昨日沪深两市双双高开，盘中窄幅震荡，沪指考验60日均线支撑。盘面上，煤炭、酿酒股领跌，汽车、通讯、房地产等板块跌幅靠前，石油、土地流转概念股相对活跃。截至收盘，沪指报2133点涨0.04%，成交额778亿元；深成指报8336点跌0.51%，成交额917亿元。两市共有20只非ST个股涨停，共85只个股涨幅超过5%；两市共有19只非ST个股跌停，跌幅超过5%的个股一共117只。市场人士盘后分析认为，目前市场有三个动态变量值得重视。
一是缩量十字星暗示短线变盘在即。经过上一周股指四连阴行情后，大盘调整动能明显减弱，本周一股指迎来了一根缩量窄幅震荡的小阴十字星。通常情况下，在连跌数日后股指收出缩量的小阴星，意味着短线市场面临变盘行情，反弹在即，接下来的市场投资机会将逐渐增加。
二是基金三季报信息蕴含热点变换密码。刚刚结束的三季度，是基金近三年最赚钱的一季，基金仓位也升至86.96%。这表明基金四季度进入“收获季”，面临调仓换股的压力。
进一步分析，三季度，55只基金一共重仓创业板个股148只，不少基金的前十大重仓股中有5只以上创业板个股，中邮战略新兴产业、银河行业、银河主题策略、景顺长城公司治理4只股票型基金前十大重仓股中，创业板个股数量更是达到惊人的8只。这意味着调仓换股仍可能是资金在创业板、中小板和符合改革预期的概念股中腾挪。
三是股市将进入三中全会窗口期。周末改革预期再次升温，各大媒体在显著位置报道，日前国务院发展研究中心首次向社会公开了其为十八届三中全会提交的“383”改革方案总报告全文，土地制度成为八个重点改革领域之一，深化土地制度改革、集体土地入市交易成为改革三大突破口之一。与此同时，中共中央政治局常委、全国政协主席俞正声本周六在第九届两岸经贸文化论坛开幕式上指出，下个月将召开中共十八届三中全会，这次全会主要是研究全面深化改革问题。这一轮改革范围之广，力度之大，都将是空前的。
各地政府纷纷响应土地制度改革，威海市出台了《威海市2013年农村土地承包经营权流转财政奖补资金管理使用意见》，支持规模性农村土地承包经营权流转。此外，江西等地也陆续出台土地流转政策。土地流转已经成为新一轮改革的主要聚焦点。
分析人士认为，11月股市将进入三中全会窗口期。在此背景下，增量的经济改革红利、股市新政等超预期的改革利好有望出台，诸如土地流转、金融改革、医疗改革、人口政策改革、石油改革、电力改革、节能环保、水域改革、股市新政(优先股)等等，将有望再次走强。(证券时报)
三中全会前瞻：三大改革主线凸显
备受瞩目的十八届三中全会将于下月举行，就此，国家主席习近平近日在钓鱼台国宾馆会见清华大学经济管理学院顾问委员会海外委员时表示，将在中国共产党十八届三中全会上研究全面深化改革问题并作出总体部署。这一重要表述，预示着十八届三中全会将目标定位于深化改革，同时，十八届三中全会将确立的改革思路和方向逐渐清晰。
此外，专家和学者在接受采访时表示，一年来中国领导人对中国经济改革的表述，突出了推动完善市场体系、转变政府职能、创新企业体制三条主线，改革的关键是正确处理政府和市场的关系。这构成了经济体制改革的主体，是十八届三中全会对经济体制改革要涉及的主要内容。
高层重音提示三中全会主题
据经济参考报报道，2012年12月31日，新一届中共中央政治局就坚定不移推进改革开放进行第二次集体学习。习近平强调，必须认真总结和运用改革开放的成功经验，他就此提出5点意见。他说，改革开放是前无古人的崭新事业，必须坚持正确的方法论，在不断实践探索中推进。要加强宏观思考和顶层设计，更加注重改革的系统性、整体性、协同性。
今年7月21日至23日，习近平在湖北调研全面深化改革问题和当前经济运行情况。习近平提出，要把更好发挥市场在资源分配中的基础性作用作为下一步深化改革的重要取向，加快形成统一开放、竞争有序的市场体系，着力清除市场壁垒，提高资源分配效率。
