据每日经济新闻报道，多
相关公司股票走势
《办法》有望解决融资难
距离年底只有两个月的时间，分布式光伏电站装机总容量的预期目标可能落空。日前，中国可再生能源学会光伏专业委员会副主任吴达成在2013年光伏电站投资年会上表示，今年分布式光伏发电装机难超3GW，低于年初确定的5GW目标。
8月底，国家发改委公布了分布式光伏电价的补贴为0.42元/千瓦时，并确定第一批分布式光伏发电18个示范园区。但政策实施细则迟迟未出，分布式光伏发电市场发展不如预期。一名光伏界人士表示，业界对于政策细则出台的呼声由来已久，“最希望对于分布式不要局限于18个示范园区，而是出台大众受用的管理办法。”
王斯成透露，其他地区要等《办法》出台和各省补贴规模确定，并确定“哪一部分用上网电价，哪一部分用分布式补贴”。
对于各界关注的光伏融资办法，政策层面或将释放更多利好政策。中国太阳能学会光伏专业委员会主任赵玉文表示，光伏电站光有补贴还不行，企业在电站方面遇到最大的问题还是融资难，金融部门都不太愿对光伏进行贷款，这也是今年装机容量无法完成的主要原因，“《办法》主要是根据大家意见提出的，会涉及到融资问题，解决融资问题打通渠道，光伏电站的瓶颈有望迎刃而解。”
光伏产业现回暖迹象 多晶硅价格步步高
在国家连续出台利好新政的刺激下，光伏产业出现回暖迹象，上游多晶硅的价格也开始逐步上涨。
国家发改委价格司于8月30日正式对外公布《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》，明确将对光伏电站实行分区域的标杆上网电价政策，并实行按照发电量进行电价补贴政策，补贴标准为每千瓦时0.42元。
生意社监测数据显示，自发改委发布该通知以来，不到两个月的时间内，国内多晶硅市场价格从12.25万元/吨逐渐攀升至13.28万元/吨以上，涨幅超过8.4%，其中以距离政策发布时间最近的9月份涨幅最为明显。
据证券时报报道，根据新的补贴政策，集中式光伏电站的标杆电价全国分为三个区，分别执行每千瓦时0.9元、0.95元、1元的电价标准，高于行业此前预期。补贴政策同时指出，分区标杆上网电价政策适用于今年9月1日后备案(核准)，以及9月1日前备案(核准)但于2014年1月1日及以后投运的光伏电站项目。
对此，生意社分析师班文文认为，由于发改委的通知中限定了补贴的执行时间，这将促使企业会尽量抢在今年年底前上马装置、抢占补贴。由此，近期光伏企业开工率增加，加大了组件原材料多晶硅的消耗，导致多晶硅市场价格上涨。此外，考虑到装置成本折旧，开工率增加相当于降低了成本，在补贴确定的情况下，组件企业也乐于开足马力生产。
在经历了长时间的停产之后，近期多晶硅行业产能也逐步复苏。据班文文透露，四川永祥4000吨/年多晶硅装置计划重启，特变电工12000吨/年生产线已投产，日晶科技多晶硅装置也全部重启。
此外，多晶硅行业产业集中度也正在不断提高。据发改委统计，上半年国内在产多晶硅企业仅8家，近80%多晶硅企业停产，部分停产时间过长、竞争力不强的企业逐渐被市场淘汰。目前，部分能源资源丰富、电力成本低的地区如新疆、内蒙等，逐渐成为多晶硅产业转移重要方向。
（《证券时报》快讯中心）
光伏产业打开成长新周期3亿元大单暴露淘金路线图
日前，有消息称，国家发改委能源研究所研究员王斯成在第五届中国（无锡）国际新能源大会上透露，国家能源局将在11月份推出《分布式光伏发电项目管理办法》，解决分布式光伏发电的融资问题，确定分布式光伏的适用范围以及各省建设规模。
受此提振，昨日A股市场上，光伏板块盘中涨幅一度接近1.7%，截至收盘，板块整体涨幅有所收窄，达到1.12%。个股方面，共有45只光伏股昨日实现上涨，其中，阳光电源(10.00%)、横店东磁(7.66%)、中利科技(6.81%)、北京利尔(6.47%)、华帝股份(6.35%)、新南洋(5.68%)、旗滨集团(5.63%)、隆基股份(5.61%)、青岛海尔(5.39%)、特变电工(4.16%)等多只个股昨日涨幅超4%。
资金流向方面，昨日，有33只光伏股呈现资金净流入态势，累计资金净流入28514.83万元。其中，特变电工(7754.77万元）、钱江生化(3131.05万元）、横店东磁(2017.87万元）、新南洋(1672.08万元）、中利科技(1560.51万元）、阳光电源(1548.67万元）、东方日升(1338.39万元）、北京利尔(1184.75万元）等个股资金净流入超1000万元。
