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官兵/漫画
证券时报记者 姚波
近半月环保板块连续大幅调整，昨日板块难得再现集体飘红。尽管近期天气、政策等因素有利于板块表现，但业内人士分析认为，在环保行业今年累计上涨35%的前提下，昨日的反弹为调整后的短期修复，在没有更大的政策利好刺激下，近期环保板
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昨日，申万环保工程及服务指数大涨3.07%，在10月下旬以来狂跌14%后，出现了一次较大幅度反弹。受雾霾天气影响，昨日空气治理概念再度走强，中电远达、国电清新、三维丝分别上涨10.00%、6.29%和5.97%。
10月以来利好不断
股价估值双双走高
10月上中旬，环保板块连续走高，申万环保工程及服务指数创下年内新高，大幅跑赢大盘逾20%。同时，环保板块估值大幅提升，国内环保公司2014年PE估值高达35倍~40倍，远超其他行业平均估值。板块走高，一方面是因为环保企业三季报数据乐观，不少龙头公司都维持了高增长率。如碧水源前三季度主营收入12.6亿元，同比增长78%，净利润1.3亿元，同比增长25%；龙净环保前三季度33.9亿元，同比增长21%，净利润3.36亿元，同比增长86%。
此外，进入年尾，行业开始进入订单收获期，不少公司扩大投资和业务范围。其中，万邦达、维尔利、桑德环境等多家环保公司发布中标或合同签订公告，碧水源、桑德环境还发布对外投资公告，另外桑德环境、先河环保先后发布收购公告，扩大原有业务覆盖范围，拓展新业务领域。
另一方面，近期华北等地雾霾再次来袭，今年全国雾霾日创下52年来新高，治理环境污染迫在眉睫。中央财政安排50亿元用于京津冀蒙晋鲁大气污染治理，各地落实《大气污染防治行动计划》措施出台，大气污染防治行动纷纷展开。此外，近期一系列治污法律、法规和落实措施的出台，如《环保法》全面修改，将把环境保护纳入政府工作报告中，明年开始实施的《城镇排水与污水处理条例》等，都进一步刺激了环保股股价上涨。
近期调整猛烈
低估值品种成配置首选
随着10月下旬市场风格变化，前期估值走高的板块尤其是创业板下跌，带动环保板块急速回撤。从10月21日至昨日，环保工程及服务指数下跌6.77%，远超大盘2.01%的下跌幅度。近10个交易日，部分个股回撤力度不小，如中电环保下跌19.68%、三维丝下跌15.86%、桑德环境下跌14.62%、津膜科技下跌12.84%、碧水源下跌12.65%。
在下行趋势形成后，机构认为环保板块近期快速大幅反弹的概率不大。招商证券认为，11月三中全会即将召开，政策层面可能还有利好因素刺激。但是，目前创业板存在较大的系统性风险，加上年底受资金面等因素影响，高估值小股票常常存在一段时间的调整过程。因此，短期环保公司配置以目前相对低估值的股票为主，而调整后环保板块将迎来较好的投资机会。
不过，也有分析机构仍看好近期的政策预期带来的短期机会。莫尼塔投资认为，此轮治理大气的环保政策是自上而下大力推动，且考核指标量化，能够形成地方政绩考核的有效指标，所以政策确定性和执行力上强于以往，环保作为确定性的投资主题11月仍有表现。不过，莫尼塔也认为市场由高低估值转换的逻辑在逐步发酵，低估值跑赢高估值的行情将贯穿四季度。
作者：姚波 (来源：证券时报网)
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