搜狐酒评网点评泸州老窖三季报：业绩下滑 社保入驻

　　搜狐酒评网10月23日讯 泸州老窖周三盘后发布三季报，2013年1-9月公司实现净利润27亿元，同比减少8.59%；每股收益1.93元。其中，第三季度盈利8.84亿元，同比减少6.48%。前三季度，公司实现营业收入81.56亿元，同比微增1.84%。

　　由于经销商预付的货款减少，截止今年9月底，被视为公司业绩蓄水池的预预收账款较年初减少12.6亿元，降幅为42.44%。

　　值得注意的是，第三季度社保基金大幅加仓了该股，持股数量达1450万股，占总股本的1.03%，而在泸州老窖今年的中报中，社保基金并没有出现在前十大股东之列。

　　虽然吸引了社保的注意，但是泸州老窖业绩相比于贵州茅台仍逊色不少，财报显示，贵州茅台2013年前三季度营业收入为219.36亿元，比上年同期增长10.06%；归属于上市公司股东的净利润为110.70亿元，比上年同期增长6.24%。市场分析人士指出，茅台面临的是定价问题，此前茅台面临销售困难，通过降价的手段迅速引发了抢购，而对于主要靠资本和渠道来推动业绩的泸州老窖和五粮液来说，面临的问题则更为复杂。

    泸州老窖董事长谢明在接受采访时候称，对泸州老窖全年实现增长充满信心。

    上半年泸州老窖实现营业收入52.56亿元，同比增长1.22%；实现净利润18.16亿元，同比下降9.59%。应该说，上半年对于白酒行业以及泸州老窖都是较为困难的时期，但我们仍然努力实现了收入的同比增长。由于高档酒销售受影响，上半年高档酒收入下滑，但中低档酒依然持续增长，这也同经济环境和行业环境形势相一致。

    下半年，进入白酒消费旺季，政策愈加明朗，白酒消费信心也在逐渐恢复，各种商务活动以及经济交往也更为频繁，下半年白酒销售要远好于上半年，对业绩的贡献度也较高。加上公司下半年推行了一系列拉动销售的营销政策，有信心完成今年的经营目标。

    泸州老窖过去增速比较高，在行业调整过程中，未来的增长速度很难超越过去，但相信完整的产品结构、合理的发展战略、优秀的管理团队也会令泸州老窖在未来五年维持一个相对好的发展速度，无论收入还是利润仍将保持增长。

　　国都证券分析师认为，白酒行业仍处于调整期，从今年秋季在武汉举行的糖酒会情况来看，未来白酒价格逐渐回归理性、产品恢复消费属性是大势所趋。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。从去年11月开始，政府严格打击公款消费等连续三记“重拳”，加上宏观经济走弱，让高端白酒进入一波大的调整浪，价格大幅下降，在供应量大幅上升，但是需求迅速下降的情况下，白酒市场看不到前景。

　　值得注意的是，茅台五粮液今年曾下调销售目标。今年初，茅台集团力争实现销售额增长18%，达到416亿元，下调了去年提出500亿元的目标，如今更进一步下调，五粮液的销售增长目标下调至15%左右。