据上证报报道，环保部正在协调有关部门出台《大气污染防治行动计划》（下称“大气十条”）的20多项配套政策，力争在今年年底前发布实施。具体包括，大气污染防治专项资金、能源行业加强大气污染防治工作方
相关公司股票走势
本周内，环保部已经启动大气污染防治专项检查，京津冀及周边地区也将携手协调部署制修订空气重污染应急方案。环保部有关负责人24日向媒体通报，环保部决定于2013年10月至2014年3月在重点地区开展大气污染防治专项检查。专项检查的重点是相关市、县人民政府落实《大气十条》的情况；工业企业燃煤设施脱硫脱硝除尘装置运行情况,污染物达标排放情况，燃煤锅炉煤改气、改电进展情况，煤场、料堆、渣场防尘措施的落实情况等。
在专项检查之外，京津冀及周边区域的联合行动也是近期大气治污的重要举措。“在区域性复合型大气污染面前，任何一个地区都不可能独善其身。建立大气污染防治协作机制对于京津冀及周边地区治理大气污染至关重要。”环保部部长周生贤表示，将尽快发布《京津冀及周边地区国家环境空气质量监测网建设方案》，着力构建统一布局的国家环境空气质量监测网络。
在环境执法监管方面，依据最高法、最高检关于办理环境污染刑事案件若干法律问题的司法解释，对企业环境违法行为中，涉嫌环境污染犯罪的，一律移送司法机关追究有关责任人的刑事责任，提高环境执法监管的震慑力。
另据了解，环保部正研究起草《大气污染防治法》，重点解决环保“守法成本高、违法成本低”等症结，开展排污许可证管理条例和机动车污染防治条例的研究论证；启动清洁空气研究计划，重点解决污染物动态排放清单、预警应急、达标策略等关键技术。
渤海证券24日发布研报指出，近期东北大部分地区被雾霾笼罩，PM2.5 浓度严重超标。10 月22日，哈尔滨市区街道能见度不足50 米，长春气象台发布大雾红色预警。大气污染问题再次引起社会公众的广泛关注。近期环保部发布了2013 年9 月份及第三季度京津冀、长三角、珠三角区域及直辖市、省会城市和计划单列市等74 个城市空气质量状况，其中京津冀地区空气污染最为严重，三季度空气质量最差10个城市河北占7个。大气污染防治概念板块短期有望持续发力，维持行业中长期“看好”投资评级。建议重点关注细分行业里增长确定的公司，推荐大气污染治理领域的龙净环保、雪迪龙、国电清新，污水处理领域的碧水源、南海发展以及固废领域的维尔利。
延伸阅读：
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（《证券时报》快讯中心）
环保行业：中央财政拨款50亿，大气板块业绩兑现加速
研究机构：民生证券 日期：10月16日
一、事件概述
10 月14 日据财政部消息，近日中央财政将安排50 亿元资金用于治理京津冀及周边地区（具体包括京津冀蒙晋鲁六个省份）大气污染治理工作，重点向治理任务重的河北省倾斜。
该资金以“以奖代补”的方式，按上述地区预期污染物减排量、污染治理投入、PM2.5浓度下降比例三项因素分配。本年度结束后，中央财政将对上述地区大气污染防治工作成效进行考核，根据实际考核结果再进行奖励资金清算，突出绩效导向作用。
二、分析与判断
中央财政资金释放两大信号，大气板块业绩兑现将加速
中央财政补贴落实，释放出两点强烈信号：一是京津冀示范效应之下，各地方政府或将陆续出台类似行政命令或补贴手段，加速大气治理的工作落实，相关环保企业前景乐观；二是政策由前期的强制性法令法规为主转到补贴落实，标志大气板块由“概念”逐步转为业绩兑现。业绩逻辑将使标的公司市场表现逐步产生分化，未来业绩好、成长稳定的龙头公司表现将更加突出。
中央财政整合资金确保花出实效，运营厂商等有望受益
今年以来为贯彻落实国务院《大气污染防治计划》，中央财政整合专项资金用于大气污染防治，更加强调资金的利用效率，花钱从“花出去”逐步转变为“花出实效”。
运营维护相对于工程总包的模式有利于环保设施的长期稳定运行，更加符合当前考核模式的转变。研报预计A 股脱硫脱硝特许经营龙头厂商中电远达及国电清新将成最大受益方。国产环保设备性价比较为突出，在政府采购中的优势也将逐渐体现，推荐关注国产监测设备重点厂商先河环保、雪迪龙。其中位于河北的先河环保还具有一定的区位优势。
秋冬雾霾发生概率上升，大气板块有望再现季节性行情
进入秋冬季节，传统上雾霾天气易多发，预期推动大气板块进入年度炒作时间节点。
适逢三中全会召开，往年“事件+政策”双轮驱动的行情或将再次出现。市场情绪下，今年四季度大气板块有望再现季节性行情。
三、推荐标的
中电远达：短期催化剂产销两旺贡献业绩超预期，中期资产注入扩张前景确定性高；国电清新：短期已购及在建项目并表不断增厚业绩，中长期第二主业具体化有助估值提升；先河环保：产品性价比高竞争力强，在中后期政府采购中优势逐渐体现，未来潜在兼并收购亦将成为看点。
四、风险提示：
财政资金到位不及时。
（《证券时报》快讯中心）
险资看好节能减排公司
“随着秋冬季来临，雾霾气候出现概率加大。我们最近加速布局节能减排板块，”一位险资负责人日前透露。
目前，节能减排板块的市场估值并不低，只是最近半年多，板块相对其他热点板块的涨幅不大。有券商研报显示，三季度沪深300上涨9.47%，环保工程及服务指数上涨9.67%，跑赢市场0.2个百分点。水务指数上涨7.68%，跑输市场1.79个百分点。截至10月8日，环保行业市盈率为61.44倍，处于历史较高位。