同时，他强调要坚持和完善基本经济制度，增强公有制经济特别是国有经济发展活力，鼓励、支持、引导非公有制经济发展，完善财税体系，发展更高水平的开放型经济体系，不断增强经济发展微观基础的活力。另外，要进一步提高宏观调控水平，提高政府效率和效能，以加快转变政府职能为抓手，处理好政府和市场的关系。
另外，今年10月18日，李克强总理在国务院常务会议上指出，要以转变政府职能为抓手，继续深化改革。加快实施政府职能转变，扭转政令不畅的“堰塞湖”现象，克服拖延应付和打折扣、搞变通的行为，研究推进改革的具体措施，让市场作用得到更好发挥，让政府管理更加到位，努力营造各类主体公平竞争的市场环境。
对此，作为十八届中央政治局第二次集体学习主讲人，国家发改委宏观研究院研究员王一鸣表示，由于金融危机的影响，我国拓展国际市场的难度大大增加，国内产能过剩矛盾趋于突出，我国中期会面临的一个挑战是生产要素的成本还会持续上升，企业创新能力不足的问题会进一步凸显出来，财政和金融的风险有可能增大。
而事实上，中央重音再发改革号角有着国内国际经济发展的特殊背景，即将召开的三中全会正是在这样的历史背景下勾勒改革的路线图。有专家和学者在接受记者采访时表示，一年来中国领导人对中国经济改革的表述，突出了推动完善市场体系、转变政府职能、创新企业体制三条主线，改革的关键是正确处理政府和市场的关系。
具体而言，在完善市场体系方面，将加快形成统一开放、竞争有序的市场体系，更为有效地发挥资源配置的基础性作用
中共中央党校经济学部副主任韩保江表示，“表面看起来中国潜在的市场规模非常巨大，但由于现实中市场没有完全开放、存在分割，现实的市场规模、市场需求并不是很大。改革的一个重心是加快形成统一开放、竞争有序的市场体系，提升资源配置的效率。”他说，统一大市场建设应该从价格体系、市场秩序、物流体系等多方面着手。要进一步理顺市场价格体系，推动要素价格改革。
价格是市场最重要的信号，应该减少政府行政干预而由市场形成价格，以使市场价格充分反映资源的稀缺性。要加强市场秩序管理，完善市场管理的相关法律法规建设，严厉打击破坏市场秩序的行为，维护市场有效运行。要打破区域市场封锁，实现资源在全国自由流动，形成全国畅通的物流系统，加快建立健全全国统一的流通体制，降低流通成本。
王一鸣亦表示，“过去三十多年商品和服务基本实现了市场化，但是生产要素没有完全市场化，例如土地、资金、劳动力等等。中央将明确深化土地制度改革、劳动力市场改革、资金市场改革、政府自身改革等的方向和内容。”
国务院发展研究中心课题组研究报告《新一轮改革的战略和路径》则认为，现行土地制度存在权利二元、市场进入不平等、价格扭曲和增值收益分配不公等弊端。改革目标是建立两种所有制土地权利平等、市场统一、增值收益公平共享的土地制度，促进土地利用方式和经济发展方式转变。
同时，在转变政府职能方面，将建设服务型政府，减少审批，理顺事权，提高透明度，维护社会公平正义。
国家行政学院马庆钰教授说，“转变政府职能的总目标是建设服务型政府，进一步具体化是简政放权，简政放权再落地就是行政审批等方面制度的改革。”他表示，转变政府职能的路径是，减少贷款规模、土地指标、产能数量等行政性直接干预手段，主要运用货币、财税等总量手段改善宏观调控；采取得力措施，大幅度实质性减少行政审批；改进政府决策协调机制，将部门会签制度改为牵头部门负责制；提高透明度，维护社会公平正义。
最后，在创新企业体制方面，各类企业将平等使用生产要素，依靠科技驱动和优化要素配置提升微观创新活力。
国家行政学院教授竹立家表示：“中国企业之所以长期以来没有成为创新主体，其根源并不在科技体制，而在于社会管理的滞后，权钱交易屡禁不止，企业发展更多依赖与政府官员的关系而不是科技创新，土地、能源、信贷等等资源的分配无不如此。科技创新并不能成为企业生存和盈利的首要变量，企业自然动力不足。”
