10月12日晚间，舒泰神（300204.SZ）发布三季报预告，公司前三季度净利润可能出现同比下滑，而公司第三季度的净利润甚至可能出现同比下滑7成的情况。10月14日，公司股价盘中触及跌停。
预告显示，公司预计今年前9月归属于上市公司股东
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公司称，业绩水平与去年同期基本持平主要受两点原因影响：受市场环境影响，2013年前三季度公司主要产品的销售有所提升；研发、营销投入持续增长。
依靠主打产品“苏肽生”的高速增长，舒泰神于2011年4月上市后，长期被市场捧为高成长股的典范。但公司业绩增速在2012年一季报见顶后，已经连续6个季度持续下滑。
财报显示，2012年一季公司业绩同比增速高达220%，2013中报就只剩下6%。虽然有如是的背景，但对于公司三季报业绩出现同比下滑，市场还是有些意外。10月14日，公司股价早盘一度触及跌停。
公司上半年归属于上市公司股东的净利润为9644万元，按照预告数据推算，公司第三季度的净利润在1008万元-3514万元之间，同比增速在-70.9%-1.3%之间。
可见，公司第三季度净利润最多可能下降7成，对于如此惨淡的业绩，10月14日，齐鲁证券在业绩点评报告中指出，第三季度，由于医药行业整体受到GSK风波以及反商业贿赂的影响，处方药企业的学术推广和营销活动在今年第三季度几乎停滞，“苏肽生”的销量受到较大影响。
从以往的行业经验来看，每当政府监管收紧时，医药企业会减少营销活动，从而间接营销产品的销售，这种冲击对营销驱动依赖强的医药企业的影响更为明显。
据悉，“苏肽生”占公司销售收入的比重通常在80%以上。有分析认为，“苏肽生”就属于对营销活动依赖强的品种。
齐鲁证券还认为，预计随着商业贿赂事件的影响逐步淡化，处方药企业的正常营销活动将逐步恢复，“苏肽生”在今年第四季度的销量有望环比大幅提升。
但从财务数据来看，“苏肽生”的销售可能早已增长乏力。
今年上半年，公司销售收入和销售费用的同比增速分别为130%和428%。公司销售收入增速绝对值看起来还很可观，这是因为公司正在进行营销改革，将产品出厂价由“低开”变为“高开”，产品实际销量的增速要比销售收入增速低得多。而公司销售费用增速远高于销售收入增速的现象，从2012年三季度就开始了，这些可能说明，“苏肽生”的实际销售早已增长乏力了。
另一个不可忽略的因素是，强劲竞争对手的加入。在丽珠集团（000513.SZ）的竞争性品种“丽康乐”于2012年上市后，“苏肽生”面临的竞争更激烈了。中金证券曾在2012年下半年指出，预计丽康乐的销售将在2013年迎来爆发。
10月14日，公司股价收跌3.7%，报27.57元。
（证券市场周刊供稿）
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