但险资看好的是行业未来发展趋势。国务院发布的《节能减排“十二五”规划》明确，到2015年全国万元GDP能耗下降到0.869吨标准煤(按2005年价格计算)，比2010年下降16%，比2005年下降32%，主要污染物排放总量下降8%至10%。相比下降16%的既定目标，“十二五”前两年只下降了5.5%，完成“十二五”进度的32.7%。按照时间进度，前两年应该是完成40%左右，但实际进度落后于目标，后三年国家层面上面临的压力很大。
国家发改委环资司副司长谢极曾透露，今年上半年单位国内生产总值能源消耗下降3.4%，下降幅度和去年同期持平。今年的目标至少要完成3.7%以上，这样才能在后三年完成整个“十二五”目标，但随着三季度全社会用电量增长，今年的节能减排形势仍不容乐观。
对此，为完成“十二五”节能减排目标，险资预计政府还将在政策方面加大资金支持的力度，包括扩大补贴额度等事项。据统计，2012年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金，加上其他附加产业中的投资，合计达1700亿元。
财政部门陆续出台30多项财税制度和办法，并调整财政支出结构。截至去年底，中央财政累计安排3380多亿元资金支持节能减排，共带动社会投入上万亿元。
来自上市公司信息显示，受益结构转型和调整，很多公司明年的任务已经排满，业绩持续稳步增长没有悬念。
节能减排板块，包括节能和减排两大部分。其中，公司众多，挑选余地较大。
节能减排的词条是在“十一五”规划中提出来的。节能减排的细分行业很多，比如新材料，新能源、新能源汽车、智能电网、电池、电机节能、工艺节能等，这些行业最近一年在市场上都有所表现。还包括煤的清洁技术，都是属于节能减排的范畴。
“从"十二五"的节能减排政策来看，实际上国家是希望通过节能减排这个大的战略来促进整个中国经济的转型和升级。国家政策扶持后面会再陆续出台。我们将重点关注在这次战略大转型中，哪些企业能够加快升级和转型，形成核心品牌。相信未来行业的重组机会很多，适合价值投资。”险资资管人士表示。
（《证券时报》快讯中心）
【概念股解析】
STCN解读:祥云飞龙估值63亿借壳圣莱达 发力节能环保
10月17日，停牌5个月的圣莱达（002473）重组谜底揭开，云南祥云飞龙再生科技股份有限公司将通过此次重组借壳上市。
根据重组预案，圣莱达拟向现控股股东宁波圣利达投资咨询有限公司出售除1.4亿元货币资金以外的全部资产和负债，预估值为3.1亿元；同时，拟注入的祥云飞龙100%的股份估值为63亿元，圣莱达将按照8.3元/股的价格，向云南祥云飞龙再生科技股份有限公司的全体股东发行7.59亿股股份购买。
公告显示，祥云飞龙最核心的技术是锌萃取，是行业内唯一一家能够对二次物料进行规模化处理的公司，现拥有10项发明专利，通过综合回收生产锌、铅、铟等有色金属的厂商，在循环经济领域具有较高的知名度与影响力。2011年和2012年，祥云飞龙归属于母公司所有者的净利润分别为1.7亿元和2.6亿元。
此次交易完成后，圣莱达将成为一家利用自有研发技术，以二次物料作为主要冶炼原料，以电锌、电铅以及铟、银、金、铜等伴生金属为主要产品，以资源的高效清洁利用和循环经济为核心的具有较强发展优势的再生资源综合回收利用企业。
此次交易前，圣利达持有公司6120万股股份，占公司股份总数的38.25%，为公司的控股股东。若交易顺利完成，祥云县腾龙投资有限公司将持有公司约4.16亿股股份，占公司发行后总股本的45.24%，成为公司控股股东，而杨龙持有腾龙投资90%的股权，将成为公司实际控制人。
圣莱达表示，此次交易符合市场经济导向需求，可以迅速帮助圣莱达在新技术环保科技产业开拓新的市场，有效改变公司盈利能力及可持续发展能力。
同日，圣莱达发布三季报，公司1-9月营业收入1.22亿元，同比降17.8%，净利润211.75元，同比降82.89%，基本每股收益0.01元/股。
（《证券时报》快讯中心）
【
概念股解析
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平安证券：先河环保 新业务或有惊喜
平安证券近日发布先河环保的研究报告称，2012年是国内大范围进行PM2.5监测能力建设的元年，公司凭借先发优势，在与外资企业的竞争中占据一席之地。进入2013年，国内一线城市监测建设基本完成，产品进入二三线城市，公司的市场优势开始显现，预计今年公司市场占有率有望提升至30%。未来国内空气质量监测密度将继续增加，公司产品具有良好的使用记录，占有率有望持续提升。
判断空气质量监测产品将为公司未来2-3年业绩增长提供保障。今年8月，公司与美国CES达成收购意向，后者在重金属监测领域是全球领先企业，市场认可度极高。当前国内重金属污染严重，存在巨大的监测需求。重金属监测将成为公司业务新增长点。
公司上半年实现运维服务收入837万，同比增长200%以上，已经初具规模。公司运维服务不是简单的售后服务，而是能够对多家产品进行运营，减轻环境监测中心的负担，同时最大程度保证数据的准确有效。目前公司资金充足，未来不排除开发带资运营的业务模式，从单一的监测设备供应商向第三方环境监测数据供应商转型。
环境税是必经之路，行业潜在空间巨大。环境税是把环境污染和生态破坏的社会成本内化到生产成本和市场价格中去，再通过市场机制来分配环境资源的一种经济手段，在发达国家起到了较好的效果。当前国内迎来开征环境税征的好时机：地方政府治理大气污染的压力大，除了加大环保核查力度外，征收环境税无疑是一个非常有效的方法，可以增加企业成本和环保投入，淘汰环保工作差的企业，减少政府用行政手段强制关停的阻力。环境监测直接关系到排污量的确定和征税数额，是环境税的征收的依据和基础。环境税为监测行业带来超过百倍的潜在空间。