国务院发展研究中心研究员吴敬琏表示“创新企业体制的关键在于政府如何发挥自身恰当的职能和正确处理政府和企业的关系。”他认为，当前最重要的就是给予企业更多的自由度，政府应该管理好权力的边界，更多地从企业经营管理中退出，让企业能够真正成为市场经济的主体。
要使企业真正成为技术创新主体，关键是要使企业成为技术创新的决策主体、研发投入主体、科研组织和成果转化中的主体。政府的主要责任就是要为企业搭建一个好的舞台，第一是为创新提供压力，第二是为创新提供动力，第三是为创新提供能力。
收入分配与养老改革“破冰”
实际上，与改革的三大主线相比，广大的人民群众更加关注自身的“利益”。据中证网报道，把初次分配放在重要位置、提高中低收入者收入，将作为收入分配改革突破点，有望在十八届三中全会后出台相关措施。
今年初发布的《关于深化收入分配制度改革的若干意见》(下简称“《意见》”)更是提出：“适当提高中央企业国有资本收益上交比例，‘十二五’期间在现有比例上再提高5个百分点左右，新增部分的一定比例用于社会保障等民生支出。”目前，财政部正抓紧落实上述要求。
中国劳动学会副会长苏海南日前在接受采访时表示，收入分配体制改革主线是“提低、扩中、控高”。目前“提低”可能推进更快一些，这方面共识更多，阻力较小。如能在“提低”方面有新进展，对合理调整收入分配关系，逐步缩小收入和财富的不合理差距，将发挥很大作用。
对“提低”具体方案，专家认为，首先，需进一步健全社会保障体系，尤其是城乡居民各项社会保险制度的建立健全和各项标准的提高。其次，应继续提高企业退休人员待遇，争取对现行养老金“双轨制”有所突破。另外，应合理适时地提高最低工资标准及社会低保标准，建立并逐步健全劳动密集型行业低收入劳动者工资增长机制和支付保障机制，继续抓好农民增收工作等。
值得玩味的是，国务院发展研究中心日前首次公开其为十八届三中全会提交的“383”改革方案总报告全文。业内人士表示，报告提出，设立“国民基础社会保障包”。这正是着眼于城乡居民各项社会保险制度的建立完善。
苏海南说，目前初次分配领域的分配起点、分配过程不公平问题很多，导致分配结果很不合理，这使二次分配调节初次分配结果的压力很大。由于我国现在还没有建立起全面的居民收入信息系统，政府对初次分配结果的真实情况难以搞清楚，在此基础上，二次分配只能调节初次分配的部分结果，更调节不了初次分配的起点、过程的不公平。
当务之急是在初次分配中进一步健全分配规则，抓好落实，以保证初次分配的起点公平，分配过程逐步规范，从而使分配结果相对趋向合理。二次分配则通过健全制度加大对初次分配结果不合理部分的调节力度。
《意见》为收入分配改革制定了原则性要求和政策。专家建议，应着眼于全面建成小康社会的目标，制定收入分配改革路线图和时间表。而业内人士则认为，提高在政府财政支出中教育、医疗及其他社保支出的占比，是有效缓解低收入阶层生存困境，缩小贫富差距有效手段。
其实，要提高民生支出在财政总支出的占比，首先要在强化政府公共服务功能的同时，引入社会资本，降低政府投资在财政预算中的比重。其次，适度下调政府行政管理开支的占比，通过优化组织结构提高政府公共服务效率，减少“三公费用”支出，降低公共服务成本。
由此可见，收入分配制度改革若要深入推进，必须同财税制度改革相配合。苏海南建议，从“少征”方面看，既要抓好已有结构性减税政策落实，还要研究进一步加大减税力度政策，切实减轻小微企业、劳动密集型企业税费负担，促进这些企业调整产业产品结构、提升劳动生产率和劳动者素质，使之能在生存发展、兼顾劳资利益前提下，有能力提高员工工资。
三中全会前中国左右为难 股市上下两难
每日开盘必读
1、美股涨跌不一，标普指数再创历史新高
