广发证券：五矿稀土 有望受益稀土收储

　　广发证券近日发布五矿稀土的研究报告称，2013年1-9月，公司实现营业收入3.67亿元，同比下降87.85%；实现归属母公司所有者的净利润3363万元，同比下降61.83%，实现基本每股收益0.04元。第3季度，公司实现净利润2335万元，环比扭亏为盈，基本每股收益为0.02元。公司业绩 同比下滑主要受稀土产品量价齐跌所致。

　　报告期内，公司存货由8.82亿元增加至14.97亿元，我们认为这是因公司增加稀土贸易采购所致。中重稀土综合价格自6月底部至今已上涨超4成，且后期受稀土打私、大集团整合及国家稀土收储等因素影响，中重稀土综合价格仍有50%以上的上涨空间，因此，公司库存仍有较大升值空间。此外，公司作为中重稀土龙头企业，被列入国家稀土收储名单是大概率事件，因此，预计公司将受益稀土收储，业绩得到较大增厚。

　　目前五矿集团有约3000吨的稀土指令性计划和出口配额没有注入上市公司，我们认为该部分资产盈利能力应与上市公司相当，且因涉及同业竞争问题，大股东已明确承诺将其注入。五矿集团还拥有3张稀土开采权证，开采配额2300吨（中重稀土），该部分资产也存在一定注入预期。此外，公司被列为国家稀土大集团整合的核心企业是大概率事件，未来有望因此受益，获得更多稀土开采及生产配额，从而进一步提升盈利能力。

　　预计公司13-15年的EPS分别为0.45元、0.79元和1.00元，对应动态PE为54倍、30倍和24倍。我们认为未来中重稀土价格仍具备较大上涨空间，且鉴于公司未来外延增长空间较大，因此看好其长期发展，继续给予公司“买入”评级。

　　（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)

https://business.sohu.com/20131021/n388594005.shtml business.sohu.com false 证券时报 https://kuaixun.stcn.com/2013/1021/10829811.shtml report 1682 广发证券近日发布五矿稀土的研究报告称，2013年1-9月，公司实现营业收入3.67亿元，同比下降87.85%；实现归属母公司所有者的净利润3363万元，同比下降