上半年公司营业收入同比增长38.98%；净利润同比下降7.21%，主要是因为公司加强市场投入，销售费用、管理费用同比增加。公司发布三季度业绩预告，净利润同比增长10%-25%，与此前判断一致，全年有望实现快速增长。预计公司2013-14年EPS分别为0.37和0.55元，对应当前股价市盈率为53倍和36倍。外延式收购和行业内生增长为公司带来巨大发展空间，维持推荐评级。
（《证券时报》快讯中心）
【概念股解析】
科林环保调研简报：受益大气污染治理，火电除尘改造空间大
机构：民生证券 日期：2013-10-15
国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一，受益大气污染治理。公司是国内最大的袋式除尘设备专业制造企业之一，专业从事袋式除尘器的设计及设备制造业务，市场份额约为5%。根据国家“十二五”节能环保产业发展规划，十二五期间节能环保产业产值年均增速15%以上，至2015年总产值达到4.5万亿；根据国家重点区域大气污染防治“十二五”规划，十二五重点工程新增颗粒物减排能力约148万吨/年，工业烟粉尘治理项目投资需求约470亿元。公司在冶理PM2.5方面拥有技术优势，未来将充分受益于上述等大气污染治理相关政策法规。
公司产能达到105万平方米，利用率较低，增长空间大。公司原有过滤面积产能为65万平方米，募投项目40万平方米产能于2012年12月投产，目前公司总产能达到105万平方米。研报测算由于募投项目投产、国内经济形势下滑，公司目前产能利用率在50%左右。在国内外经济形势回暖、国家加强大气污染治理的背景下，公司有望走出低谷，迎来产能利用的不断提升。公司市场份额按5%测算，根据重点区域大气污染防治“十二五”规划，仅重点工程这一块，公司年销量增加7.5万平方米，十二五销售额有望增加23.5亿元，是公司2010年销售额的7.3倍，公司增长空间巨大。
冶金行业低迷，受益于淘汰落后产能。近年公司传统的销售领域冶金行业持续低迷，随着大气污染治理日趋严格，市场需求扩大，但是毛利率下降趋势明显。冶金行业除尘基本全部为袋式除尘，随着钢铁等冶金行业淘汰落后产能的深入、公司必将受益于产能置换带来的对袋式除尘的需求。
火电行业除尘器销售有望迎来快速增长期。目前公司为上海外高桥电厂30万机组制造的袋式除尘器已得到成功应用，公司在火电除尘领域获得突破，未来增长空间巨大。2013年公司火电行业除尘器销售占比继续提升，预计全年销售占除尘器销售额的30%以上。预计十二五期间电厂袋式除尘市场规模在400亿元以上，随着国家新的烟气排放标准以及除尘电价补贴的出台，必将带动火电企业新建及改造除尘项目的积极性，公司火电行业除尘器销售进入快速增长期。
布局节能设备，期待环保产业纵横向发展取得突破。公司从2012年开始布局冶金行业节能设备的销售，有望成为公司新的利润增长点，未来公司节能设备销售将逐步向电力等其他领域扩展。公司致力于环保产业链的多元发展，公司将加大脱硫、脱氮、二噁英处理、催化剂再生等新型技术的研发，在合适的时机进行兼并收购以实现公司的外延式扩张。
风险提示：公司除尘设备销售不及预期
盈利预测及投资建议
预计公司13~15年每股收益为0.09元、0.28元、0.28元；对应13~15年PE为257倍、110倍、79倍。公司在火电除尘领域空间巨大，给予“强烈推荐”的投资评级。
（《证券时报》快讯中心）
【概念股解析】
龙净环保：三季报预增，业绩进入释放期
机构：上海证券 日期：2013-10-08
公司动态事项
公司9月27日晚间公告，预计2013年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增长70%-100%，折合每股收益0.71-0.84元。
事项点评
投资性收益激增，三季报大幅预喜公司三季报业绩高于研报预期，事实上今年以来，尽管国家对大气污染治理的重视及环保政策法规的不断出台，使得大气污染治理改造提效项目增多，但公司上半年环保设备制造收入增速仅1.23%，低于此前市场普遍预期。
研报认为，尽管本次三季报业绩预增部分原因来自于出售兴业银行股票的投资性收益(税前投资收益约为1.2亿)，但在剔除该部分非经常性损益后，大致估算公司三季度税后利润可能仍超过9000万，较去年三季度增长近四成，业绩释放出现加速迹象。研报推测，地产业务的结算以及公司环保业务的部分收入确认是三季报主营利润增长的主要推动力。
除尘电价首次出台，未来业绩有保证
公司电袋除尘、余热利用低低温电除尘、湿式电除尘等技术获得客户及环保部门的认可和重视，是国内除尘领域内获得专利最多、技术及产品类型最全的环保企业，在300MV以上大机组项目处于绝对优势地位。
此前，国家发改委已经发布通知，自9月25日起，将除居民生活和农业生产用电之外的其他用电可再生能源电价附加标准由每千瓦时0.8分钱提高到1.5分钱，其中对烟尘排放浓度低于30毫克/立方米(重点地区20毫克/立方米)的燃煤发电企业实行每千瓦时0.2分钱的电价补偿。