道指下跌1.35点，收于15,568.93点，跌幅为0.01%；纳指下跌3.23点，收于3,940.13点，跌幅为0.08%；标准普尔上涨2.35点，收于1,762.12点，涨幅为0.13%。
黄金(1353.50, 1.30, 0.10%)期货下跌30美分，收于每盎司1352.20美元。原油(98.43, -0.25, -0.25%)期货上涨83美分，收于每桶98.68美元。
(沙：今天盘中标普指数一度攀升至1,764.99点，再创历史新高。道指今日小调，再创历史新高是必然的。)
2、美联储本周议息
市场普遍认为美联储不大可能在本周的议息会议上削减量化宽松(QE)规模，各方讨论的焦点也有所转移，部分美联储官员主张制定“退出规则”，使退出QE变得更简单更清晰。
(沙：由于美联储本周议息，且不太会削减量化宽松规模，更不可能加息，这就为美国股市的再创历史新高埋下了伏笔。让我们以“无限嫉妒”或“无可奈何”的心情拭目以待“帝国主义的股市一天天好起来”。)
3、优先股制度推出在即多家蓝筹备战
《中国证券报》头版头条--
随着证监会表态“将尽快发布实施”，市场普遍预期优先股的制度发布已经近在眼前。中国证券报记者获悉，目前已有多家企业在酝酿推出优先股，且“规模都不小”。
从筹备情况来看，并不限于此前市场广泛猜测的银行(行情 专区)业，有投行人士表示，银行、电力(行情 专区)、能源等行业均有企业涉及，其中银行、电力等行业有望率先试水。
此外，业内人士预计，相关制度或采纳发行增量优先股的方式，并在三中全会前后公开征求意见，但目前尚未得到监管层证实。
(沙：市场原先期待的“优先股”已经完全变味。
在新股发行中应用优先股是为了“减少流通盘”即“流通市值”，是为了减轻大股东“低价发行、高价套现”，同时也是为了是场外增量资金进入证券市场……
如果将“优先股”应用到“老股增发”，那就成了“老股”再次圈钱的平台，与“非公开增发”无异，如果再加上“规模都不小”且一哄而上的话，那对中国疲弱不堪的股市更是一个沉重的打击。)
4、上海报业集团正式成立
10月28日，由解放日报报业集团和文汇新民联合报业集团整合重组的上海报业集团正式成立。组建上海报业集团，旨在通过体制机制的调整改革，凸显主要报纸的内容和特色优势，加快传统媒体和新媒体融合发展，拓展发展空间。上海报业集团成立后，资产达到208.71亿元，净资产为76.26亿元，总体经济规模居全国报业集团前列。据介绍，“大调整、小改革”是此次上海报业改革的鲜明特色。
(沙：老沙可忝列“老报人”、“资深媒体人”之伍，曾创办过四张报纸并亲任总编辑，其中有两张还属人民日报、新华社旗下的“子报”，然而我已转而在网络上“办报”……
在俺看来，网络时代，纸媒早已从鼎盛时期堕入“夕阳行业”，像《文汇报》、《解放日报》这样的几乎无私人订阅的“党报”，其家业越大就越是“产能过剩”，组合成一个“集体”越是会“尾大不掉”……)
5、自贸区金改有望扩大存款利率上限
《证券时报》头版头条--
今天，中国(上海)自由贸易试验区正好“满月”。证券时报记者从有关人士处获悉，尚未公布的金融改革方案细则或将涉及多项重磅内容，如扩大人民币存款利率上限、允许区内机构自由进入沪上证券和期货交易所进行投资交易等。
上海市市长杨雄称，这一个月总体运行顺利，同时他还透露区内四方面金融改革措施也会审时度势逐步推出。杨雄所指的四方面金融改革措施，即资本项目开放、人民币跨境使用、金融利率市场化以及外汇管理体制改革。
有关人士介绍，为了支持建立资本项目开放体系，在区内境外机构的区内结算账户管理上，境外机构可以在区内银行开立境外机构本外币结算账户，而这个区内结算账户资金可以自由兑换。
(沙：如此看来，上海自贸区很可能在区内进一步扩大人民币存款利率上限；允许小额外币存款利率上调……