事实上，今年下半年以来，光伏行业回暖迹象明显，对此，有分析人士指出，光伏板块今年以来持续上涨的本质动力来源于市场对行业供需改善背景下的景气复苏趋势认可度的提高，以及国内支持政策的陆续出台。
从目前已披露三季报预告及报告的光伏行业上市公司来看，业绩预喜及增长的上市公司达到41家，占已披露业绩预告及报告公司的比例为49.4%。从净利润变动幅度来看，目前，有11家公司归属于母公司股东的净利润增幅超100%，这11家公司分别为，中环股份(1962.04%）、珈伟股份(248.10%）、方大集团(208.59%）、新南洋(201.23%）、川投能源(192.92%）、旗滨集团(168.91%）、东方日升(164.44%）、江苏阳光(162.39%）、新大新材(128.62%）、爱康科技(123.61%）、亿晶光电(112.85%）。对此，业内人士预计，光伏行业已经逐步进入了良性发展阶段，四季度这种趋势仍将持续。
据证券日报报道，国金证券表示，企业盈利的逐步提升与兑现，以及政策细则的逐步落地，是光伏板块后续行情的持续推动力，投资建议标的方面，推荐隆基股份(单晶硅片)、航天机电(电站开发)、阳光电源(逆变器+电站)、特变电工(多晶硅+电站)。
国信证券表示，光伏行业复苏并非反弹，而是反转。短期盈利改善在于去杠杆和成本下降，空间仍然巨大。中长期产业增长来源于平价上网和分布式光伏的兴起。行业仍有很大的向上空间，维持“推荐”评级。光伏产业目前已经触底，并且正处于新一轮周期的起点，在新一轮周期中，产业将首先经历企业整体的盈利复苏，然后是效率提升和成本上升带来的光伏平价上网时代的到来，最终光伏产业将成为一种能源消费品进入千家万户。因此，重点推荐未来具有高效单晶概念的隆基股份，受益产业整合的阳光电源和特变电工。
（《证券时报》快讯中心）
光伏业触底回升 三季报将成业绩拐点
近日有关光伏行业触底回升之音不绝于耳。国内持续出台利好光伏能源应用的多项政策，中欧光伏贸易纠纷以和解告终等消息，似乎让不少人看到了光伏行业期待已久的春天。
欧美针对中国光伏企业的“双反”已经整整两年，而今时中国光伏产业环境正在得到改善。去年11月和今年6月两次国务院常务会议，先后出台“国六条”和“国八条”，明确了“光伏产业作为我国具有国际竞争优势的战略性新兴产业”的战略地位，还出台六项解决措施直指困扰光伏行业的发电量收购、补贴发放不到位、融资困难等问题。
从2012年谈光伏而色变到如今市场趋于理性，中国的光伏行业亦从恶性价格竞争到如今出现扭亏回暖迹象，光伏行业是否已度过寒冬？触底回升又是否具有可持续性？证券时报记者实地走访了多家江苏地区的光伏行业上市公司，以探究企业的真实感受。
经营现好转迹象
国内光伏发展“十二五规划”从5GW提升到35GW。2011年和2012年国内累计光伏电站安装总量仅为3GW和5GW，而今年的安装量则迅速提升为8GW，明后年都将达10GW。利好政策频现，催暖了下半年的光伏市场。
爱康科技（002610）的一位销售经理用“反弹”二字概括了近期行业走势，他分析称，“8月份以来，市场出现反弹，三四季度属于传统的旺季，而国内政策的利好使得这个旺季持续时间相比以往长了一些。”在他看来，由于业内每年都存在补贴下调的预期，国内大型电站在年前迎来一波抢装行情，具有较强资金实力的央国企正在加紧电站布局。
中利科技（002309）的管理人员告诉记者，“目前光伏行业的大环境利好政策较多，给市场带来很大信心，打消了业内企业的疑虑。但由于市场化整合还未结束，因此还不能确定行业已经见底。”
中利科技是较早踏入新兴市场的以电站建设为主的光伏企业，该管理人员说，电站建设成本较去年下降约1元/瓦，随着电站建设的进入者越来越多，销售价格也有一定下降，但总体利润率保持在10%左右。
海润光伏（600401）董秘陈浩则表示，“国内需求的增加和东南亚、南美等新兴市场应用为国内光伏企业带来了回暖动力。与此同时，尽管中欧光伏贸易纠纷达成和解，欧洲市场短期内不会有太大增量。”
根据海润光伏2013年三季报显示， 公司前三季度实现营业收入36.69亿元，同比增长0.36%；归属于上市公司股东的净利润-2.21亿元，亏损幅度同比加大。但第三季度，海润光伏实现营业收入16.09亿元，同比增长44.43%；实现净利润3404万元，同比扭亏。
另一家光伏行业设备制造公司的董秘也表示，下半年以来，公司客户的经营确实有好转迹象，公司订单水平相比以往的“惨淡”也略有起色，但并非十分乐观。