研报认为除尘电价的首次出台是落实《大气污染防治行动》的配套政策，此举将增加电力企业主动减排的积极性。事实上，目前国内不少燃煤机组的烟尘排放浓度均高于3030毫克/立方米，并没有达到电价补偿的排放标准，因此如果想获得补贴，必须通过对电除尘改造，这对公司的环保设备业务产生积极的影响。此外，除尘电价也使得除尘特许经营成为可能，对公司BOT模式形成利好。综合来看，除尘电价政策的出炉，将为公司未来的业绩增长提供了政策面的保障。
投资建议
未来六个月内，给予“谨慎增持”评级
研报预计公司2013年、2014年每股收益0.95和0.94，当前对应的动态市盈率分别为28.7倍和28.9倍。研报认为，公司在手订单情况较好，即使剔除非经常性损益，其估值水平仍低于大气治理行业的平均水平，综合考虑后首次给予“谨慎增持”评级。
（《证券时报》快讯中心）
【概念股解析】
聚光科技（300203）：环境监测业务收入稳定增加
来
源：
湘财证券 撰写时间：
2013-08-20
环境监测业务营收稳定增加，业绩基本符合预期。
近日公司发布2013年半年报，报告期内公司实现营业收入3.95亿元，同比增长5.76%；实现归母净利润5566万元，同比增长2.65%；当期EPS为0.13元，基本符合预期。
从分类业务的增长来看，受益于国家环保投资力度的加大，公司环境监测系统及运维服务保持了良好的增长势头，期内营收达1.75亿元，同比增27.83%；工业过程分析系统营收为1.41亿元，同比下降3.22%，主要是受国内宏观经济不景气的影响，下游钢铁、石化、化工等行业投资需求下滑所致；实验室分析仪器业务则保持平稳，营收5194万元，同比略增2.56%；而安全监测系统业务和其他业务营收分别为1209万元和1419万元，虽然营收占比不大，但同比则出现较大幅度的下降，降幅分别为36.24%和34.15%，给公司整体营收的增加带来了不利的影响。本期营收的一大亮点是海外销售业务取得突破性进展，营收达1717万元，同比增267.39%。
综合毛利率略有下降，期间费用率小幅增加。
报告期内，公司综合毛利率为51.43%，同比下降1.25个百分点。其中，环境监测业务和工业过程分析业务毛利率分别为53.1%和48.34%，同比下降2.61和2.07个百分点。期内，公司的期间费用率为40.70%，同比增1.05个百分点。其中，销售费用和管理费用的营收占比，同比基本持平。费用率增加的主要原因是财务费用的上升（利息收入减少所致），本期财务费用为-507.15万元，而去年同期为-843.01万元。
本期公司的营业外收入为3212万元，其中政府补助1344万元（去年同期855万元），增值税超税负退税1851万元（去年同期1753万元），对公司的利润增长影响较大。
将长期受益于环保利好政策，通过并购进一步完善产业链。
目前公司环境监测和工业过程分析仪器业务的下游主要是冶金、石化、化工和环保等行业。受冶金、石化行业不景气的影响，公司在相关领域内的业务增速有所下滑，但是在环保等行业的业务保持了稳定的增长。除了传统的产品市场外，公司还在积极的开展第三方检测服务和运营维护等业务，且效果不错。总体来看，公司在既有产品市场上，业务增长平稳。研报认为，在环境监测和环境治理方面，国家将陆续出台相关政策并逐步落实，同时政府也会加大在环境治理方面的投资力度。而公司作为国内领先的环境监测仪器制造商，将长期受益于相关利好政策。
目前公司还在积极的寻找行业内的并购目标，在合适的时机将进行并购，以进一步完善公司在行业内产品市场的覆盖。并购业务有望成为公司未来业绩快速增长的新动力。
估值和投资建议。
研报对公司的盈利预测进行了调整，预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为：0.45元、0.54元和0.65元，对应目前股价的PE分别为：33.7倍、27.9倍和23.2倍。考虑到公司是仪器仪表行业内技术研发能力较强的公司，在环境监测、工业过程分析、实验室分析仪器等细分市场具有优势地位，并且公司通过并购，不断完善产业链的布局，为未来业绩的长期增长奠定了良好的基础，研报维持对公司的“增持”评级。
重点关注事项
股价催化剂(正面)：环境保护相关利好政策的出台；新增并购业务。
风险提示（负面）：产品竞争加剧、公司毛利率下降的风险；并购进度难以把握、整合效果不佳的风险。
（《证券时报》快讯中心）
威孚高科（000581）：高压共轨和尾气处理业务增长迅速
来
源：
山西证券 撰写时间：
2013-08-27
事件：
发布2013年半年报：公司2013年上半年营业收入为28.79亿元，较上年同期增长9.77%；归属于母公司所有者的净利润为5.32亿元，较上年同期增长19.20%；基本每股收益为0.78元，较上年同期增长13.04%。
点评：
三大业务均实现一定增长，尤其后处理系统快速增长，带动营业收入小幅增长。上半年，商用车尤其是重卡需求复苏趋势明显，为公司主营业务增长带来机遇。其中，燃油喷射系统作为公司的主打产品，收入占比仍超七成，达77.4%，该系统收入同比增长6.64%，较上年同期大幅好转。进气系统收入同比仅增长2.48%，表现差于上年同期。汽车后处理系统表现最好，收入同比增长20.10%。未来，随着柴油机国IV标准的逐步实施，公司的高压共轨系统和汽车后处理系统将实现高速增长；目前我国乘用车涡轮增压普及率相对较低，未来成长空间广阔，所以公司进气系统具有一定的成长性，但由于该领域目前受到外资品牌的垄断，因此未来主要取决于市场对公司技术和产品的认可度。
