创业板指的涨幅收窄或是回落，而内部的纠正可能使落后板块适当补涨。
10月展望：冲高回落月线分析
创业板指9月以“光头光脚长阳线”报收，月度涨幅高达15.42%，这种涨幅历史上较为少见，一共出现过4次。月线长阳显示了上涨势头的强势，但这种强势能够维持多久，历史上既出现过跟随上涨，也出现过随后回落，因此仅凭9月份的长阳来推断后市持续上涨不是十分可靠。由于9月收盘在最高点，因此10 月应该还有一个惯性上冲动作，即10月份还有新高点出现。
创业板指本轮的上涨始自2012 年12 月，除了2013 年6 月出现过月度调整收阴，其余月份全部为阳线，即创业板指上涨已经持续了10 个月，这是创业板指创设以来的真正一次大牛市，其基础是市场对经济转型趋势的认识所形成的强烈看涨预期，市场的判断是聪明的，但市场行为时常形成过度追逐从而累积风险，经过连续的上涨之后，风险已经高企，未来的运行取决于看涨预期与风险规避之间的权衡。
创业板指的历史高点1239 点是在2000 年12 月，从技术分析的角度看，历史高点附近是有强阻力的，7、8 两月指数运行至历史高点附近多次出现震荡，实际上就是阻挡作用的体现，但9月份指数已经完全攻克阻力，由此历史高点作用失效，未来上行没有技术阻挡，上行的步伐十分轻捷，每走一步都是新高，由此新高的意义变得有限，指数行至何处取决于市场在收益-风险之间的抉择。上面所说的创业板指上行没有技术阻挡，只是说原则上不再设臵上行阻力位，后市的支撑与阻挡需要指数的动态运行重新构筑，下面所说的阻挡与支撑更多基于短期运行。
综合来看，上涨势头十分强劲，历史高点被超越之后，上行没有技术阻挡，空间打开，但新高的意义也随即变得有限。持续上涨风险累积，强势行至何处取决于市场在看涨预期与风险规避之间的抉择。因9月收盘在最高点，10 月应还有惯性上冲。
周线分析
时间上，10 月第二周需要谨慎（1014-1018）。2012 年12 月底以来的上涨运行，持续上涨时间最长为4-5周，本周若以阳线报收则为连续4周收阳，下一周能否继续上涨存在不确定性，而再下一周回落的概率大增，即下一周很可能是创业板指短期涨跌转换的时间窗，需要提防。技术指标明显超买。2012 年12 月以来的上涨行情，RSI 指标出现过3次明显超买的情景，分别发生在2013 年的3 月底、5月底、7月底，之后跟随时间或长或短，幅度或大或小的调整，本周RSI 指标再度进入超买区，需要提防之后可能出现的调整，而且RSI 指标自3 月份以来有一定的背离迹象，超买区背离实际上是风险提示，因此一旦调整出现则需密切跟踪，看是否会由短期调整演变成上涨结束。
MACD 指标运行存在一点问题，7 月份之后红柱放大力度较为有限，显示上行的买入力度不足，但指数又呈现出强劲的推升，说明7月之后指数的上涨更多是权重股在起作用，未来权重股的动向需要特别关注，因创业板指的上涨主导来自传媒行业，需要格外关注该板块的运行以及板块的龙头-华谊兄弟。综合来看，短期上涨持续的时间最长为4-5 周，10 月第二周是转换时间窗，需要警惕，周线指标再度超买且与之前现背离迹象，是风险提示信号。
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