海通证券认为当前的财税体制存在几大问题：（1）中央和地方的财权与
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以下为报告摘要：
上收事权解决财权事权不匹配。过去地方政府事权无限，而财权又有限，主要靠营业税收入。未来中央会将环保、卫生医疗和社保等领域的部分职能上交中央政府。
优化财政支出结构。
中央财政支出已更倾向于民生领域，并引导地方支出结构变化。
未来财政收入增速将放缓，在民生领域支出压力上升，将压缩传统基建和行政开支。
税制改革将培育新的地方主体税种，加强房产税和消费税建设。
先扩大房产税试点，逐步全国推广。国内消费税转化为地方税。加快资源税改革并开征环境税。
摸清底细、抑制扩张、堵歪门、开正道，化解地方债务问题。审计署已开展了全国地方政府债务审计，未来中央将增加为地方代发债券规模或将平台债变身市政债，并压缩地方表外融资。
中长期会推动各地编制资产负债表，建立债务风险预警机制。
财税改革的时间表：短期推进：财政支出向民生倾斜，营业税改增值税。资源税改革。摸底地方债务，增加为地方代发债券规模，控制地方债务。中期推进：将社保、医疗等事权上收。开征环境税。一二线城市推行房产税。消费税改革试点。推动各地编制资产负债表。长期推进：全面推行房产税和消费税并作为地方主体税种。
财税高增长已过去，投资内部将出现分化。财税增速将随着经济中长期趋势而下台阶。传统基建投资增速下降，而民生相关的投资增速仍会维持高位。
财税改革提高政府支出效率，利好民生相关行业。事权上收后，由中央主导环保、医疗、社保、食品安全等民生领域，对这些行业的投入料将有所增加且更具效率，对这些行业而言很可能会带来更多的发展机会。
财税改革对行政体制和政府负债将产生影响。中央事权上收中央支出比重将明显上升，而对地方的转移支付将有所削减，并将相关地方公务员转为中央公务员。未来中央支出压力加大而地方债务受控，最终中央加杠杆而地方去杠杆。
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