毛利率走低，未来将逐步回升。上半年，受产品（主要是国III产品）降价影响，公司毛利率仅为22.84%，较上年同期下降3.35个百分点。三大业务毛利率均走低，其中燃油喷射系统降幅明显，而进气系统和后处理系统分别下降2.07和1.25个百分点。随着国IV标准的逐步实施，国IV相关产品销售占比相对提升，因此预计公司毛利率有望逐步回升。
博世汽柴和中联电子净利润高速增长，使得公司业绩同比增长近两成。上半年，归属于母公司所有者的净利润为5.32亿元，同比增长19.20%。业绩大幅提升主要来自：产品销售规模的增加，投资净收益大幅增长。投资收益方面，受益于排放升级，共轨产品出货量增加，博世汽柴净利润同比大涨108.98%，对公司业绩增长贡献最大；中联电子业绩同比增长40.00%，贡献较大，未来业绩有望保持稳定增长。
国IV标准将逐步实施，公司的高成长性可期。虽然7月1日起国IV标准未全面实施，仅从部分地区试点，但节能减排是经济发展的大趋势，未来排放标准升级必然会全面实施。随着油品质量的提升，研报预计2014年底国IV标准有望全面实施，期间随着达标柴油供给的增加，试点城市有望增加，对公司业绩的增长形成一定的支撑，一旦全面实施，公司业绩将爆发式增长。
盈利预测与投资建议。上半年，受益于博世汽柴和中联电子净利润的大幅增长，公司业绩取得较大的增长。未来受益于国IV标准的逐步推进，公司高压共轨和尾气处理系统收入将快速增长，为二级市场股价的上涨提供了催化剂。仍假设国四标准在2014年底全面实施，研报上调公司2013、14、15年EPS，分别为：1.06元、1.32元和1.98元，按当前价格（8月27日收盘价21.43元）算，2013、14、15年PE分别为20、16和11，结合博世汽柴的市场垄断地位以及公司的高成长性，给予“买入”评级。
风险提示：中重卡需求低迷；国四标准执行力度未达预期，潜在竞争者技术上的重大突破。
（《证券时报》快讯中心）
龙源技术（300105）：低温余热收入未确认造成中期业绩锐降
来
源：
海通证券 撰写时间：
2013-07-31
事件：
2013半年报营业收入同比增长4.99%，净利润同比下降63.11%。2013上半年，公司实现营业收入3.88亿元，较上年同期增长4.99%；归属于上市公司股东净利润2673.60万元，较上年同期下降63.11%；稀释每股收益0.09元，略低于市场预期。本期无分红方案。
点评：
主营收入平稳，净利润下滑源于销售费率大幅提升。公司上半年营业收入同比增长4.99%，低氮燃烧产品收入近乎翻倍增长，但锅炉余热利用未实现收入，拉低收入整体增速。净利润大幅下滑主要缘于销售费率同比提升10.65个百分点。
综合毛利率同比略降。2013H1公司综合毛利率35.05%，同比下降3.14个百分点。毛利率下滑主要缘于低氮燃烧产品、等离子产品毛利率的下降。
低氮业务快速增长。公司低氮燃烧产品收入2.61亿元，同比增长93.33%；毛利率31.89%，同比下降1.12个百分点。
公司该项业务快速增长源于低氮改造业需求增长迅猛，2013年上半年，公司低氮业务改造机组30台，同比增加15台。
等离子产品业绩平稳。公司等离子产品收入1.09亿元，同比增长9.85%；毛利率42.02%，同比下降8.29个百分点。毛利率下滑源于火电基建减少，公司未确认无油电厂业务收入。
锅炉余热利用产品未实现收入，拉低业绩增速。公司锅炉余热利用业务2013年上半年没有实现收入，同比减少9622.22万元，成为拉低整体业绩增速的主要原因。
销售费率大幅提升。公司期间费用为1.03亿元，同比增长94.02%，期间费用率26.62%，同比上升12.22个百分点。管理、财务费率略增0.46、1.11个百分点。销售费率大幅增长10.65个百分点，主要源于公司对问题和缺陷的部分产品和项目进行进一步改进和完善，大幅增加了销售费用。
盈利预测与投资建议。研报仍然假设下半年低温余热发电项目能确认2-3个，预计公司2013-2015年净利润分别同比增长22.41%、30.50%、24.69%，每股收益分别达到0.91元、1.19元、1.48元，目前股价对应2013年动态市盈率为24.83倍。
公司在手超募资金5.44亿元，研报预计公司将向节能环保相关领域拓展，给予公司2013年25-30倍市盈率，对应股价为22.75-27.30元，维持公司“增持”的投资评级。
主要不确定因素。脱硝改造进程不达预期，毛利率继续下降的风险。
（《证券时报》快讯中心）
概念股解析：
菲达环保公司是我国工业除尘设备的龙头企业之一。公司在保持火电厂除尘改造市场竞争优势之外，已开始向钢铁及化工等行业拓展业务，已中标合肥一家大型垃圾发电公司下辖的电厂尾气综合处理样板工程。
菲达环保中标5499万烟气净化系统采购项目
菲达环保（600526）8月26日晚间公告，中化国际招标有限责任公司在中国政府采购招标网发布了“北京市海淀区循环经济产业园再生能源发电厂工程烟气净化系统（含灰渣输送系统）中标候选人公示”，公司为中标候选人，标的为烟气净化系统（含灰渣输送系统）1套，投标总价5499万元。
菲达环保中期营收增29% 净利翻番
菲达环保（600526）8月23日晚间披露中报，公司上半年营收9.49亿元，同比增长28.65%；归属于上市公司股东的净利润1521.62万元，同比增长107.34%；每股收益0.09元。
公司上半年环保设备营收9.32亿元，同比增长28.15%，毛利率为14.38%，同比减少0.63个百分点。公司称，净利润增加主系营业收入增加及公司营业总成本管控出成效所致。
