酿酒股暴涨难持续（板块分析）

　　本报记者 赵怡雯

　　10月31日，前期陷入连续暴跌的酿酒板块出现了逆市大涨。然而，酿酒板块中的白酒子行业三季报表现相当惨淡，同时，在政策未见放松的情况下，行业第四季度业绩压力也不小。市场人士认为，酿酒板块尤其是白酒股即便出现反弹，更多的是暂时性的资

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• 古井贡酒
• 山西汾酒
• 水井坊
• 中葡股份
• 老白干酒

　　截至昨日收盘，酿酒行业涨幅位居沪深板块涨幅榜首位，板块整体上涨1.31%。其中，古井贡酒强势涨停，山西汾酒、水井坊、中葡股份、老白干酒涨幅均超过3%。然而，上周食品饮料行业整体表现不尽如人意，行业指数下跌4.94%，落后沪深300指数2.57个百分点。其中，酿酒类股下跌1.05%。细分子行业来看，白酒股下跌3.70%，葡萄酒股下跌4.48%，啤酒股下跌5.12%。

　　酿酒板块前期早有大幅调整，主要原因便是三季报惨淡，其中，白酒行业更是遭遇最惨三季报。从公布三季报的9家白酒上市公司来看，仅贵州茅台一家前三季度实现了净利6.62%的增速，但为近3年新低；其余8家前三季度净利增幅均为负数，其中皇台酒业前三季度净利润增幅同比下降364%，而沱牌舍得、酒鬼酒前三季度净利同比下滑幅度超过90%。另外，金种子前三季度净利润2.73亿元，同比下降36.17%，水井坊前三季度净利润为3459.98万元，同比下降89.1%。

　　日信证券研究员张志刚指出：“白酒股短期仍需谨慎，白酒行业目前遭遇了最惨三季报，但政策未见放松，第四季度白酒企业业绩压力依然不轻，板块缺乏上涨动力，触底仍在继续。”

　　而泸州老窖董事长谢明近期更是表示，白酒行业的调整仍会持续一段时间，至少1－2年内不会完全恢复。

　　多位市场人士分析指出，白酒行业景气继续下行的判断已成为股市的共识。因此，可以预见的是，A股市场上的白酒股即使出现反弹，也可能只是股市资金暂时性转换带来的“估值修复行情”，而不是以业绩为提升动力的“估值提升行情”。

　　国都证券分析师卢珊指出，白酒行业仍处于深度调整期，从目前披露的三季报和业绩预告的情况来看，只有茅台业绩较好，主要由于其放开经销权的政策调整，而其他白酒企业业绩下滑幅度加大。

　　卢珊强调：“行业需求仍然没有明显好转，白酒股长周期景气度下行无疑，未来将面临更大的分化，短期复苏基础尚不具备。”