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Jamie Dimon
本报记者 叶慧珏 纽约报道
金融危机爆发五年后，华尔街大金融机构终将面临大规模“秋后算账”。
美国历史上单一金融机构与政府达成的最大规模和解案有望在本周内正式公布。美国时间上周五（10月18日）晚，知情人士向媒体透露，摩根大通与美国司法部初步达成临时性意向，针对政府对其在金融危机以前违规打包出售抵押担保债券（MBS）的指控达成和解，将支付130亿美元的和解金。
如消息属实，这一巨额罚金将开启美国大型金融机构因MBS而卷入司法纠纷“清算”的高峰。
据悉，因为MBS出售违规一事，美国不少联邦政府机构早在两三年前就开始对包括摩根大通在内的多家金融机构提出指控并展开调查，其中包括美国联邦住房金融局（FHFA）起诉的17家大型银行。如今，这些案件调查均接近尾声，华尔街大银行的“违规成本”将陆续水落石出。
自奥巴马上台后，华尔街金融监管的收紧成为必然趋势。不过迄今为止，旨在严格规范大型金融机构行为的多德-弗兰克法案（Dott-Frank Act）仍没有得到全面通过。由于经济复苏缓慢，美国政商两界对一致贯彻金融法规的意见两极分化。
“如果规则是好的规则，但没有得到恰当的实施，那么经济学家告诉我们，这将对资本市场产生影响。” 美国公众公司会计监察委员会（PCAOB）主席詹姆斯·多蒂（James Doty）此前在接受本报记者采访时表示。
摩根大通连续支付法律费用
摩根大通的130亿美元的临时和解账单，包括90亿美元的罚金与40亿美元的支付给FHFA的提供住房困难者的救济金。
这一数字比上个月透露的和解规模更高。此前摩根大通曾表示，110亿美元是支付和解金的上限。
今年下半年注定成为摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）的噩梦。今年第三季度，由于巨额法律费用，戴蒙治下的摩根大通首次面临季度亏损，达到每股17美分。
此前，摩根大通已经因为对董事会与监管机构隐瞒“伦敦鲸”事件相关信息，并导致高达60亿美元交易损失一事，向美国和英国的监管机构支付了总共9.2亿美元罚款。就在上周三，美国商品期货交易委员会还因该事件中摩根大通操纵和扭曲衍生品交易价格开出1亿美元罚单。
屋漏偏逢连夜雨。这家持续处在风口浪尖的金融机构，还同时面临着7家联邦政府机构、2个外国机构以及一些州的监管机构的调查，包括纽约州总检察长的起诉，美国加利福尼亚州、宾夕法尼亚州检察官办公室以及美国司法部的指控。
这些指控显示，在2008年金融危机以前，摩根大通曾将手中MBS产品进行包装并出售给“两房”，实际上这些次贷产品的风险远远高出其向“两房”宣称的那样，这推动了2008年金融危机的爆发。
据悉，这130亿美元的和解金有望使得上述联邦机构的调查得以暂停，并将不予公布调查细节。
里昂证券（CLSA）银行业分析师迈克·梅约（Mike Mayo）表示，这些仍然悬而未决的法律案件使他对摩根大通的前景并不看好，不过杰米·戴蒙和摩根大通应当确保为投资者谈下一个好的和解协议。
需要指出的是，这一和解并不能解决摩根大通的所有问题，其高管仍有可能面临联邦调查机构的刑事指控。摩根大通未来仍将面临较大的法律风险。
更严格的监管难以推动
除此之外，美国银行也有可能与FHFA达成高达60亿美元的临时和解协议，而苏格兰皇家银行、高盛与巴克莱银行同样在劫难逃。今年初，美国银行曾与房利美达成高达100多亿美元的协议。但巨额罚款似乎并不能对这些“大而不倒”的金融机构产生根本性的威慑力。
根据其10月上旬发布的最新季报，摩根大通第三季度的一次性法律支出为91.5亿美元（税后72亿美元）。据媒体报道，其前几年用于了结法律纠纷的费用支出平均在50亿美元左右。而今年9月摩根大通曾表示，已经划拨司法和解的费用总计230亿美元。
这些费用似乎无法全面影响摩根大通每年3%的股利收益。从最近的数据来看，摩根大通收益仍然与包括花旗、富国银行、美国银行等在内的华尔街其他大型银行看齐。
有分析师指出，如果按照摩根大通明年的预期收益，其市盈率为8.9倍，在标普500企业中相对较低，推荐“买入”。这使得巨额和解金的意义黯淡不少。
实际上，从2008年金融危机爆发以来，旨在严格规范并监管华尔街的《多德·弗兰克法案》的推进艰难。被纳入该法案的沃克尔规则（Volker Rule）试图严格规范金融机构混业经营，但“伦敦鲸”事件仍然暴露了这一领域法规实施的缺乏。
一位从事金融监管的律师告诉本报记者，该法案的问题在于细则过于繁复，专业人士都需要大量时间进行消化，具体执行起来尤为困难，应当简化并优化执行细则，只有在规则被有效执行的情况下，获取资本的成本才相对低廉。
作者：叶慧珏
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