菲达环保中标1718万欧元垃圾焚烧发电项目
菲达环保（600526）8月22日晚间公告，8月21日，公司接到中机国际招标公司《中标通知—购买锅炉和烟气处理系统设备用于合肥城市固体垃圾焚烧电厂项目》，中标价为1718万欧元。
据悉，公司本次中标标的为合肥市二期2×500t/天生活垃圾焚烧发电项目的锅炉和烟气处理系统设备，其中，锅炉部分由无锡华光锅炉设备有限公司提供。项目进度预计在正式合同生效后一年内交付完毕。
（《证券时报》快讯中心）
雪迪龙：脱硝迎爆发，脱硫有惊喜
研究机构：华泰证券 日期：8月29日
环境监测业务贡献主要增长。2013 年上半年，公司营业收入同比增长37.33%，其中环境监测系统业务收入增长约39.95%，增量占比超过86%，成为公司营收增长的主要推动力；系统改造及运营业务增长103.67%，增长亦较为显著。由于火电小型机组脱硫市场的大幅扩张以及第一批脱硫CEMS 进入更换期，公司脱硫CEMS 系统销售量2013 年预计能够达到15-20%的增长。受国家火电脱硝政策驱动，2013 年公司脱硝监测市场呈爆发式增长，研报预计公司脱硝监测系统销售规模增长2 倍。截止到2012 年底公司共运营设备900 套，估计目前运营设备1200-1300 套。研报估计电厂烟气在线监测运营市场规模超过10 亿/年，第三方监测运营将成为公司业务继脱硝监测之后新的增长点。
抢占市场，主动降低毛利率。公司2009-2012 年毛利率水平基本维持稳定，2013 年公司为扩大市场份额，主动降低毛利率水平，以质优价低的产品吸引订单。研报认为毛利率降低是公司促销措施，毛利率持续降低的可能性不大。
脱硝爆发如期而至。研报预计2013-2015 年，脱硝机组在3400 台左右，在线监测系统整体市场需求在20400 套左右。2012 年，公司脱硝在线连续监测系统签订订单1.7 亿元，估计在760 套左右，而2011 年订单仅70 套。2012 年，实际销售达到400 套左右，以25%的市场占有率来测算，研报预计2013-2015 年，公司脱硝在线监测系统销售规模累计在5100 套之间，年均销售规模1700 套。是2012 年脱硝在线监测系统销售规模的4.25 倍，脱硝业务进入业绩释放期。
公司评级：增持。公司专注于火电行业脱硫脱硝CEMS，业务发展的驱动因素是火电机组脱硫脱硝的实施，研报预计公司2013-2014 年因脱硝CEMS 市场的迅速爆发而保持高速增长，同时第三方监测运营市场的迅速扩大又能为公司提供新的业务增长点，相对于传统的烟气治理公司，雪迪龙
业绩的持续性更强。因此，公司估值获得一定溢价研报认为合理，研报维持"增持"评级。合理价格区间在19.7-22.6 元。
风险提示：公司毛利率水平、市场占有率低于预期；市场整体空间低于预期。
（《证券时报》快讯中心）
国电清新：新并表项目给力，运营业务保持高水准
研究机构：民生证券 日期：8月26日
事件概述
公司8 月22 日晚间发布2013 年半年度报告：2013 年1-6 月公司实现营业收入2.90亿元，同比上升59.53%；归属于上市公司股东的净利润8289 万元，同比上升64.79%；EPS0.16 元。
公司预计2013 年1-9 月归属净利率同比上升60%-80%。
一、 分析与判断
新并入脱硫脱硝资产高效产出，收入利润同比大幅上升
报告期内公司收入及净利润均取得了较高的增长，主要是因为运营项目收入达2.23亿元，同比上升73.12%。山西云冈脱硫BOT 等三个项目（合计2240MW）并表及运城（2300MW）和云冈（2600MW）脱硝BOT 各一台机组先后于2 月、3 月建成投运所产生的收益是收入增加的主要原因。收入大幅增加的同时公司运营项目毛利率依然保持在52.11%的高水平，同比甚至略有上升，说明公司运营项目成本控制能力较高，历来较高的盈利水平有望继续保持。
上半年新签EPC合同较多，下半年将进入集中确认
除运营项目外，公司上半年还承接了巴蜀江油电厂脱硫改造等多个脱硫改造工程项目。虽然上半年建造项目的收入5609 万元，同比上升19.08%，增速并不快，但考虑到施工周期和工程订单通常集中在下半年进行结算，以及环保部门对大气减排工作的强化，研报认为有充足的订单保障，公司下半年工程收入增速将进一步加快。
顺势而为（财苑），市场、研发投入不断增加
报告期内公司销售费用、研发费用分别比上年同期增长297.4%和38.9%，说明公司在大气治理良好的外部环境下顺势加大了市场开拓力度和研发投入。以上将有助于公司增强核心竞争力，把握市场的有利时机实现自身快速成长。
产业链持续扩张，打造综合性环保平台
公司积极围绕火电环保产业上下游进行延伸，目前已设立或投资收购了康瑞新源、锡林新康、中天润博、博元科技、清新节能等子公司，基本完成了在褐煤制焦、再生水、资源综合利用以及节能服务等领域的布局。研报认为公司未来有望形成以脱硫脱硝BOT 业务为主体，同时拥有多种先进技术的综合性环保平台。公司以技术优势对海外市场进行输出也将成为另一看点。
二、 盈利预测与投资建议
研报预计公司2013-2015 年净利润分别为2.54 亿元、3.54 亿元、4.68 亿元；折合EPS 分别为0.48 元、0.66 元、0.88 元，对应当前股价PE41、29、22 倍。维持公司“谨慎推荐”评级，合理估值25 元。
三、 风险提示：
部分项目建设及投运延迟，大量承接BOT 项目对现金流形成压力。