业内人士称，部分组件生产商近期开始扭亏为盈，毛利率达到7%~8%，一方面由于下游需求增长，另一方面是由于压缩上游硅料的盈利空间，多晶硅等原料制造商仍然亏损。
政策细则落地是关键
江苏省可再生能源协会光伏专委会副主任朱俊鹏在接受记者采访时表示，“近期行业确实出现见底回升的迹象，但事实并非想象中那么乐观，应保持谨慎。”
朱俊鹏认为，一方面，能不能确认行业反转，后期配套政策细则是关键；另一方面，尽管目前大部分落后产能都已停滞或淘汰，但在卖方市场形成后，应谨防再度形成产能过剩，恶性竞争的局面。
今年以来，光伏产业管理日益规范，多部委连续出台了《光伏制造行业规范条件》、《光伏电站项目管理暂行办法》、《支持分布式光伏发电金融服务的意见》、《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》等文件。
而光伏发电补贴政策则使得光伏发电企业内部收益率由之前的8%上升到10%左右，9月30日出台的减免光伏电站运营端50%税收的政策，更是使得内部收益率进一步上升到12%以上。
三类资源区的电价分别定为0.9元/千瓦时、0.95元/千瓦时和1元/千瓦时；分布式补贴价格则为0.42元/千瓦时，这一价格水平大大高于此前市场预期，较征求意见稿中的0.35元/千瓦时的补贴标准提高了20%。
在采访过程中，记者发现，连续出台的行业发展支持政策给从业者们打了“强心剂”，而后续的配套细则以及落地时间表是最令光伏企业牵挂的。
对此，上海证券分析师倪济闻表示，补贴政策的具体落实，比如补贴资金、贷款资金能否及时到位，各省路条能否及时批复是影响电站收益的关键因素。光伏电站实质上为固定收益类项目，在基本确定的电价水平、补贴水平及融资成本下，电站建设者能够较为准确地计算收益。此时较高的补贴水平是为了打开国内市场，一旦出现过热行情，补贴随即可能下调，这与欧美相似。随着国内市场在政策及技术上的逐步完善，光伏行业将实现整体回暖。倪济闻预计，2014年国内光伏需求量将在2013年基础上翻番。
（《证券时报》快讯中心）
三季报将成光伏公司业绩拐点
光伏行业上市公司的三季报业绩，可能会成为行业转暖的一个重要拐点。
根据Wind统计数据显示，截至10月21日，在光伏概念板块中的36家上市公司中，目前已经公布三季度业绩预告的共有28家上市公司，其中预喜预亏各占一半。而已经公布了三季度报的两家光伏行业上市公司中，江苏阳光成功扭亏。另一家海润光伏前三季度亏损，但也实现了三季度单季扭亏。
只披露了三季报业绩预告的上市公司中，向日葵预计今年前三季度同比扭亏，净利润约在3000万元~3500万元之间，而去年同期公司亏损1.33亿元。
向日葵针对业绩环比改善的解释，也颇具代表性。公司首先提到，因销售价格上升带来了毛利率提高，其次是开拓新市场。
据证券时报报道，多位行业研究人员认为，虽然传统销售区域欧洲市场的景气度并未明显改善，但由于对日本等新兴出口市场的开拓日见成效，以及由补贴政策培育起来的国内需求的增长，无疑为国内光伏厂商扩展了销路。
一些前三季度净利润为负的上市公司，第三季度盈利情况也明显改善。以海润光伏为例，公司2013年三季报信息显示，公司今年1~9月份亏损2.25亿元，不过三季度净利润达到340万元，季度环比转正。即便仅实现单季度扭亏，海润光伏在10月17日披露三季报之后，已经连续三个交易日涨停收盘。
分析人士表示，由于下半年国内市场显著好转，海润光伏的组件单位价格较上半年上浮10%左右，而下半年公司生产成本较上半年下降8%~10%。这组对比数据也表明，光伏行业的制造业环节开始回暖。
另外，部分上市公司上半年的盈利情况已经同比改善。孚日股份的2013年半年报显示，公司上半年实现净利润1.24亿元，同比增长150%。
国信证券研究员张弢认为，近期国内需求已经随着国内光伏电价政策的推出及传统旺季的到来开始转强，而在需求的刺激下企业的开工率维持在较为良好的水平，开工率的高位使得企业在出货压力上有所减轻，从而降低了为了抢夺客户进行价格竞争的概率。产品价格的稳定也将带动企业毛利率和现金流的改善。因此，如果国内四季度需求超预期，将有可能带动产业进入良性循环。
虽然还有拓日新能少数几家上市公司尚未发布三季报业绩预告，不过华泰证券研究员许方宏预计，行业内半数以上的上市公司业绩同比改善概率较大。
（《证券时报》快讯中心）
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机构视点
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国泰君安：光伏持续复苏 景气度向全产业链传导
