酒评网点评酒鬼酒三季报：四年首亏 现金流紧张

　　搜狐酒评网讯 白酒行业陷入深度调整期，酒鬼酒周三盘后发布三季报，2013年1-9月，公司实现净利润2034.65万元，同比减少95.56%；每股收益0.06元。其中，第三季度亏损1037.20万元。

　　前三季度，酒鬼酒实现营业收入4.83亿元，同比减少67.34%，主要因各类产品销售数量减少所致。

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　　和今年一季度和上半年业绩相比，酒鬼酒净利降幅再度扩大。今年一季度和上半年，酒鬼酒净利分别下降92%和88%。

　　酒鬼酒上一次出现亏损还是在2009年的一季度，彼时公司给出的亏损原因为公司正处于市场结构、渠道结构和产品结构的调整期，新的营销管理制度及营销规划也在完善之中。

　　时隔四年之后再现单季亏损,对于业绩的惨不忍睹，酒鬼酒解释称，受市场因素影响，白酒行业进入调整期，公司营业收入与去年同期相比出现大幅下降，导致净利润出现大幅下滑。

　　中央的禁酒令以及各地对违规政务消费的查处给整个白酒行业带来重创，但是酒鬼酒的业绩下滑还有另一重要因素。去年11月，酒鬼酒被曝出塑化剂含量超标高达260%，尽管随后该事件得到相关部门的澄清，但市场并不买账，酒鬼酒的股价也自60元的高点跌落至如今的16元多，跌幅超过70%。.

　　三季报还显示，由于经营性现金流出大于流入，公司期末货币资金余额仅为2.69亿元，比年初大幅下降68.27%，比6月末下降25%；预收账款余额为1.09亿元，较年初大幅下降68.60%，较6月末增长34.5%。

　　酒鬼酒在河南建设的自动化调酒系统和6条灌装线已调试完毕。但瑞银证券分析师认为，面对行业内电商推动的全国化和品牌收缩趋势，公司异地建厂前景并不乐观，或将冲淡酒鬼酒的湘西文化属性，可能不利于公司品牌修复。分析师给予公司卖出评级，目标价12元，而昨日公司收盘价为16.15元。

　　国都证券分析师认为，白酒行业仍处于调整期，从今年秋季在武汉举行的糖酒会情况来看，未来白酒价格逐渐回归理性、产品恢复消费属性是大势所趋。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。目前政策打压力度不见减轻，这无疑会延长白酒的调整期，此前有无数人想抢反弹结果均失败了。

　　白酒行业专家铁犁更认为，一线企业调整到2015年也结束不了。

　　因此，受行业不景气及自身塑化剂时间影响严重的酒鬼酒，短期内难以看到翻身希望。

    白酒专家王朝成在分析白酒产业现状时认为，白酒业两大问题导致调整期将延续。首先是白酒非理性的消费。茅台酒从1000元涨到2000元只用了一年时间，这导致高端白酒囤酒成风，造成繁荣假象。郎酒集团曾透露，其主打产品红花郎今年成为下滑最严重、库存最大的品种，要消耗这些库存，大约需要两年时间。

　　此外，白酒业产能已明显过剩。目前光名酒厂的产能扩建就达上百平方公里。如果产能全部释放出来，将会导致更严重危机。不过，产能收缩调整已开始。

    针对政府限制三公消费而影响白酒销量的现状，业内人士认为，短期内没有放松这一政策的可能性。而二线名酒在这场调整中受伤最深，原因是茅台、五粮液实际销售价格不断下跌，从千元以上跌至600-1000元之间，而这一价格带本是二线名酒即次高端酒的舞台，这使得二线名酒的生存空间被大大挤压。另外，一些二线品牌依赖政务消费，长期以来靠提价增加利润，因此在这场调整中因缺乏回旋之力而弱不禁风。