（《证券时报》快讯中心）
三聚环保脱硫净化环保技术项目获补助781万元
三聚环保（300072）10月21日晚间公告，根据北京发改委下发的《北京市发展和改革委员会关于北京三聚环保新材料股份有限公司脱硫净化环保技术北京市工程实（财苑）验室创新能力建设项目补助资金的批复》，北京市发改委同意在政府投资计划中对公司“脱硫净化环保技术北京市工程实验室创新能力建设项目”安排补助资金支持，补助资金781万元。
三聚环保上述项目重点围绕脱硫净化技术领域，建设脱硫净化基础研究平台、脱硫净化环保新材料及工艺开发平台和脱硫净化环保技术工程化及产品中试平台等3大平台，为北京市脱硫产品研发及产业化提供技术支撑。项目的总投资为2603万元，其中，北京市发改委从市政府固定资产投资中安排补助资金781万元，主要用于购置工程化、产业化研发所需的软、硬件设备，建设工程化的验证和测试环境等，项目其余资金由公司自筹解决。
三聚环保承认筹划股权激励 否认近期将签大单合同
8月29日午间，三聚环保（300072）发布澄清公告称，关于股权激励事项的传闻，公司计划在9月下旬推出股权激励方案。目前，公司股权激励计划仍在讨论中，具体方案存在很不大确定性。
关于近期大单合同签订的传闻，三聚环保表示，经与公司有关部门核实，公司近期不存在达到披露标准而未披露的事项。
近日，有市场传闻“目前，公司正在制订股权激励方案，近期还有个大单合同要签。《每日经济新闻》记者以投资者身份致电三聚环保，公司证券部工作人员表示：为进一步促进三聚环保骨干的积极性，公司正在商讨股权激励计划，但相关方案尚不清楚。至于大单合同问题，三聚环保一直与客户保持着联系，请投资者关注公司公告。”三聚环保早盘大涨5.07%，报17.21元，盘中涨幅一度达到8%。
维尔利与凯天环保合作湖南餐厨废弃物项目
8月28日晚间，维尔利（300190）公告称，2013年8月28日，公司与凯天环保科技股份有限公司签订了战略合作框架协议，双方以项目合作的形式，在湖南省开展餐厨废弃物收集、运输、处理、资源化利用合作。其中，维尔利负责餐厨废弃物项目的技术支持、主导项目设计任务、餐厨垃圾处理设备供应和项目建成后的生产运营管理；凯天环保负责餐厨废弃物项目的工厂的臭气处理的设计和设备供应。
同时，公司与凯天环保签署投资协议，双方出资3000万元设立衡阳凯维再生资源科技有限公司（暂定名），双方均以货币出资1500万元，各持有衡阳凯维50%的股权。
东江环保7700万并购恒建环保
东江环保（002672）8月16日晚间公告，公司将以自有资金7700万元收购东莞市恒建环保科技有限公司100%股权。公司已就该事项签署股权转让协议。
东江环保称，恒建环保主营含铜废液处理利用业务，具有年处理5万吨含铜废物的经营资质，是东莞仅有的两家取得同类（含铜废液）危险废物经营许可证的企业之一，在当地市场形成了较好的发展优势。公司通过收购恒建环保100%股权，可形成协同效应，以拓宽公司在东莞及周边地区的市场规模，增强持续盈利能力。2013年1月至7月，恒建环保实现营业收入935.21万元，净利润-1622.12万元。
（《证券时报》快讯中心）
中电环保中标登封市污水处理厂BOT项目
9月5日晚间，中电环保（300172）公告，9月5日，公司收到了招标人及招标代理发来的成交通知书，确认公司中标登封市旅游新城污水处理厂BOT项目（一期）。
根据通知，该项目规划设计总规模为5万吨/日，分两期建设；本次一期工程建设内容包括：处理能力为2万吨/日的污水处理设施及5万吨/日污水处理的前期配套设施；特许经营年限为30年（含12个月的建设周期）；污水处理费为1.34元/立方米。
公司表示，该项目投资概算约8000万元。项目建成后，由公司负责运营，在特许经营年限内，将增加公司的运营收益，对公司的经营业绩将产生积极影响。
中电环保（300172）：净利润增长16%，在手订单充足
来
源：
华泰证券 撰写时间：
2013-07-29
上半年净利润同比增长16.12%。2013年上半年，公司实现营业收入2.28亿元，同比增长47.06%；实现利润总额0.29亿元，同比增长19.21%；实现归属于母公司的净利润0.25亿元，同比增长16.12%，每股收益0.19元，基本符合研报的预期。
收入增长主要来自于火电、核电复苏所导致的相关给水处理、废水处理及回用项目交货数量增多以及去年下半年收购的国能环保带来的业绩增长。利润增长低于收入增长主要源于费用的增加，其中销售费用和管理费用同比分别增加73.03%和52.37%。
毛利率基本保持稳定。2013年上半年，公司销售毛利率28%，同比提升1.8个百分点。分业务来看，凝结水精处理和给水处理毛利率基本稳定，工业废污水处理及中水回用毛利率同比提升7个百分点，但与2012年年报中毛利率相近。市政污水毛利率仅为3.91%，这是由于本期按进度确认收入金额较小，而部分工程收尾阶段发生了少量的不可预见费用造成的特殊情况。
订单充足，增长有保障。2013年上半年，公司新承接合同额3.48亿元，其中火电核电行业2.13亿元、市政行业0.61亿元、其他行业0.74亿元，已接近2012年全年新承接的合同额，订单增长明显加快。目前公司尚未确认收入的在手合同金额达8.54亿元，是2012年营业收入的2.34倍，为公司业绩增长提供了有力保障。
积极拓展非水领域。除了传统的水处理行业，公司积极向下游污泥处置领域和客户平台相近的烟气治理领域拓展。中煤蒙大5300万元锅炉烟气脱硫除尘系统合同的获得，证明了公司在烟气治理领域拿大单的能力。这两块业务收益在中报中尚未体现，未来有望成为公司新的业绩增长点，避免行业单一的风险。
