在A股等待五年未果的重庆银行，本周已经开始其H股IPO预路演。
本月初，重庆银行已经通过港交所聆讯，消息人士向本报透露，按照目前拟定的时间表，下周将开始接受机构投资者下单，计划于下月初在香港挂牌。另一间中资银行—徽商
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集资规模方面，二者均有所缩水。重庆银行计划集资5至6亿美元，低于最初流传的集资规模8至10亿美元；徽商银行的集资规模也要低于最初拟定的15至20亿美元，有消息人士称可能在8亿美元上下，反映出海外市场对于中资银行股仍心存疑虑，而两家率先试水香港资本市场的城商行，也将成为其他排队上市的城商行密切关注的对象。
另一边，一拖再拖的光大银行H股上市也重现曙光。
“今年恐怕是赶不及了，但管理层也不想再等了。”一位接近承销团的投行人士向记者表示，按照目前市场状况，H股破净发行可以反映市况，“证监会批文目前出来，相当于已经"默许"了光大以低于1倍账面价值的价格在港上市。”
重庆银行：大股东撑场
进度赶超其他城商行，有望成为今年首家H股上市中资行的重庆银行，此行可谓志在必得。消息人士透露，目前，重庆银行已经有近半股份确定买家。
“3个现有大股东会吃进大概30%。”消息人士称，另外也已经确定部分基石投资者，这部分投资者将分食公开发售股份中的12%-15%。不过，基石投资者名单，该人士则表示不便透露。
截至去年底，重庆银行的前十大股东以重庆的机构为主，按持股比例从高到低依次为重庆渝富经营管理集团有限公司、大新银行、重庆路桥股份有限公司、重庆市水利投资（集团）有限公司、重庆市地产集团、力帆实业（集团）股份有限公司、北大方正、重庆南方集团有限公司、重庆交通旅游投资集团有限公司、重庆高速公路股份有限公司。
此外，据消息人士，透露重庆银行此次H股IPO中，留给公众认购的部分计划不超过5%，也就是说，其他机构投资者的认购比例将不超过50%。
在较大比例股份的去路已经拍板的情况下，消息人士认为，“（重庆银行的H股IPO）基本没什么问题。”
定价则尚未有明确区间。据悉，重庆银行H股IPO的一个参考定价对象是重庆农商行，“定价可能略低于（重庆）农商行。”消息人士称。
进入10月以来，重庆农商行的股价有一定程度上涨，不过，彭博数据显示，其市净率0.86倍，仍然不足1倍。可以说，接下来这段时间中资银行股的走势，对重庆银行来说极为重要。
刚结束欧洲之行，安本国际基金管理有限公司中国/香港股票投资主管姚鸿耀表示，欧洲投资者至今仍对投资中国有所保留，而其中最让他们担忧的一个因素就是影子银行。姚鸿耀对本报表示，其自有投资组合中也仅有少数质素较佳、有业务特色的股份制银行，四大行则均不在其列。
光大银行：破净发行
16日晚，光大银行公告称，收到证监会《关于核准中国光大银行股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，核准本公司发行不超过120亿股境外上市外资股（含超额配售15亿股）。
横在面前的仍是定价难题。一位不愿透露姓名的机构投资者分析说，光大是最后完成改制的股份银行，无论是企业管治、资本充足率还是盈利增长，已与民生、招行等一线控股银行拉开了差距，最终定价难以超越中信银行。比如，光大H股的合理定价为比A股股价折让20%，最终定在3港元上下，集资规模介乎315亿至360亿港元，这位机构投资者表示。
根据彭博数据，光大银行A股的市账率为0.89倍，高于资产规模类似的中信银行（0.74倍）和重庆农村商业银行（0.86倍）。
为赢得更多基石投资者，光大银行的承销团已经从2年前的9家扩大至11家，传闻中的基石投资者包括中国人寿及平安保险，不过，买方基金经理至今仍未收到路演通知。
光大银行8月底公布的半年报显示，其资本充足率为10.55%，比去年底下降0.44个百分点；按照银监会对商业银行过渡期的监管要求，光大7.77%的核心一级资本充足率仅略高于6.5%的监管红线。
某评级机构的高级分析师对记者表示，按照年均15%的资本增速，若光大银行不上市，最快2015年就无法达到合规要求。预料香港上市可提升核心一级资本充足率1.4-1.8个百分点。
艾迪企业上市项目管理有限公司董事局主席许夏雄表示，虽然目前中资银行估值普遍被低估，但市场整体仍存在诸多不确定性，光大再拖下去，也难以取得更高的估值。与其等美联储“收水”，不如趁现在银行估值的修复期完成集资。
作者：秦伟 江家岱
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