撰写日期：2013年10月22日
分布式装机增长确定性增强。国家能源局局长提出，分布式光伏2014年拟新建6GW，2015年累计装机20GW(新增10GW)，高于此前的预计2014年5GW、2015年8GW。20GW目标落实预期乐观，理由:1.审批制将改为备案制，简化流程，有利于分布式市场需求快速释放；2.分布式的核心推广区域京津冀、长三角和珠三角为大气污染防治的重点治理区域，环保压力将倒逼地方政府支持分布式光伏建设和并网消纳，不排除部分地方政府给予额外补贴。
政策驱动行情可持续。为推进首批示范项目建设并实现2013年749MW装机，预计分布式发电项目的配套政策，包括金融扶持、备案流程、电量计量、电费结算、补贴拨付、税务处理细则四季度有望出台。此外，配额制、并网细则、光伏企业兼并重组实施意见也有望于年底推出，持续的政策利好提升行业基本面的改善预期和确定性。
行业景气度持续回升。在政策驱动下，外需拉动逐步过渡到内需拉动，产能整合进程深化，竞争环境好转，上市公司的季度出货量、产能利用率、毛利率和业绩环比回升，行业筑底反弹，预计行业将大面积恢复盈利。光伏最低谷已过并进入复苏周期，景气度将按“终端市场相关->主产业链->配套产业链->设备类”向全产业链传导。
行业维持“增持”评级。未来半年到一年，政策和业绩趋势无忧，在分布式预期没有出现利空信息之前，趋势重于估值，建议增持。对质地较好、且有终端电站投资的个股后续表现仍然乐观。后期市场关注点的转变将是“一线企业->二线企业”，“内需受益强->受益弱”，“终端市场相关->主产业链->配套产业链->设备类”，“季度净利润大幅提升企业->季度净利润转正企业->季度业绩趋势性恢复的企业”，因此更多的投资机会将转移至前期受市场关注不多且涨幅较少的其他标的。
中信建投：光伏行业持续转暖
从彭博监测的逆变器价格来看，各个功率等级，包括1-10KW，10-30KW以及30KW以上产品的均价均出现了小幅上涨，幅度在1%左右，30KW以上产品均价由上月的0.135美元/W涨至0.136美元/W，这也是2010年底以来，彭博数据显示到的首次价格反弹。逆变器监测价格数据的反弹，很大程度上是来自于中国需求因素，年前的抢装带动了逆变器需求，价格短期内没有下行压力，甚至可能出现小幅反弹。逆变器是薄利行业，国内价格目前在0.42元左右，每瓦净利不到2分钱，出货量的大增，同时伴随盈利能力的提升，行业龙头将享受超额收益，首推阳光电源。
光伏行业建议重点关注中环股份，公司在直拉N型单晶、CFZ高效单晶具有非常领先的技术优势，在降低光伏成本方面雄心勃勃，与sunpower进行产业链合作，实施聚光型高效光伏电池策略，有望实现弯道超越，突破现有的产品模式，大幅度降低光伏的发电成本。公司25KW示范项目近期建成，发电数据具有重要意义，20MW示范项目也将开始建设，系统的可靠性将得到检验，建议积极关注。有消息表明，配电网专项规划将出台，配电行业将迎来投资高峰。
城镇化、分布式光伏发电是配电网升级需求的重要推动力。分布式发电大规模推广，归根结底将是一个配电网问题，包括原有配电网属性的改变，以及电网对分布式电源电气信息掌控带来的配电自动化需求，继续重点推荐许继电气。推荐配置组合包括许继电气、汇川技术、阳光电源、平高电气，建议关注中环股份。
信达证券：政策基本面双驱动 关注光伏主题行情
国家能源局局长吴新雄表示2014年全国拟新增分布式光伏发电600万千瓦，国家能源局将给各省(区、市)下达分布式光伏发电的指导性规模指标。预计光伏行业短期仍可持续，建议持续关注政策推动和行业转好带来的投资机会；主要关注多晶硅和电站两端、以及逆变器的投资机会。
明年长三角等地重点推分布式光伏发电。2014年重点在用电价格水平较高、电力负荷较大、控制能源消费总量任务较重的长三角、珠三角、京津冀及周边地区建设分布式光伏发电，上述地区新增规模约占全国分布式光伏总规模的80%以上。我国将侧重支持分布式光伏电站的建设，这将利好高效单晶硅生产企业，比如隆基股份、中环股份。
（《证券时报》快讯中心）
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概念股解析
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中环股份:抗辐射能力卓著 CFZ硅片无愧单晶王者
研究机构：东吴证券 撰写日期：2013年10月16日