评级：增持。公司立足水处理行业，并积极向烟气治理、污泥处理领域拓展，在手订单充足，目前较小的业务体量使得其对订单的业绩弹性较高。研报预计公司2013-2015年EPS分别为0.55元、0.66元、0.80元，2013年动态PE为33.32倍，估值水平在同行业中处于较低水平。公司合理价格区间为19.1-21.9元，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧引起毛利下滑；订单增长低于预期。
（《证券时报》快讯中心）
永清环保与花垣县签订环境服务框架协议
永清环保（300187）10月21日晚间公告，公司与花垣县人民政府签订了《合同环境服务框架协议书》，公司将发挥集环保咨询、培训、监测、技术研发、工程设计、工程总承包、环保设施运营等完整的产业链优势，以及较强的投融资能力，为花垣县人民政府提供各项专业的合同环境服务，积极并公开、公平地参与甲方的环境保护项目建设和运营。主要内容包括提供环境顾问服务；环境治理保护规划服务；“合同环境服务”的项目服务等。
公司表示，本次与花垣县人民政府签订合同环境服务协议，有利于公司业务在当地的开展，有利于公司技术及品牌的推广。
永清环保（300187）：脱硝、非电脱硫、土壤修复业务是13年业绩增长主要动力
来
源：
海通证券 撰写时间：
2013-06-03
传统脱硫脱硝业务受益于钢铁脱硫、火电脱硝市场启动，12年连获大单，且新项目广泛分布于甘肃、新疆、陕西、辽宁等省，验证公司异地拓展能力。根据年报披露项目进度，研报估计截至2012年底，公司在手未确认收入的订单金额应在5亿元以上。13、14年烟气治理行业景气高峰，订单量可望进一步增长。
重金属土壤修复业务值得关注。永清环保作为进入较早的企业之一，凭借较好的政府合作关系，且地处重金属污染较重的湘江流域，乘“近水楼台”之优势，与省内多市政府开展合作，储备项目丰富，预计13年订单量、收入确认量均有望翻番。长期来看，公司将凭借完善的产业链布局（从药剂生产到工程施工）、技术实力（由国内、外专业人员组成的研发团队）、较丰富的政府合作经验（合同环境服务协议），在土壤修复行业占领一席之地，土壤修复业务有望持续高增长，成为公司重要的利润支撑。
新拓展垃圾发电业务。2013年3月，公司获取第一个垃圾发电项目，作为新余市政府合同环境服务框架协议下的项目之一。垃圾发电具有现金流稳定的特点，也是公司业务拓展的一个方向。
研报认为，随着公司与地方政府的“合同环境服务”模式的建立和成熟，区域性的“一揽子”环保项目（包括土壤修复、垃圾发电、余热利用、脱硫脱硝等）都可期待，为永清环保成长为综合性环保公司提供条件。
参考公司在手工程订单、以及13年土壤、脱硝业务发展情况，并假定13年脱硝运营项目投产，则预计13~14年EPS有望达到0.68元、0.9元。目前环保行业相对大盘估值溢价普遍偏高，考虑到所在行业高成长性，给予2014年目标动态PE35倍，对应目标价31.5元。维持中性评级，提示现金回流风险，建议关注土壤行业政策后续出台情况。
（《证券时报》快讯中心）
桑德环境（000826）：固废处置产业的航母，驶向蓝海
来
源：
国联证券 撰写时间：
2013-08-07
公司具备为客户提供全方位整体解决方案的实力，面临的行业空间巨大。公司的固废处置业务涵盖了城市生活垃圾处理、工业以及医疗危废处理、餐厨垃圾处理等，主要是以垃圾综合处理业务为重心，不断横向拓展固废处置领域，其中垃圾处理项目占比一直保持在70%左右。经营模式主要以EPC为主，并逐步转向BOT模式。“十二五”期间全国城镇生活垃圾处理设施总投资额约2636亿元，较“十一五”实际投资额增长370%，未来的行业发展空间巨大。
公司运营项目逐步增多，将进一步拓展盈利空间。公司在手订单充足，目前正在开展的固废处置项目总金额累计达到43.57亿元，其中城市生活垃圾处理项目占绝对比例。从各项目的进展看，前期开工的项目在经过一年甚至更长的建设期后，即将进入运营期。随着越来越多的项目陆续投入运营，将持续贡献业务收入和现金流入。
公司在市场竞争中处于相对有利的地位，已经占据一席之地。公司在同类市场竞争对手中排名相对靠前，2010年市场占有率为4.43%。
虽然从处理项目和处理规模上看，与上海环境、北京环卫等公司相比虽然还存在一定的差距。但与大型垃圾处理企业相比，公司拥有独特的设备成本优势，同时承接项目不仅仅在大中型项目，还涵盖诸多小型垃圾处理项目，在项目招投标中已经牢牢占据一席之地。
水务运营业务总体将保持平稳发展。
公司的污水处理业务在行业中具备较强的运营实力，但公司的污水处理业务在总体收入中占比相对较小，未来发展战略主要是以持续平稳增长为主。
给予“推荐”评级。研报预计13、14、15年EPS分别为0.9元、1.23元、1.72元，对应的PE分别为42倍、31倍、22倍。研报看好公司未来长期的发展空间，首次给予“推荐”评级。
风险提示：
项目订单量不达预期的风险，开工进度慢于预期的风险，宏观经济下行的风险，水价提价幅度不达预期的风险。
（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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