瑞银全球宏观团队近日发布了最新报告《全球经济展望2014-2015》。与往年秋天一样，瑞银全球宏观团队发布全球经济展望报告，在其中首次给出瑞银的2015年预测。瑞银预计未来两年全球增长将温和加快，得益于美国经济活动回升且欧元区成员国继续逐步复苏。受发达经济体增长改善且出口获得相应提振推动，明年中国的经济活动料将回升。整体上，瑞银预计全球经济增长将从今年的2.5%加速至2014年和2015年的3.4%。
报告称，世界经济的发展变化与人们熟悉的“新常态”格局既相同、又不同。主要的相似点是全球经济继续缓慢复苏（因此复苏情况不令人满意），其意义在于未来两年增长不会达到—更不会超越长期均值。因此，除非有大宗商品供给意外发生，否则通胀将维持在较低点（那些汇率迅速贬值的小型开放经济体除外）。
主要的不同包括了欧洲的复苏和新兴经济体势头的减弱。瑞银预计欧洲的复苏将给全球增长和贸易带来提振，而随着信贷推助的增长减弱，新兴经济体势头也消减。未来几年世界经济还将从能源生产、新制造工艺及信息通讯技术越来越广的应用等供给面的创新中获得支撑。
瑞银称，全球增长及通胀温和的大背景意味着未来两年宽松的货币政策只会逐步撤出。瑞银预计美联储将缓慢削减其资产购买并维持联邦基金利率不变直到2015年下半年。其他主要央行都可能会继续把政策利率维持在零附近。由于美国与其他发达经济体货币政策差异的缘故，瑞银预计在预测期内美元将走强。
具体来看，瑞银预计，随着美国经济活动回升、欧元区经济继续复苏，明年全球增长将温和加速。整体上，瑞银预计全球增长率将从今年的2.5%升至2014 年和2015 年的3.4%。
瑞银预计经过2013 年的增长1.7%后，2014 年和2015 年美国GDP 增长率均为3.0%。随着财政政策的拖累减弱、消费和资本支出加速，美国的经济复苏应会加快。
瑞银预计2014 年欧元区GDP 增长率为1.1%，2015 年为1.5%。财政整合严苛程度有所缓和的情况下，欧洲央行宽松的政策、低通胀及消费增长将支持欧元区经济复苏。
未来两年日本经济不大可能取得更强增长，主要是因为2014 和2015 年消费税提高。瑞银预计2014 年GDP 增长率为1.5%，2015 年将放缓至1.1%（今年料增长1.7%）。
大多数新兴经济体将自对发达经济体出口增强中获益。但2014 年新兴经济体的增长整体上不大可能有太大提升，随着瑞银迎来2015 年，预计新兴经济体整体增长将放缓。一个关键原因是在信贷增长放缓的情况下，内需更弱。
世界经济中的大量闲置产能意味着通胀将维持在低位。一些大宗商品价格（比如石油）可能进一步下跌。
瑞银预计美联储将缓慢削减其资产购买，并维持联邦基金利率不变直到2015 年下半年。其他各家主要央行均可能把政策利率维持在零附近。
在瑞银的预测期内，美国与其他发达经济体的货币政策差异将提振美元。具体来说，瑞银对2014 年底时美元/欧元的预估值为1.25，2015 年底时的预估值为1.20。
与市场预期相比，瑞银对美国、欧元区和中国2014 年的增长前景更乐观。瑞银对2014 年全球增长率的预估值为3.4%，比市场预期高0.3 个百分点。对于2015 年，瑞银对全球增长率的预测与市场预期一致。
(编辑:付筱婧)
作者：严婷来源一财网)
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