三因素令市场无力反弹 中医药产业犹现四大机会

　　近日市场连续下跌，沪指年线附近毫无支撑，被轻易击穿。尽管消息面上10月份汇丰PMI数据升至50.9%，创下7个月新高似乎也预示着中国经济的复苏还在持续，但市场对此并无反应，反而迅速进入弱势格局，变盘向下的趋势更为明显。

　　目前令市场无力反弹的因素来自三个方面。

　　一是，政策真空期临近，不确定性增强。在十八届三中全会逐步临近的背景下，多数前期改革红利概念日趋明朗化，在红利兑现和改革力度低于预期这两种结果导向下，引发市场此前热炒的相关概念板块退潮并逐步向前期龙头板块扩散。

　　二是，随着三季报披露，上市公司面临业绩大考。统计数据显示，在10月21日创业板指大涨之后，创业板的平均市盈率达到56.34倍，也创下年内新高，而按照国内外历史情况，60倍动态市盈率是创业板难以破除的“魔咒”。另外，一旦上市公司三季度的业绩增速下降，创业板相关个股将面临巨大的兑现压力，这就会引发前期涨幅巨大和技术上筑顶明显的股票雪崩。

　　三是，在资金趋紧的压力不断加大的同时，市场资金去杠杆的压力也不断上升。数据显示，截至10月23日，沪深两市融资余额创出3113.64亿元新高，市场杠杆达到历史高位；而沪深两市当日融资净买入额则是10月8日创出新高，达到57.42亿元。高杠杆是双刃剑，流入时推波助澜加速市场上涨，但去杠杆时也将加剧市场下跌的速度和扩大市场下跌的幅度。

　　虽然目前由于十八届三中全会因素以及监管层维稳护盘因素不容各方忽视，空头难以在当前时间节点大肆打压，经过创业板以及前期强势题材的连续风险释放后，股指有望切换回以时间换空间的震荡调整模式。但在市场热点散乱现象可能延续的行情下，后市大盘存在着一定的不确定性。如何在这种不确定行情中寻找确定性强的投资标的？投资者不妨从民族复兴背景下的民族品牌角度去思考。

　　近期，在中央以实现中华民族伟大复兴的重大战略抉择下，国人的民族认同感正在逐步加强，代表中国利益的民族品牌有望崛起，相应企业的未来发展机遇正在逐步被市场发现和认同，例如市场热捧的“去IOE”概念股及近期强势的高铁板块等。

　　在目前市场调整过程中，医药行业作为传统的大消费行业，是基金经理的重点防御品种。而更具中国传统文化意义的中医药产业将更加吸引资金的关注。与西药产业相比，中医药产业一方面在保健领域具有得天独厚的优势，迎合了现代人更高的健康保健需求。而另一方面，附加了中外药企竞争以及推广中国传统文化的意义的中医药产业正在得到政策的强力推动，部分省市已经提出了具体的扶持政策。

　　后市投资者可从四方面关注中医药产业的机会。一是，营销改善积极且向大健康领域进行品牌延伸的中药老字号、驰名商标、著名商标、列入非物质文化遗产项目的中医药品种。二是，中药注射剂类药企往往具有独家品种且价格较高，同时对应心脑血管等大病种，易崛起成长出大市值的公司。三是，积极进行中药功效研发创新的企业。四是，更为方便推广的中药饮片、配方颗粒相关生产企业。