香港，2013年10月30日，标准普尔评级服务宣布，授予中国农产品和食品集团中粮集团(香港)有限公司（中粮香港）“A-”的长期企业信用评级，展望为稳定。与此同时，授予中粮香港全资子公司Prosperous Ray Ltd.拟发行的优先无抵押美元票据“A
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标准普尔信用分析师潘之豪表示：“对中粮香港的评级反映了该公司"bb+"的个体信用状况以及四级评级上调，这是因为标普认为该公司是中粮集团有限公司（中粮集团）的"核心"子公司。这使得该公司的评级与标普对中粮集团的信用状况评估相同。”
在分析中粮香港的信用状况时，标普综合考虑中粮集团的信用状况，这是因为中粮香港为中粮集团的全资子公司，且中粮香港为中粮集团贡献超过一半的营收和资产。
标普对中粮集团的信用状况评估为“a-”。这反映了中粮集团“bb+”的个体信用状况，以及四级的评估上调，这基于标普认为在该集团遭遇财务困境时，其获得中国政府(AA-/稳定/A-1+)及时且充分的特别支持的可能性“非常高”。依据标普的准则定义，中粮集团的个体信用状况反映了该集团“出色”的业务状况和“很大”的财务风险。
由于中国政府的国务院国有资产监督管理委员会（国资委）直接全资持有中粮集团，因此标普认为该公司为政府相关实体。标普基于以下因素，认为该公司获得政府特别支持的可能性“非常高”：对中国政府而言其作用“非常重要”。中粮集团在中国农产品和食品行业承担着战略性责任，包括协助政府稳定和平衡食品供应，改善食品安全和鼓励行业整合。中粮集团管理着中国部分粮食储备，同时也是各类食品类商品贸易配额的独家经营者。
中国政府拥有全面的管理控制权，并对中粮集团的业务战略和财务管理产生很大的影响力。中粮集团获益于中央政府的资产注入，而且由于其是国资委直属央企，因此拥有良好的银行融资和资本市场融资渠道。标普认为，中国政府不太可能减少对中粮集团的持股。
中粮集团的个体信用状况评估反映了该集团在中国农产品和食品市场强劲的市场地位，多元化的业务组合，以及良好的财务灵活性。但该集团激进的资本机构，较弱的利润率，以及所经营市场竞争激烈且分散的特征，削弱上述优势。标普认为，由于该集团的管理团队在农产品和食品行业拥有广泛的行业经验，该集团的管理和治理为“较好”。
标普认为，中粮集团在食品贸易上的强劲市场地位，及其显著的政策性地位，支持其出色的业务状况。中粮集团是中国小麦进口配额的独家经营者，其占据中国小麦进口的90%。中粮集团也是国家玉米储备的独家进口代理，占据42.5%的中国玉米进口和54%的大米出口。
考虑到中粮集团较大的业务规模，强大的物流能力，以及广泛的分销网络，标普预计该集团将维持其强劲的竞争优势。该集团拥有多元化的资产，多数为消费者相关业务，对经济波动的敏感度较低。该集团是全球少数采取从田间到餐桌的全产业链公司之一，业务覆盖农产品和食品的各个方面。该集团的业务还涉及房地产和金融服务行业。
标普预计，明年农产品贸易、加工和物流相关业务仍将占到集团总营收的约80%。此外，该集团也在分散且竞争激烈的包装食品和饮料行业经营，其在这些行业的定价权有限，且受到原材料价格波动的影响。标普预计2013-2014年，该集团的息税及折旧摊销前利润（EBITDA）率将维持在3.5%-4.2%；但不确定的经济环境或不成功的业务整合可能侵蚀利润率。
（证券市场周刊供稿）
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