通过聚光光伏(CPV)系统、CFZ硅片技术和公司半导体技术底蕴的探析，更加确信直拉区熔技术(CFZ)与SunPower背电极和低倍聚光技术完美结合；SunPower和中环股份合作的紧密性是确定的，未来具备极其广阔的合作空间“蓝天替代煤”，蓝天才是双方合作的极限。Cx系统仅吸收直射辐射，需布局高海拔地区:聚光系统的原理和结构决定了该系统仅能接受垂直入射的太阳光。直射辐射充足的地方往往海拔较高，我国直射光资源充足的地区海拔高度在1000多米至3000多米，主要集中在川西、青海、西藏、甘肃和内蒙等地区。
中环深谙抗辐射加固之道，CFZ技术实现低成本掺杂抗辐射加固:我国高海拔地区太阳光谱蓝移，高能粒子密度增加。高能粒子会破坏半导体整齐的晶格结构，减少少子寿命和扩散长度，降低电池转换效率、缩短电池寿命。抗辐射成为高海拔Cx系统电池必不可少的性能。公司半导体材料积淀深厚，并深谙抗辐射加固之道，国内大部分使用期一年以上的航天太阳能电池都是由公司提供的。公司独创的CFZ法综合了直拉和区熔的特点，具备低成本掺杂固态元素的能力，从而使低成本实现抗辐射加固成为可能。
这是CFZ硅片在实现高效率、零衰减和更低硅片成本的同时，领先其它硅片的另一优势。光伏十倍股，维持“强烈推荐”:回顾系列报告对光伏行业的观点:在光伏技术路线的选择上，高转换效率产品将是两个最具潜力的降发电成本方向之一。在高转换效率趋势下，单晶产品将会长期走强，N型单晶硅片将逐渐成为单晶主流。而具备更高转换效率，更优衰减性能的CFZn型单晶硅有望成为高效n型单晶的制高点。
公司的CFZ技术和SunPower公司的低倍聚光系统可以实现完美的技术互补。看好在能源科技革命爆发的前夜，双方合作提供的具备与传统发电方式成本匹配(度电成本0.4元以下)的技术前景以及合作电站营运模式的全国乃至全球快速复制能力。公司具备光伏十倍股的潜质，维持公司“强烈推荐”评级。
（《证券时报》快讯中心）
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概念股解析
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阳光电源:西部抢装拉动EPC与逆变器业务
研究机构：宏源证券 撰写日期：2013年10月15日
公司半年报主要内容:
公司发布2013年三季度业绩预告:归属于母公司净利润1.05~1.18亿元，同比增涨70~90%，前三季度EPS为0.32~0.36元，非经常性损益0.42亿，主要包括募集资金利息收入及政府补助。第三季度EPS为0.15~0.19元。
点评分析:
公司三季度业绩超市场预期。主要原因是在8月底国内光伏补贴政策落实，并且明确西部地区的集中式电站标杆电价将在明年下调，西部地面电站出现抢装潮，对国内公司逆变器及电站EPC两大主业都有非常强的拉动作用。
由于四季度仍然是全年收入确认高峰，单季度业绩超过三季度可能性非常大，因此全年业绩超预期的概率较大。从公司历年的收入确认规律来看，具有较强的季节性，第四季度的收入大幅超过前三季度，今年公司收入的季节性仍然存在，因此第四季度收入环比大幅增长的可能性很高，单季度业绩同样较高，全年业绩将超过此前预期。
近期国内西部地面电站的抢装使得逆变器需求短期内大幅度增长，造成阶段性供不应求，逆变器价格有上行趋势。近期西部的地面电站抢装潮造成逆变器需求短期内大量释放，而各大逆变器厂家的产能扩张需要一定的时间，导致供需关系紧张，出现了阶段性的供不应求，逆变器价格出现上行趋势。
西部电站的抢装也大幅度拉动公司电站EPC业务的发展。为了满足下游电站业主的快速增加的需求，公司EPC业务的规模可能在短期内迅速扩大，并且交付时间也可能大幅度提前。公司今年完成EPC的工程量有较大的概率远超原先计划的80~100MW体量。
由于公司两大主业均加速发展，上调2013、14、15年的EPS为0.59、0.83、1.23元，对应的PE分别为52、37、25倍，维持“买入”评级，并上调目标价到40元。
（《证券时报》快讯中心）
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概念股解析
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隆基股份:业绩同比大幅改善
研究机构：民族证券 撰写日期：2013年10月18日
