⊙记者 王媛 ○编辑 孙忠
债市的“元气”有望通过市场化手段逐步恢复。
记者获悉，针对近期企业债券融资比例下降的现象，交易商协会（下称“协会”）近期首次表态，将继续坚持市场化理念发展债市，并推出多项实质措施：不仅将超级短融券（SCP）发行人条件扩大至所有AA+的企业，同时将通过21日上线的“孔雀开屏系统二期”，开始实现发债注册过程的全流程披露。
债市低迷：不改市场化理念发展
今年债市可谓祸不单行。4月份开始的债市风暴影响了债市情绪，再加上二、三季度的债市二级市场弱势，原先飞速扩容的一级市场也面临逐月萎靡的窘境。
央行最新数据显示，今年前三季度，企业债券净融资1.53万亿元，同比少333亿元。企业债券占社会融资规模比重为10.9%，同比低2.4个百分点。
面对如此“双降”，在上周五协会举办的企业类会员专项服务活动中，协会副秘书长杨农表示，当下债券市场发行量缩减及一、二级市场相关数据，反应了两个不适应：一是与国务院提出的“稳增长、调结构、促改革”政策要求不适应，另一是与显著提高直接融资比重的要求不适应。这是交易商协会针对近期银行间债市情况作出首次表态。
超短融扩容：只看评级不论“出身”
多位市场人士向记者证实，在22日交易商协会召开的主承销商通气会上，协会确定将进一步扩大SCP发行主体范围，支持同时满足五个条件的企业发行SCP。
其中包括：发行人需进行双评级，按照不同收费模式进行评级的主体评级均为AA+（含）以上；近一年经协会注册公开发行过债务融资工具，且近三年累计公开发行债券3次（含）、累计发行规模50亿元（含）以上。此外，还需注册金额应与短期资金缺口及用途相匹配、公司治理完善、市场认可度高等要求。
“关键是这次扩容只看评级，不看企业。”一位接近协会人士告诉记者，这也意味着，原先发行人主要集中于AAA央企的SCP，将进一步扩大到更低级别的AA+企业，不论发行人国企还是民企“出身”。
事实上，此前关于SCP扩容的呼声一直不绝于耳。早在2012年，由于SCP发行人不受净资产40%的红线限制，成为资质良好企业扩大融资渠道的首选，但去年仅由AAA央企扩大到AAA企业。
企业发债流程将更透明
针对债市风暴中被诟病的发债流程不透明等现象，近期协会也将提高企业注册发债的流程的透明度。
记者昨日获悉，孔雀开屏二期系统已于10月21日正式上线，实现了注册工作的全流程披露。其中包括注册报告、推荐函、注册专家意见、中介机构出具的专项说明文件，及过程文件（包括初稿、初评定稿、待上会定稿以及终稿）等，都将系统中披露。
“我们相信市场的力量，但不能够盲信。政府监管目标实际上是怎么样去把握好发展、创新和风险控制之间制度的平衡。如对市场发展采取风险零容忍度的态度，那发展也是一句空话。”杨农说。
他称，对于金融市场发展问题，当前大家争议比较多。基本态度应该是允许争论，允许大家根据中国的实践去探索。
有业内人士指出，当下如银行债权计划等创新产品层出不穷，对传统标准化债券产品如短融中票、PPN或产生一定分流。在此背景下，交易商协会“重拳”推出多举措，坚定市场化改革理念，将有助于进一步恢复债市“元气”。
作者：⊙记者 王媛 ○编辑 孙忠 (来源：上海证券报)
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