用“加息”的方法吸引外资值得商榷哦。)
6、中金公司：A股市场可能正在犯过度悲观的错误
中金公司在其策略周报表示，过去一周市场出现调整。当前市场对接下来几个季度的增长以及对改革预期都偏悲观，如果近期市场因此而继续大幅调整，将犯过度悲观的错误，这将提供买入和“纠错”的机会。中金认为近期增长平稳，高层传递的改革信息也偏积极，这两方面均将好于市场悲观预期。
(沙：“向左转”是产生悲观预期的最主要原因。)
老沙的感觉
1、很快、下个月就将召开“三中全会”，据称这次全会主要是研究全面深化改革问题，而且这一轮改革范围之广，力度之大，都将是空前的。很希望如此。
2、我的看法是：中国--“左”“右”为难。
3、股市是“右”的产物，因此“上”“下”两难。(股市早8点)
从“多征”方面看，财政部门正研究将国有资本经营预算直接纳入公共预算，以保证国企税后利润及其它收益能够提取相当部分用于社会保障和其他民生支出。在个税改进方面，苏海南表示，应研究协调工薪所得税率和资本所得税率间的平衡。下一步改革要研究使工薪收入和资本所得的个税税率水平相当。
此外，人社部称养老金并轨将先试点再推开。据中国经济网报道，10月25日，人社部新闻发言人尹成基在今年第三季度新闻发布会上透露，“社会上比较关注的双轨制的问题会逐步得到解决”，但其并未明确消除双轨制的时间表。
虽然，曾有专家直言，并轨的时机已经成熟，可以不用试点，直接改革。但尹成基强调，双轨制的问题仍需要逐步解决，从改革的推进安排上，我国仍将继续采取先行试点的措施，在总结试点经验的基础上完善原有的方案和政策，待时机合适，再全面推进和实施。
值得注意的是，从2008年开始，我国就已经在广东等5省市开展事业单位养老保险制度改革试点。据此前媒体报道，从试点城市来看，包括山西、上海、浙江、广东、重庆在内的5省市的并轨试点均无实质性进展。目前，中国城镇职工养老金实行社会统筹与个人账户相结合的制度，个人和企业分别按职工本人上年工资总额的8%和20%缴纳保险费。机关事业单位人员的退休金基本上由财政统一筹资、统一支付，标准远远高于企业退休人员。
早在2008年2月，国务院常务会议已经讨论并原则通过了《事业单位工作人员养老保险制度改革试点方案》，确定在部分城市先期开展试点。2012年深圳市力推公务员养老保障制度改革，表示将建立既与企业养老保险制度相统一，又体现公务员职业特点的养老保障制度。
但有业内人士提出质疑，“改来改去并没有达到改革的初衷，这种改革有什么意义？”另据《新京报》等媒体报道称，包括山西、上海、浙江、广东、重庆在内的5省市并轨试点均无实质突破。针对上述情况，尹成基表示，目前中央已经提出了明确的改革方向，将要推进机关事业单位的养老保险制度改革。
其实，中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文在今年“两会”期间曾表示，“坚决反对事业单位养老金改革试点。”在郑秉文看来，双轨制改革再让几个省份或少部分单位试点已经行不通，要全国一盘棋一个政策推进改革。他总结为 “三个联动”，一是基本养老金制度改革与职业年金制度改革要同时动起来；二是事业单位要全部动起来，不能再分出三六九等；三是事业单位和公务员要同时动起来，否则事业单位改革也是有阻力的。
郑秉文直言，事业单位与公务员同步改革的过程中，为减少改革阻力，顶层设计的首要任务是给参改单位吃一颗“定心丸”，建立一个好的职业年金制度，让职业年金把降低的替代率补上去。在具体操作上，郑秉文曾建议，要让事业单位改革的主体有预期，明确告诉他们改革后利益、养老金没有削减一半，这样他们才有改革的积极性。如果预期改革后他们的养老金少了一半，他们就会抵制改革。
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