公司发布1-9月份业绩修正公告，预计2013年1-9月归属于母公司的净利润盈利4000万元-4200万元，与上年同期相比增长179%以上。推算出三季度实现净利润1905-2105万元，去年同期净利润为负。 硅片销量大幅增长，单晶硅片产能淘汰基本到位，龙头企业市场份额逐步扩大。公司2013年前三季度硅片销量比上年同期增长69.5%，其中出口销量比上年同期增长257.7%，平均单位售价比上年同期下降22.2%，硅片销售收入总额比去年同期增长31.9%。
第三季度实现净利润约为2100万元，环比二季度的3700万元出现较大幅度的下滑，应该是毛利率有所下滑。三季度以来单晶硅片价格保持平稳，多晶硅料在对美国反倾销的影响下有所上涨，致使公司毛利率出现下滑。预计四季度公司毛利率将会恢复上升的态势，一方面多晶硅价格四季度将保持稳定或有小幅下滑，另一方面公司的成本处于持续下降中，四季度500MW硅片产能达产后，公司硅片的销量将迅速增加。四季度业绩预计环比将有所增长。
公司产品70%出口韩国。台湾，加工后出口到美、日、欧，可以避免双反的不利影响，同时欧盟对中国组件的价格承诺也有利于单价较高的国内单晶硅的出口，美国、日本的屋顶电站系统成本是组件成本的5倍以上，因此对单晶硅的需求更大。
随着公司年底硅片产能扩充到1.6GW，明年硅片产能扩充到3GW。美国市场今年安装量预计在5GW以上，日本市场今年安装量预计在6GW以上，海外市场对单晶需求的快速增加将使得公司产能仍将保持高利用率，未来两年将保持高速增长。
推荐评级:预测公司 2013-2015 年的EPS分别为0.22，0.48和0.71 元。公司目前股价对应 P/E为64倍、30倍和20倍。随着公司产能的扩大和生产成本的持续下降， 公司业绩将迎来高速增长，给予 “增持”评级。
（《证券时报》快讯中心）
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概念股解析
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中利科技:电站收益尚未大规模确认
研究机构：长城证券 撰写日期：2013年08月28日
投资建议:我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.58元、0.76元和0.94元，对应PE分别为24.8倍、18.9倍和15.2倍。公司资源优势明显，电站转让的确定性较高，维持公司“推荐”的投资评级。
要点:
公司中报业绩低于预期:公司2013年半年度实现营业收入28.91亿元，同比增长7.98%；归属于上市公司股东净利润为亏损1.60亿元，同比减少243.44%；EPS为-0.33元。公司在一季报中曾预计半年度净利润为亏损1.2-1.5亿元，公司中报业绩低于预告值，也低于我们和市场的预期。公司还预计前三季度净利润为亏损2.2-2.6亿元。
光伏收入快速增长，盈利能力有所下降:受宏观经济与行业竞争等因素的影响，公司的电缆业务面临较大的挑战，上半年实现销售收入16.03亿元，小幅下滑6.26%。光伏业务快速增长，上半年光伏组件及电站实现销售收入12.12亿元，同比增长25.64%；光伏发电实现电费收入4886万元。电缆业务的毛利率同比下滑3.01个百分点，而光伏组件及电站的毛利率也同比下滑9.09个百分点，因此公司上半年毛利率从去年同期的18.05%下滑至12.62%，盈利能力有所下降。
期间费用增长明显:公司上半年销售费用率、管理费用率与财务费用率分别为4.40%、6.50%与7.44%，同比分别提升了0.18、1.48与4.24个百分点。其中财务费用增长较快，一方面，公司固定资产陆续投入使用，利息资本化金额较大幅下降；另一方面，公司光伏电站建设全面铺开，融资规模扩大，融资成本提高，利息支出增加。
应收账款持续攀升，经营活动现金流有所改善:公司二季度末应收账款为38.34亿元，较年初的31.53亿元持续增加；而存货较年初有所减少。公司上半年经营活动现金流为净流出1.44亿元，同比环比均有所改善。
光伏电站开发顺利，收益确认在四季度:公司目前已在青海、新疆、甘肃、内蒙、江苏等省大规模开展光伏电站开发，预计全年开工建设光伏电站600MW，成为国内主要的光伏电站开发商之一。由于行业的固有模式与惯例，电站一般在四季度实现转让。公司有望凭借自身的资源优势锁定大客户并复制此前的成功模式，在四季度将集中确认电站转让收益，届时将一举扭转亏损经营的局面。
（《证券时报》快讯中心）
【
概念股解析
