> 国内财经 > 宏观经济
宏观 | 金融 | 公司 | 产业 | 财经人物

并购重组,听政府的还是听市场的?

来源:新京报
新京报漫画/许英剑

  公司治理

  政府应该克制以行政力量推动企业并购重组的冲动,让企业充分发挥自主权,以市场化力量来推进企业之间的并购重组,以此来释放市场活力。

  广州汽车集团总经理曾庆洪日前在第四届全国汽车论坛上抱怨说,国家有关部门提倡汽车工业重组,广汽集团第一个响应,收购了长丰汽车,但却是第一个“上当”。

  曾庆洪说的所谓“上当”,指的是4年前广汽集团因为按照国家发布的《汽车产业调整与振兴规划》,以10亿元收购长丰汽车29%股份,并成为其第一大股东,抢到新规出台后的“头啖汤”,率先重组长丰汽车。但当时广汽正在筹划整体上市事宜,这次股权收购有可能影响到这一计划的推进。当时,广汽集团向政府有关部门进行了政策咨询,得到的回答是没有影响,于是才执行了这一收购计划。但是事后,广汽集团的整体上市计划还是因为所占长丰汽车股份不足、同业竞争等原因遇阻。直到去年,广汽集团才通过另外的途径实现了整体上市,但由于资本市场形势已经大变,因此整体上市并未能给集团带来预期的收获。

  从广汽集团的遭遇来看,可以归结为当年广汽集团向政府有关部门进行政策咨询时“遇人不淑”,或者是政府部门之间的有关规定出现了打架,如果广汽集团在这起收购行动中有一个对业务更熟的投行做顾问,或许就可以避免这一起意外的波折。现在广汽集团的高管将这起事件归为因听了政府的话而“上当”,这未免简单化了一点,如果广汽集团的整体上市一帆风顺,股权收购未对其产生不利的影响,那么他是否应该像另外一些企业家一样表态“经营企业就要听政府的话”呢?

  并购重组,是企业资本运作的一种常态。但是,企业在其运作过程中,是应该听政府的还是应该听市场的,却是值得认真思索的。按理来说,并购重组应该是一种企业行为,甲企业看中乙企业某方面的优势,花费资金将其归并到自己旗下,从而让这种优势成为自己可以利用的力量。丙企业因为在市场竞争中失利而寻求将自己“卖身”到某个实力强大的丁企业之下,从而让自己借助他人的力量获得继续生存的条件。并购重组的形式也是多种多样的,既可以是企业之间的协议谈判,也可以是在资本市场上以市场价收购股权,被并购企业也可以在协议谈判中提出自己的条件,保护己方的利益,对于资本市场上的收购甚至可以通过反收购来抵抗。

  但是,当政府主导并购重组的时候,并购的这种市场化表现都不复存在,企业只能无条件地听从政府的要求,将一些自己并不中意的企业收进囊下,从而成为企业的包袱。一些不愿意被并购的企业也无从表达自己的主张。这种并购,其实很难实现“1+1>

  2”的目标,反而因为并购时的“拉郎配”种下了矛盾而导致新企业矛盾丛生,并产生内耗。这种情况在我国一些并购企业中时常有所发生,与政府利用行政力量强行推进的并购重组有很大的关系。

  以中国汽车工业来说,2009年3月,国家发布《汽车产业调整与振兴规划》,明确指出大型汽车企业集团要进行兼并重组,其目的当然是希望通过这种并购打造中国的大型汽车企业,实现这个行业的快速增长。最近几年来,不仅是广汽与长丰,包括一汽与夏利、上汽与南汽、长安与昌河、东风与福汽等都实现了并购重组,但这些并购基本上都是政府在推动,很少是出于企业自身所产生的市场需求,因此这些并购并未能收到预期的效果,反而使企业为磨合双方人员的利益而花费大量精力,在一定程度上打乱了企业发展的节奏。

  政府以行政力量介入企业并购重组,这是政府对微观经济的一种干预,它与目前正在积极推进之中的行政职能改革的要求并不符合。政府应该克制以行政力量推动企业并购重组的冲动,让企业充分发挥自主权,以市场化力量来推进企业之间的并购重组,以此来释放市场活力。而政府则应更注重于事前制订规则和事后监管,让这种企业之间的资本运作保持在法治的轨道上。

  周俊生(财经评论人)
business.sohu.com false 新京报 https://epaper.bjnews.com.cn/html/2013-10/21/content_472320.htm?div=-1 report 1844 新京报漫画/许英剑公司治理政府应该克制以行政力量推动企业并购重组的冲动,让企业充分发挥自主权,以市场化力量来推进企业之间的并购重组,以此来释放市场活力。广州汽车
(责任编辑:UF048) 原标题:并购重组,听政府的还是听市场的?

我要发布

  • 热点视频
  • 影视剧
  • 综艺
  • 原创
锦绣缘

同步热播-锦绣缘

主演:黄晓明/陈乔恩/乔任梁/谢君豪/吕佳容/戚迹
神雕侠侣

大结局-神雕侠侣

主演:陈晓/陈妍希/张馨予/杨明娜/毛晓彤/孙耀琦
封神英雄榜

同步热播-封神英雄榜

主演:陈键锋/李依晓/张迪/郑亦桐/张明明/何彦霓

六颗子弹

主演:尚格·云顿/乔·弗拉尼甘/Bianca Bree
龙虎少年队2

龙虎少年队2

主演:艾斯·库珀/ 查宁·塔图姆/ 乔纳·希尔

《奔跑吧兄弟》

baby14岁写真曝光

《我看你有戏》

李冰冰向成龙撒娇争宠

《明星同乐会》

李湘遭闺蜜曝光旧爱

《非你莫属》

美女模特教老板走秀

《一站到底》

曝搬砖男神奇葩择偶观

搜狐视频娱乐播报

柳岩被迫成赚钱工具

大鹏嘚吧嘚

大屁小P虐心恋

匆匆那年第16集

匆匆那年大结局

隐秘而伟大第二季

乔杉遭粉丝骚扰

The Kelly Show

男闺蜜的尴尬初夜

我来说两句排行榜

客服热线:86-10-58511234

客服邮箱:kf@vip.sohu.com