估值优势引导 资金回流金融股

　　周三A股大幅回落，题材股全线走低对市场人气形成了较大打击，也加剧了获利资金兑现的意愿。我们认为，短线A股市场在中小市值品种调整压力下将进入阶段性整固行情。

　　值得关注的是，在题材股全面退潮之际，以银行股为首的金融板块一改此前弱势，近日走势稳健，有效阻 止了市场重心的进一步下滑。伴随着资金调仓换股动作的展开，平安银行略超预期的三季报业绩引起了资金的广泛关注，周三盘中涨幅一度达到9%以上，并带动了整个银行板块的企稳反弹。

　　虽然金融品种的企稳更多是出于资金避险需求，其反弹的持续性和力度相对有限。但随着上市公司三季报逐步披露，银行股偏低的估值水平和强确定性的业绩增长将对资金形成一定吸引。此外，从近期公布的宏观数据来看，目前经济的好转已带动了周期性品种业绩回暖。若经济的弱势复苏态势能够持续，对总需求异常敏感的强周期板块也有望迎来阶段性机会。我们认为，在估值修复要求下，以银行为首的低估值品种有望继续其稳健表现，发挥其防御优势，对股指重心的稳定形成有效支撑。

　　因此，对于后市而言，投资者不必过于悲观。虽然四季度流动性偏紧等负面预期，使得股指短期内难以强势回升，但一方面，当前我国宏观经济运行状态相对稳定，为A股市场提供了有力的基本面支撑；另一方面，十八届三中全会召开在即，管理层稳增长的态度十分明确，市场的整体性风险不大。而政策红利预期和事件驱动还将反复作用，有望为市场带来主题投资机会。 （作者单位：西部证券)

　　作者：王璐 (来源：《证券时报》)

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