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爱康科技:20MW电站获批，业务转型顺利推进
研究机构：长江证券 撰写日期：2013年10月16日
事件描述
爱康科技发布公告，公司青海蓓翔四期20MW太阳能电站项目获青海省发改委核准的批复。
事件评论
青海蓓翔四期获地方发改委核准，电站业务推进顺利。公司本次获得小路条的项目是青海共和三期20MW项目(内部编号第四期)，项目建设主体为公司控股孙公司青海蓓翔新能源开发有限公司，预计2013年年底项目建成并具备并网条件。2011年以来公司开始涉足电站业务，截至目前，公司青海一、二、三期共45MW太阳能电站项目及新疆一期20MW项目已实现并网，新疆二期20MW项目及朝阳爱康一期10MW电站项目在建。同时，公司亦积极开展分布式电站业务，苏州盛康光伏2.23MW及江苏万事兴3.24MW屋顶项目已开始开展前期工作，电站业务的顺利推进将为公司带来利润增量。
制造业务将受益全球光伏需求增长以及国内电站规模快速扩容。公司制造业务主要产品为太阳能电池边框、EVA胶膜和安装支架。今年以来，全球光伏组件需求增速预计在20%以上，带动国内辅材需求有所复苏；随着国内光伏补贴细则出台，国内光伏电站建设有望加速，2013、2014、2015年装机规模有望达到8GW、11GW、15GW，公司支架业务将明显受益。上半年公司实现营业收入6.99亿元，同比增长22.58%。其中，与国内市场安装量直接相关的支架销售收入达到1.37亿元，同比增长188.22%。
业务重心逐步转移，电站有望成为今后公司主要利润来源。从公司业务布局和行业需求走势来看，后续光伏组件辅材业务维持稳定增长，支架业务将受益于国内市场的快速扩容，公司业务发展重心将逐步转移到电站开发和运营上来，也将成为今后主要的利润来源。目前，公司除已经建成65MW大型电站并实现并网外，另有30MW大型电站和5.47MW分布式电站在建，同时在辽宁、新疆、青海等地仍有持续的建设规划。公司在分布式电站开发业务上走在行业前列，有望率先探索出符合中国实际情况和公司转型需求的分布式电站发展商业模式，值得持续关注。
维持谨慎推荐评级。预计公司2013、2014年实现EPS为0.06元、0.10元，对应PE分别为130、81倍，维持谨慎推荐评级。
（《证券时报》快讯中心）
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概念股解析
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海润光伏点评报告:三季度利润环比转正
研究机构：民生证券 撰写日期：2013年10月17日
公司公告三季度报告，1-9月份营业收入36.69亿元，同比增长0.36%，净利润亏损2.25亿元。其中三季度净利润340万元，季度环比转正。
分析与判断：
单季度利润转正，制造业板块回暖，三季度单季度实现收入16.09亿元，实现营业利润1709万元，净利润340万元，较前两个季度亏损有着显著提升。
三季度利润转正主要原因为，下半年国内市场显著好转，组件价格由上半年3.8元/W上涨至4.1-4.2元/W，预计公司成本下半年较上半年下降8-10%，制造业环节迎来开始回暖，四季度业绩将有着明显提升。
预计明年公司组件环节迎来快速增长
预计2013年整体市场价格相对平稳，全球增速预计有望达30%，而国内增速明年有望增长达40%-50%，预计2014年公司毛利率保持稳定在13%-15%，较今年亏损有着大幅增长。公司作为A股电池、组件龙头，国内出货量逐步提升，电池、组件环节将迎来快速增长。
期待电站转让收益
近两年国内电站建设将迎来快速增长，今明两年预计装机量在8GW、12GW，同时随着地面电站建设-转让-建设模式的成熟，20年电价补贴的即将出台，电站开发龙头将显著收益。
公司前期在电站开发板块布局良好，和顺风光电合作顺利，若电站项目现金回流，公司地面电站建设-转让-建设模式将得以快速复制，后续电站滚雪球式开发带来的业绩快速增长。
盈利预测与投资建议
预计2013-2015年EPS为0.07元、0.29元和0.51元，考虑到目前电站转让的不确定性，维持“谨慎推荐”的投资评级。
（《证券时报》快讯中心）
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概念股解析
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东方日升:受益EVA胶膜产业整合和行业景气回升
研究机构：国泰君安证券 撰写日期：2013年10月16日
维持增持评级，上调目标价至10元。公司以6.72元/股向江苏斯威克股东定增发行5.5亿元收购其100%股权，同时非公开发行股票募集不超过1.83亿元配套资金。维持2013-2015年EPS预测0.10、0.18、0.25元，维持增持评级。考虑定增并购江苏斯威克，预计2013-2015年EPS0.16、0.27、0.36元，基于公司停牌期间的光伏板块估值提升和收购带来的业绩增厚预期，上调目标价至10元。
整合上游EVA胶膜，盈利能力提升。公司通过收购辅料公司向产业链上游延伸，可增强组件成本控制能力，并带来额外的业绩回升动力。
作为组件必备封装材料，EVA胶膜具有一定进入壁垒，是产业链上盈利能力较强的环节(毛利率30%以上)，随着行业回暖，对EVA胶膜仍具有较强的需求。2012年国内EVA胶膜需求6万吨，国产占比仅42%，在光伏制造厂商严控成本的趋势下，国产EVA产品凭借与海外相近的质量和更高的性价比，有望进一步实现进口替代。
受益光伏景气持续回升。随着国内一系列扶持政策落地，国内光伏需求向好，价格企稳小幅回升。受益于四季度西部电站抢装和分布式示范项目启动，行业持续复苏，并由下游向中上游传导，公司的组件和EVA胶膜产能利用有保障。预计年底将推出可再生能源配额制和分布式细化政策，政策环境进一步完善，提升公司业绩回升确定性。
催化剂。可再生能源配额制和分布式细化政策落地，光伏上市公司三季报披露(验证出货量、毛利率和业绩的持续复苏)。
（《证券时报》快讯中心）
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概念股解析
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向日葵:电站转让贡献业绩，新兴市场是后续看点
研究机构：长江证券 撰写日期：2013年08月02日
事件描述
向日葵发布2013年中报，报告期内公司实现营业收入5.17亿元，同比下降15.54%；实现归属母公司净利润2937万元，EPS为0.06元。其中，2季度实现营业收入2.62亿元，同比下降30.59%；实现归属母公司净利润1876万元；2季度EPS为0.04元，1季度为0.02元。
公司中期拟使用资本公积金每10股转增12股，不进行现金股利分配。
事件评论
欧美市场萎缩导致收入下滑，日本和国内市场开拓渐见成效。上半年受美国双反和欧洲整体需求下滑，以及组件价格同比降低的影响，公司在欧美市场收入萎缩明显，海外收入同比下降32.30%，进而导致总收入同比降15.54%。同时，公司加大海外新兴市场及国内市场开拓，2013年上半年通过日本JET认证，与NextEnergy公司签订了40兆瓦晶体硅太阳能电池组件销售合同；国内市场实现收入1.10亿元，同比增长2311.66%。新兴市场开拓渐见成效，下半年日本及国内市场有望带动公司营收改善。
上半年净利润源于电站出售与存货跌价准备转回。上半年公司实现归属母公司净利润2937万，其中子公司卢森堡所持有两家电站出售取得利润780万元，存货跌价准备转回4575万，电站出售与存货跌价转回是利润改善的主要原因。
2季度收入同比下滑环比微增，净利润有所改善。从单季度收入来看，今年2季度为销售旺季，但公司收入同比下滑30.59%，环比微增2.53%，主要是受公司出口欧美市场数量减少以及组件价格同比下滑影响。净利润环比有所改善源于组件价格环比上浮与存货跌价转回。
电站业务持续推进，国内和日本市场开拓是下半年主要看点。2012年3月份，公司公告在云南建设150MW光伏电站项目；今年3月，公司在罗马尼亚投资25MW光伏电站。自2012年下半年起公司开始电站销售，一方面提升盈利水平，另一方面盘活资金用于持续电站开发。光伏政策即将落地有望带动全年国内装机规模超过8GW，公司同日本NextEnergy供货合约也将集中在下半年执行，都是公司下半年的主要增长来源。
给予“谨慎推荐”评级。暂不考虑股本转增，预计公司2013年-2015年EPS分别为0.14、0.16、0.23，对应目前股价PE分别为86、80、53倍，给予谨慎推荐评级。
（《证券时报》快讯中心）来源《证券时报》)
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